彩虹股份今日發佈非公開發行股票預案，公司擬以10.42元/股的底價向控股股東中電彩虹、合肥瀚和、咸陽金控以及其他投資者發行不超過6.8億股，募集資金凈額不超過70億元，用於投資建設8.5代液晶基板玻璃生産線項目並補充流動資金。

　　根據方案，中電彩虹、合肥瀚和、咸陽金控分別承諾以現金21億元、10億元、10億元認購公司本次定增。

　　目前，我國國內的基板玻璃産量佔全球份額較低，僅局限于5 代和6代生産線，尚不具備8.5代液晶基板玻璃生産線的量産能力。2016 年，我國國內預計將有8 條以上8.5 代TFT-LCD 面板生産線實現量産，對8.5 代基板玻璃的需求將迅速擴大。

　　不過，由於技術門檻高，液晶基板玻璃始終被美國康寧、日本旭硝子、板硝子、電氣硝子等少數國外企業壟斷，市場份額達到99%。國內基板玻璃産量僅佔全球1%，且局限在5代和6代生産線，不具備生産8.5代液晶基板玻璃的生産能力。5代面板主要用於生産螢幕和筆電面板及27寸以下電視，6代面板主要用於生産32寸、27寸液晶電視。

　　2010年，彩虹股份完成35億元定增，用於建設8條五代、2條六代基板玻璃生産線，項目建設期2年，合計生産五代A品、B品、六代A品、B品合計724.4萬片，預計將實現年平均銷售收入25.88億元，平均稅後凈利潤9.47億元。

　　實際上，該定增項目至今未實現達産，帶來纍纍虧損。2014年，彩虹股份只有兩條線在産，累計生産五代、六代液晶玻璃基板121.97萬片，銷售92.64萬片，營業收入不到1.6億元，其中液晶基板玻璃銷售收入1.45億元，歸屬於母公司凈利潤-10.2億元。2015年上半年，投入運營6條液晶基板玻璃生産線，累計生産液晶玻璃基板102.12萬片，實現營業收入1.72億元，歸屬於母公司凈利潤-1.57億元。

　　2010年定增完成後到2014年，彩虹股份營業利潤始終虧損，累計虧掉近41億元。一方面，公司自身産能釋放慢，轉固償債壓力大，固定資産、在建工程發生重大減值，存貨積壓存在報廢風險；另一方面，産品市場價格持續下跌，日元貶值更是造成基板玻璃價格雪上加霜。按照2年建設期順利達産，2012年的六代基板玻璃價格為700元/張，2014年則跌至300元/張；五代基板玻璃的競爭更為慘烈，2013年為300元/張，2015年為100多元/張。

　　基板玻璃對品質要求嚴格，長期積壓會造成污染而報廢。2014年，彩虹股份對五代基板玻璃庫存産品重新返檢，對約28萬片庫存降價處理，銷售成本6441萬元，導致營業成本大幅提高，綜合毛利率-51.94%。

　　最近出爐的2015年三季報顯示，存貨由期初的8826萬元，增至期末的1.7億元，存貨風險不容小視。因為前三季度，公司營業收入僅為2.32億元，虧損2.3億元。公司整體負債水準繼續上升，資産負債率逼近80%，經營活動凈現金流量、投資活動凈現金流量均為負數，只有籌資活動凈現金流量高達6.19億元，高負債經營特徵顯露無遺。

　　超時三年的五代、六代基板玻璃生産線尚不能正常達産，此次70億元重金打造8.5代線，到底前景如何？