特力A擬投5.2億建珠寶大廈二期 項目存融資風險

　　還記得2015年猛漲的特力A(000025，SZ)嗎？當年，5個月時間股價上漲超過10倍。如今已轉型珠寶行業第三方綜合運營服務商的老妖股特力A拋出新手筆。5月27日，特力A公告稱，計劃投資5.2億元，于特力—吉盟産業園內03地塊，興建特力水貝珠寶大廈二期項目。

　　事實上，特力A“變妖”那段時間，正是公司開始推動建設特力水貝珠寶大廈項目之際。只是時過境遷，昔日妖股褪去光環。貨幣資金僅1.7億元的特力A，現在將如何推動這5.2億元的投資？

　　項目資金全部為自籌

　　老妖股特力A拋出大手筆，欲再建一棟珠寶大廈。特力A公告披露將興建特力水貝珠寶大廈二期項目。

　　特力水貝珠寶大廈二期項目位於特力—吉盟黃金首飾産業園園區內03號地塊，屬於深圳首批11個城市更新試點項目的組成部分。項目規劃建設用地面積4660平方米，規劃容積率8.37，規劃總建築面積52500平方米。其中計容建築面積39021平方米。

　　特力A擬將該項目建為黃金珠寶展銷市場平臺/黃金珠寶産業行業企業研發設計、管理總部聚集/商務服務等配套企業辦公聚集的黃金珠寶産業綜合體項目。根據資金安排，項目投資主要用途為土地費用、建安工程費用、工程建設其他費用、基本預備費、財務費用、管理費用。資金全來自特力A自籌。

　　該項目計劃于2019年下半年動工建設，建設期三年半，預計在2022年底可建設完成並交付使用。根據特力A的測算，該項目年均營業收入為8797萬元，年均凈利潤4091萬元，投資利潤率為10.58%。

　　特力A表示，水貝舊工業區內工業産業升級、工廠的搬遷，區內遺留下來的舊工業廠房與水貝東地區的經濟發展、社區建設等存在一定的矛盾。同時，項目地塊內用地功能佈局混雜，環境較差，安全隱患較多的現狀也急需通過改造來改善。

　　特力—吉盟黃金首飾産業園是深圳市黃金珠寶産業集聚基地首期啟動的主要改造項目，特力水貝珠寶大廈二期是特力—吉盟黃金首飾産業園的重要項目，該項目對促進該産業聚集基地的發展、功能的完備、建設面貌的提升均有重要意義。

　　《每日經濟新聞》記者注意到，推動項目的另外一個原因在於特力A朝珠寶行業第三方綜合運營服務商的轉型。

　　自有資金難解決問題

　　從老牌汽修貿易商到珠寶行業第三方綜合運營服務商，這是特力A的産業轉型。特力A的轉型還曾讓資本市場躁動不已，2015年公司股票演繹了“妖股神話”。

　　股價大漲還得從特力A興建特力水貝珠寶大廈項目説起。2015年3月，特力A披露了非公開發行股票發行情況報告暨上市公告書。特力A擬通過定增募集資金6.5億元，擬投入2.6億元用於特力水貝珠寶大廈項目。

　　隨後，特力A的股價開始上演瘋狂，通過“三段式”上漲創造了股價巔峰。7月初，特力A開始第一波上漲，從最低的6.81元/股上漲至階段高位35.86元/股；9月初，特力A開始第二波上漲，從最低的12.77元/股上漲至階段高位64.74元/股；11月底，特力A開始最後一波上漲，從最低的41.39元/股上漲至最高位74.48元/股。

　　特力A備受追捧之際，公司向珠寶商轉行的過程也備受關注，水貝珠寶大廈還因為延期遭遇質疑。根據原計劃，特力A的特力水貝珠寶大廈準備在計劃2015年底完工，但直到2017年大廈仍未通過規劃驗收。

　　根據特力A去年披露內容，特力水貝珠寶大廈一期項目已建成並投入使用。從特力A去年的營收結構看，珠寶批發及零售仍僅佔公司營業收入的36.51%。

　　《每日經濟新聞》記者注意到，特力A2015~2018年的凈利潤從未過億元。而截至去年年報，特力A賬上的貨幣資金僅有1.7億元。如今公司要拿出5億元的真金白銀修建特力水貝珠寶大廈二期項目，資金真的夠用嗎？

　　特力A此次公告也提到了融資風險。特力A表示，更新改造項目投入資金數目較大，單靠項目公司自有資金通常較難解決問題，融資是更新改造項目的重要環節之一。更新改造項目融資風險主要表現在項目公司對資金在空間上的組合是否合理，在時間安排上是否滿足項目各個階段的要求。