市場大幅震蕩之下，不少上市公司祭出“回購”利器以穩定股價。中國證券報記者統計，自6月下旬以來，兩市已有超過40家公司發佈股份回購方案，且多家公司已開始實施或完成回購。整體來看，回購或擬回購價格較之公告前最新股票價格均存在一定程度的溢價，相關公司股價將獲得一定支撐。

　　多公司積極推進回購

　　數據顯示，截至中國證券報記者發稿時，6月底以來發佈回購股份預案的公司中已經有威孚高科(000581)、濮耐股份(002225)、金圓股份(000546)、海天味業(603288)、科士達(002518)等14家公司“火速”完成了股份回購計劃。

　　除上述完成回購計劃的公司，還有16家公司目前已經開始實施股份回購，已回購金額超過5億元。其中，已實施回購金額較之回購計劃上限過半的公司有宏圖高科(600122)、天沃科技(002564)、海思科(002653)和伊利股份(600887)，佔比分別為72.7%、74%、56%和50.5%。回購金額規模居前的有海思科和洲際油氣(600759)，分別為1.12億元和1.05億元。

　　值得注意的是，此前推出百億元股票回購計劃的萬科A也于上周出手。公告顯示，公司于9月18日首次回購537.7萬股，佔公司總股本比例0.049%，最高成交價為每股13.16元，最低成交價為每股13.1元，涉及總金額7,069.2萬元。另一家擬回購金額上限達16.01億元的國元證券(000728)也公告稱，公司9月16日首次實施了股票回購，實際回購金額約2041.39萬元。

　　分析人士指出，一般而言，上市公司在股價大跌之時公告回購自家公司股份，能夠向市場和投資者傳遞積極信號，同時也體現公司現金流良好，有利於增厚每股收益，促進公司估值修復。

　　監管層對於股份回購的鼓勵，也是近期股份回購井噴的主要原因之一。7月8日，證監會發佈“五選一”通知後，公佈回購方案公司明顯增多。8月31日，證監會等四部委聯合發佈的《關於鼓勵上市公司兼併重組、現金分紅及回購股份的通知》提出，為進一步便利公司適時回購，當股票價格低於每股凈資産，或者市盈率、市凈率任一指標低於同行業上市平均水準達到預設幅度時，鼓勵上市公司主動回購股份。公司可以預先設定好觸發回購的指標閥值，同時可以選擇多種工具融資為回購募集資金，如發行優先股、債券等，以進一步優化公司的資本構成。文件特別指出，當國有控股上市公司出現上述情形時，鼓勵控股股東、實際控制人增持，為上市公司回購提供資金支援。

　　高溢價率支撐股價

　　6月底以來已公佈的回購股份方案共涉及金額超過400億元。目前擬回購金額最大的是海通證券(600837)，計劃回購金額上限達216億元；萬科A擬回購金額規模為100億元，國元證券、科倫藥業(002422)、魯泰A、伊利股份、海普瑞(002399)、美的集團(000333)等公司擬回購金額均在10億元以上。

　　從總股本佔比來看，綠庭投資(600695)擬回購比例達到22.43%，佔比最高。海通證券、魯泰A、萬科A、國元證券、科倫藥業擬回購股份佔比均超過5%。中小板和創業板中，科倫藥業、常寶股份(002478)、海普瑞、東方雨虹(002271)、富安娜(002327)回購力度居前，擬回購比例均超過2%。

　　回購預案對相關公司股價提振作用明顯。據統計，在預案公佈次日，有超過7成的公司股價出現上漲，超過5成的公司漲幅超過5%，有接近3成公司出現漲停。整體而言，擬回購價格較之公告時最新股價的溢價水準在20%以上，高溢價幅度的公司尤其值得關注。

　　洲際油氣8月28日公佈的回購報告書顯示，公司計劃以不超過18元/股的價格回購股份，若按最高價回購，較其停牌前最新股價7.85元/股溢價率達到129%。TCL集團回購價格上限為10.05元/股，較其當時最新股價溢價153%。徐工機械(000425)、富安娜等多家公司的溢價幅度介於50%至100%之間。

　　除了高溢價率，部分已發佈回購股份計劃的公司，還伴隨有大股東增持、重大資産重組等一系列利好，不排除公司希望通過“組合拳”維穩股價甚至提升估值的可能性。

　　9月15日，智飛生物(300122)發佈首次回購公告稱，擬以自有資金擇機進行股份回購，回購總金額最高不超過2億元。該部分回購的股份將作為公司後期員工持股計劃之標的股份，過戶至員工持股計劃賬戶。考慮到員工持股計劃對公司股價的支撐作用，此次進行股份回購顯示出公司股價或被低估。

　　萬科的回購，在對公司股價形成支撐的同時，還將對公司股權爭奪戰産生微妙影響。9月初，華潤係通過增持重新獲得萬科控股權。而首次實施回購的公告顯示，公司回購的價格在13.1-13.16元/股之間，這意味著若百億額度用光，萬科登出的股份數量將超過之前測算的6.86%，最保守估計，華潤及其附屬公司的持股比例將上升至16.42%，寶能係持股比例將上升至16.14%。

　　多公司回購時限緊迫

　　數據顯示，根據公告所示期限，目前有11家公司需要在2015年12月31日前完成股份回購計劃，這些公司分別是洲際油氣、天沃科技、川投能源(600674)、國際實業(000159)、京投銀泰(600683)、新朋股份(002328)、萬科A、堅瑞消防(300116)、伊利股份、南京高科(600064)和江南嘉捷(601313)。

　　若以回購金額上限計，南京高科、江南嘉捷、伊利股份、萬科A、川投能源和洲際油氣目前已實施回購金額與其上限之差均在1億元以上。也就是説，這些公司股價在短期內還將得到有力支撐。

　　其中，萬科A首期回購金額僅為7069萬元，距其100億上限目標差距較大，其首次回購價格13.1-13.16元/股或將成為股價的有力支撐位。

　　川投能源最高上限為3億元的回購計劃，目前已經通過股東大會，但尚未開始實施，該回購計劃將於2015年12月31日過期。

　　最緊迫的當屬洲際油氣，其最高不超過9億元的回購計劃將於10月1日過期，目前僅實施了1.04億元。而公司9月20日公告因籌劃非公開發行而申請停牌，後續動向值得關注。