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不顧前車之鑒 彩虹股份定增70億開工8.5代線

  • 發佈時間:2015-10-23 07:11:56  來源:東方網  作者:郭成林 石麗暉  責任編輯:楊菲

  彩虹股份今日發佈非公開發行股票預案,公司擬以10.42元/股的底價向控股股東中電彩虹、合肥瀚和、咸陽金控以及其他投資者發行不超過6.8億股,募集資金凈額不超過70億元,用於投資建設8.5代液晶基板玻璃生産線項目並補充流動資金。

  根據方案,中電彩虹、合肥瀚和、咸陽金控分別承諾以現金21億元、10億元、10億元認購公司本次定增。

  目前,我國國內的基板玻璃産量佔全球份額較低,僅局限于5 代和6代生産線,尚不具備8.5代液晶基板玻璃生産線的量産能力。2016 年,我國國內預計將有8 條以上8.5 代TFT-LCD 面板生産線實現量産,對8.5 代基板玻璃的需求將迅速擴大。

  不過,由於技術門檻高,液晶基板玻璃始終被美國康寧、日本旭硝子、板硝子、電氣硝子等少數國外企業壟斷,市場份額達到99%。國內基板玻璃産量僅佔全球1%,且局限在5代和6代生産線,不具備生産8.5代液晶基板玻璃的生産能力。5代面板主要用於生産螢幕和筆電面板及27寸以下電視,6代面板主要用於生産32寸、27寸液晶電視。

  2010年,彩虹股份完成35億元定增,用於建設8條五代、2條六代基板玻璃生産線,項目建設期2年,合計生産五代A品、B品、六代A品、B品合計724.4萬片,預計將實現年平均銷售收入25.88億元,平均稅後凈利潤9.47億元。

  實際上,該定增項目至今未實現達産,帶來纍纍虧損。2014年,彩虹股份只有兩條線在産,累計生産五代、六代液晶玻璃基板121.97萬片,銷售92.64萬片,營業收入不到1.6億元,其中液晶基板玻璃銷售收入1.45億元,歸屬於母公司凈利潤-10.2億元。2015年上半年,投入運營6條液晶基板玻璃生産線,累計生産液晶玻璃基板102.12萬片,實現營業收入1.72億元,歸屬於母公司凈利潤-1.57億元。

  2010年定增完成後到2014年,彩虹股份營業利潤始終虧損,累計虧掉近41億元。一方面,公司自身産能釋放慢,轉固償債壓力大,固定資産、在建工程發生重大減值,存貨積壓存在報廢風險;另一方面,産品市場價格持續下跌,日元貶值更是造成基板玻璃價格雪上加霜。按照2年建設期順利達産,2012年的六代基板玻璃價格為700元/張,2014年則跌至300元/張;五代基板玻璃的競爭更為慘烈,2013年為300元/張,2015年為100多元/張。

  基板玻璃對品質要求嚴格,長期積壓會造成污染而報廢。2014年,彩虹股份對五代基板玻璃庫存産品重新返檢,對約28萬片庫存降價處理,銷售成本6441萬元,導致營業成本大幅提高,綜合毛利率-51.94%。

  最近出爐的2015年三季報顯示,存貨由期初的8826萬元,增至期末的1.7億元,存貨風險不容小視。因為前三季度,公司營業收入僅為2.32億元,虧損2.3億元。公司整體負債水準繼續上升,資産負債率逼近80%,經營活動凈現金流量、投資活動凈現金流量均為負數,只有籌資活動凈現金流量高達6.19億元,高負債經營特徵顯露無遺。

  超時三年的五代、六代基板玻璃生産線尚不能正常達産,此次70億元重金打造8.5代線,到底前景如何?

彩虹股份(600707) 詳細

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