自今年8月更名以來，萊茵體育(000558)集中火力做大體育産業的戰略愈發明顯，其原有地産業務隨即開始剝離。如今，萊茵體育更進一步，擬將旗下四大地産公司股權轉給控股股東。

　　值得注意的是，萊茵體育此次擬轉讓的資産包括兩項2014年的募投項目，交易合計作價不足6000萬元。但證券時報記者卻發現，上市公司現已為上述兩個項目投入近5億元的建設資金，且趨於或已達到完工狀態。

　　剝離地産業務 轉讓募投項目

　　11月20日晚間，萊茵體育發佈公告，公司董事會審議了《關於簽署資産出售協議暨關聯交易的議案》，同意公司及全資子公司上海勤飛置業有限公司(以下簡稱“上海勤飛”)與萊茵達控股集團有限公司(以下簡稱“萊茵達控股”)及其全資子公司浙江萊茵達智慧地産有限公司(以下簡稱“智慧地産”)簽署《資産出售協議》。

　　根據議案，萊茵體育及上海勤飛擬向智慧地産出售4家企業股權，交易標的均主要從事房地産的開發與銷售。

　　萊茵達控股係萊茵體育的控股股東，智慧地産又為萊茵達控股的全資子公司，因而此次交易構成關聯交易。根據中通誠資産評估有限公司出具的報告，標的資産評估價值合計為2.14億元，而雙方確定的交易價格即為2.14億元。

　　需要指出的是，智慧地産將以現金支付標的公司轉讓價款，在各方簽署此協議後10個工作日內，智慧地産應合計支付5億元款項。除資産轉讓價款外，智慧地産還需提供2.51億元的借款用於歸還標的公司的銀行到期借款，剩餘資金優先償還標的公司對萊茵體育及下屬企業的往來款項。

　　萊茵體育指出，上述交易是為了集中優勢資源發展體育産業和清潔能源産業，由此，劃對資金需求較大、資金回收較慢的房地産業務進行調整及處置。

　　2014年9月份，萊茵體育順利完成了10億元的定增，值得注意的是，萊茵體育當時募集資金計劃用於投建“余政挂出(2013)7號地塊”、“余政挂出(2010)128號地塊”兩大項目，預期收益頗豐。而事實上，本次擬向控股股東轉讓的兩家公司杭州楓郡和杭州楓凱，即為萊茵體育此前兩大定增募投項目的實施主體。

　　按照萊茵體育原先的測算，“7號地塊”預計銷售收入9億元，産生凈利潤1.28億元；“128號地塊”預計銷售收入15億元，産生凈利潤1.77億元；兩大項目合計可實現凈利潤超3億元。但鋻於擬出售4家地産子公司股權，萊茵體育由此宣佈，停止將募集資金投入募投項目。

　　兩標的僅作價5700萬

　　對此情況，有職業投資者對證券時報記者表示，萊茵體育2014年才完成定增計劃，隨後立即投入數億元募集資金。如今，定增項目已幾乎完工，但萊茵體育就以資産結構調整為名，將其轉讓，且作為定增項目主體的兩家公司股權出售價值不足6000萬元，這與上市公司的鉅額投入金額反差太大。

　　據萊茵體育公告，上述募投項目仍在建設過程中，尚未達到收入確認的條件。因而，杭州楓郡、杭州楓凱啟動至今營業收入均為0；2015年前10月，兩項目的凈利潤分別為-543萬元和-1.66億元。截至2015年10月31日，兩募投項目已使用募集資金合計4.83億元，賬面剩餘募集資金還有9542萬元。然而，杭州楓郡、杭州楓凱兩家公司100%股權轉讓價款分別為5290萬元、409萬元，合計僅5699萬元。

　　此外，萊茵體育2015年中報顯示，“7號地塊”、“128號地塊”投資進度分別為74%和95%，即將於2016年3月和2015年12月達到預定可使用狀態。上述投資者認為，萊茵體育定增募投項目已耗費鉅額投資，即將收穫果實。上市公司為何甘願為控股股東做嫁衣，以5600萬元的低價轉讓投資近5億元的募投項目？

　　萊茵體育解釋稱，杭州楓郡、杭州楓凱2015年10月末的凈資産分別為3630萬元、0萬元，合計為3630萬元。“7號地塊”、“128號地塊”等募投項目主要通過房屋銷售實現收益，杭州楓郡、杭州楓凱通過轉讓便實現了項目的整體銷售，此次股權轉讓將産生2069萬元的資産處置收益。

　　萊茵體育證券部事務代表李鋼孟在電話中表示，前期公司已利用自有資金對上述兩個項目進行投資建設，去年完成定向增發後，公司利用募投資金置換出前期預先投入的自籌資金。目前這兩大募投項目已經完工，但仍處於虧損狀態。另外，因為標的公司與上市公司有往來款，公司可以從中獲取商業地産項目。至於其中的具體交易金額，將查閱資料後再告知。但截至發稿時，證券時報記者仍未獲回復。