償付能力問題再度襲擊保險公司，這次受創者變成了合資保險公司。

　　日前，保監會下發監管函，新光海航人壽保險有限責任公司(下稱“新光海航人壽”)因償付能力不足，自2015年11月23日被禁止開展新業務。經濟導報記者了解到，作為合資公司，新光海航人壽目前面臨的難題是，中方股東海航集團已另起爐灶新成立了一家壽險公司，何時能實現增資仍是未知數，未來不排除股權被甩賣的命運。

　　資本金壓力爆發

　　保監會日前公佈的2015年33號監管函顯示，因為新光海航人壽2015年2季度末償付能力充足率為-179.71%，償付能力溢額-1.32億元，屬於償付能力不足類公司。根據《保險公司償付能力管理規定》第三十七條和第三十八條之規定，保監會責令新光海航人壽自2015年11月23日起停止開展新業務，但續期業務不受此限制。

　　導報記者了解到，這已經是新光海航人壽兩年來第二次收到保監會的監管函。前一次是2014年3月11日，因截至2013年4季度末公司實際資本為0.45億元，最低資本為0.40億元，償付能力充足率為113.29%，屬於償付能力充足Ⅰ類公司，新光海航人壽被暫停增設分支機構。

　　資料顯示，新光海航人壽是由新光人壽保險股份有限公司(台灣)與海航集團有限公司共同組建的，于2009年3月2日註冊成立，目前註冊資本金5億元人民幣，雙方各出資約2.5億元。公司總部設在北京，經營人壽保險、健康保險和意外傷害保險等業務及相關再保險業務，目前已在北京、海南、陜西開設了分支機構和營業網點。

　　在業內人士看來，此次被叫停開展新業務，對於本來發展就緩慢的新光海航人壽來説，無疑是雪上加霜。據了解，今年前9個月新光海航人壽保費收入下滑36%，在壽險市場中排名倒數第四，此前該公司已經連續六年虧損。

　　而此次事件的根源就在於資本金短缺。據業內人士介紹，保險企業越要做大業務規模就越需要更多的資本金支撐，與其他中小險企快速發展、股東動輒數億甚至十幾億元的增資相比，新光海航人壽成立6年多資本金卻只有5億元，顯然難以滿足業務發展需求。

　　股東掣肘不斷

　　對於新光海航人壽償付能力不足的問題，股東之一的新光人壽認為，主要是海航集團增資不到位造成的。

　　據了解，在新光海航人壽成立4年之後的2013年，新光人壽和海航集團曾計劃再增資5億元，雙方各自再增資2.5億元。但在新光人壽在2014年6月已完成增資預案的情況下，海航集團卻遲遲未增資，致使新光海航人壽逐漸陷入困境。

　　有分析人士認為，壽險公司獲利不同於其他企業，最少要7、8年甚至10年才有機會開始賺錢，而且隨著業務拓展越多，責任準備金的提存壓力也越大，在沒有獲利又必須年年投入資金的情況下，股東不看好保險公司發展、不願增資也屬正常。

　　不過導報記者注意到，海航集團並非不看好保險業，在不對新光海航人壽增資的情況下，去年底，海航集團由旗下海航資本控股的渤海租賃(000415)聯合另外5家企業成立了渤海人壽，當時的註冊資本金為8億元，時隔不足一年，渤海人壽又將獲得大手筆增資50億元。

　　其實，類似情況在合資保險公司中並非新鮮事，比如此前中法人壽、恒康天安人壽、交銀康聯等都因中外方股東在經營理念上的分歧而分道揚鑣。一位保險分析師認為，目前來看，合資保險公司都不算特別成功，就算是各佔50%的股份，經營的理念、股東方的需求還是達不到一致。國內資本進入保險業是看上了保險業的低成本優勢，但是境外的企業還是想深耕國內保險業。

　　目前來看，新光海航人壽想擺脫困境，其一就是勸服海航集團進行增資，只要海航2.5億元增資款到位，償付能力不足的問題就迎刃而解。再就是尋求新的合資方，在新光人壽不退出的情況下，這就要看海航集團所持股權要價幾何，是否有願出高價的接盤者出現。