9月19日，*ST廈華如期發佈了定增預案，並回應了《證券日報》此前報道中提及的相關事項。從公告的內容來看，此次公司擬並購的蘋果資訊公司資産負債率極高，且公司目前的營收狀況處在下滑通道中。

　　雖然*ST廈華在公告中提及了蘋果資訊公司對於未來業績進行過承諾，但從蘋果資訊公司基本面數據對比情況來看，要想達成承諾業績，並非易事。

　　借道定增切入第三方支付

　　定增方案顯示，此次*ST廈華擬通過向特定對象發行股份募集5.06億元資金，定增價格為7.18元/股，這些資金將被用來收購蘋果資訊公司26.5%的股權、對蘋果資訊公司增資及補充上市公司流動資金。這三個募投項目對應的投資金額分別為1.06億元、2億元和2億元。

　　通過收購及對蘋果資訊公司增資後，上市公司將合計持有蘋果資訊公司的51%股權，後者成為上市公司的控股子公司。而通過這項收購，上市公司的業務將切入第三方支付領域。蘋果資訊下屬子公司商銀信支付擁有央行頒發的網際網路支付牌照，這為*ST廈華未來整合網際網路金融資源，轉型成為網際網路金融公司打下堅實基礎。

　　蘋果資訊的股東隆和商貿及實際控制人林耀承諾，蘋果資訊2016 年至2018年累計承諾凈利潤為17500萬元，其中2016年不低於人民幣2500萬元，2017年不低於6000萬元，2018年不低於9000萬元，且每個實際年度凈利潤均不得為負值。隆和商貿和林耀與公司簽署了《盈利預測補償協議》，對蘋果資訊上述承諾業績可能出現的未完全實現部分進行了現金補償安排。

　　不過，從公告顯示的內容來年，要想達成上述業績，有一定難度。

　　並購標的連年虧損

　　蘋果資訊公司的財務狀況顯示，截至今年的6月30日，資産總額約為7.4億元，負債總額約為9.3億元，凈資産約為-2億元。而在2014年全年，公司的資産總額、負債總額、凈資産則分別約為7.3億元、8.9億元、-1.6億元。截至今年6月30日，公司的營業收入約為402.07萬元，歸屬於母公司所有得的凈利潤約為-3818.69萬元。在去年全年，公司的營業收入為1355.38萬元，歸屬於母公司股東的凈利潤約為-5571.66萬元。

　　按*ST廈華所述，蘋果資訊凈利潤為負的主要原因是銷售費用及管理費用較高所致。由於預付卡市場環境的影響，蘋果資訊目前預付卡銷售時會給予客戶一定的折扣，該折扣計入銷售費用，導致銷售費用金額較大。同時，除預付卡業務外，蘋果資訊其他業務正在擴張階段，推廣及行銷費用較高。蘋果資訊未來將加強管理，對費用進行嚴格控制，隨著業務的穩定，蘋果資訊將逐步實現盈利。

　　雖然公告中提示，這些數據未經審計，但是，從這些數據反映的資訊可知，蘋果資訊公司的收入正在呈現下滑之勢。對此，*ST廈華的解釋是：“主要是商銀信支付原有預付卡業務收入受環境政策影響，預付卡市場需求有減小。此外，預付卡業務收入中的殘值收入尚未完成中國人民銀行的備案手續，蘋果資訊按照會計政策要求未計提此項收入。此項收入收費標準：預付卡激活超過2年每月計提2%的管理費，不足10元一併計提。”

　　而對於未來的業務安排，公告稱，2015年新增線上支付業務，主要是對平臺、通道、客戶體驗做了完善，尚在起步發展階段。另外，在業務初始期，蘋果資訊公司的日均結算量約為300萬-500萬，暫未形成規模。目前蘋果資訊通道端還未達到接入銀行直聯通道的規模，但各項工作已調試到位，待市場逐步推廣後將切換到直聯通道，以降低通道成本並增強客戶的體驗度。線下POS機代理收單為商銀信2014年開展的業務，業務規模正逐步擴大。隨著蘋果資訊業務結構的調整，預計未來收入規模將大幅增長。

　　從種種敘述和蘋果資訊公司所處的行業狀況可知，未來公司的競爭壓力較高，而在這種狀態下，公司能為*ST廈華帶來的業績反哺是否能達到預期？本報將繼續關注。