因監管層對相關方的一紙處罰令而兩個交易日跌停的特力A(000025)今日交出了一份喜憂參半的三季報。數據顯示，特力A前三季度營收同比下滑31.8%至2.32億元，同期實現凈利1869.51萬元，同比勁增349.67%。值得注意的是，相比于二季度末，特力A股東戶數暴增337.6%至58227戶，除控股股東深圳特發集團外，特力A前十大股東持股比例普遍出現不同程度下滑。

　　公開資料顯示，特力A目前共有四個業務板塊，其中汽車銷售係其核心業務，約佔公司各報告期營收的50%，不過該項業務毛利率持續低迷。去年，特力A汽車銷售業務毛利率僅為1.41%，今年上半年小幅增至1.74%。僅從營業利潤貢獻率而言，租賃及服務業務板塊構成了特力A的主要盈利來源，其毛利率高達60%左右，上半年該業務為特力A貢獻了32.07%的營業收入及74.57%的營業利潤。

　　三季度以來，汽車銷售市場仍未出現明顯改善，業務集中于深圳地區的特力A受限于深圳汽車限購政策，汽車銷售業務進一步萎縮，並直接導致公司前三季度總營業收入同比下滑超過三成。不過，特力A其他板塊業務並未受到嚴重衝擊，加上三季度特力A因終止相關退休職工福利計劃，衝回長期應付職工薪酬及期間費用972萬元，客觀上導致公司第三季度凈利增加致利潤總額增加849萬元，而令前三季度凈利潤增逾三倍。

　　近年來，特力A業績絕對值總體平穩，2012年~2014年年均凈利維繫在700萬元~1100萬元之間，年均凈利增速波動幅度相對較大，2012年凈利同比增速曾高達231.2%。若特力A第四季度經營層面不出現重大變化，則該公司全年凈利同比增速或超過100%。

　　自7月上旬以來，特力A在經營及行業層面未出現任何重大變化的情況下，遭到遊資多輪非理性炒作，股價從炒作之初的10元/股在8月中旬達到約50元/股。隨後，特力A股價在經過不到1個月的調整後，再次從20元/股急速上揚至87.1元/股。期間，特力A曾停牌自查，但並未查到足以引發股價異動的情況，包括內幕交易等。

　　針對上述炒作，監管層于上周開出鉅額罰單，認定自然人吳某樂及深圳市某基金管理公司合謀操縱特力A，並直接導致特力A連續兩個交易日一字跌停。到目前為止，前述兩名投資者的具體身份仍不明確，不過其對特力A的操縱路徑已逐漸浮出水面。

　　據記者了解，上述兩名投資者並非特力A僅有的操縱者，還原特力A的股價走勢，遊資接盤輪番炒作的跡象極為明顯，不排除有另一批資金也參與了特力A的炒作。此外，吳某樂及深圳市某基金管理公司可能只是特力A股價首波異動的操盤者，第二波異動或係他人所為。

　　隨著炒作的深入推進，特力A被大量遊資關注，公司三季度末股東戶數劇增至58227戶，扣除深圳特發集團所持1.52億股之外，特力A股東戶均持股數僅為2497股，係高度散戶化的上市公司。散戶的大量進駐，令特力A前十大股東持股趨於分散化，公司三季度末第三至第十大股東持股比例均有所降低，且出現大量自然人，上半年末，特力A前十大股東均為機構。

　　由於特力A三季報截至9月30日，而特力A自10月中旬復牌後遭到進一步的爆炒，其股東出現較大變化的可能性較高，股東戶數存在繼續攀升的可能性。後期特力A炒作會否降溫，尚無法預估。