6月中旬以來的股災不僅讓各類投資者損失慘重，也讓一度如日中天的股權質押業務面臨“破位平倉”的風險。面對不斷下跌的股價，上市公司同樣成了熱鍋的螞蟻，開始用補充質押物、補充保證金等方式自救。

　　Wind資訊統計顯示，截至8月31日，今年發生股權質押的公司中，超過813家發生股權質押公司的最新股價低於其質押日價格，其中超過158家公司最新股價較質押時日價格跌幅超過50%。

　　在市場人士看來，股權質押、場內去杠桿等因素已儼然成為壓在A股頭上的大山，其對二級市場的影響不可小覷。根據中金公司最新研報數據，經歷6月以來的市場調整，目前股權質押業務存量約為2.7萬億，佔A股總市值的6%，若以質押時股價測算，2015年凈增的質押市值為1.66萬億，目前已縮水為1.4萬億，降幅達16%。

　　在融資渠道方面，銀行、券商、信託等主流通道中，券商渠道的股權質押佔比佔最大，約為57%;銀行次之，佔比約為23%。從行業分佈來看，房地産、醫藥生物、新興成長性行業股權質押規模較大，其中規模最大的醫藥生物質押市值約為0.3萬億;融資需求一貫較高的房地産行業緊隨其後;傳媒網際網路、電子、電腦等TMT領域新秀的質押市值排名也相對靠前。

　　對上市公司而言，大股東若進行高比例股權質押風險最很大，如果上市公司股價跌至股權質押警戒線，上市公司股東會被要求追加擔保，若股東手中可追加的股份或資金不足，而公司股價繼續下挫至基準股價的“平倉線”，被質押股權則由質權人進行平倉處理。一旦銀行、券商等質權方將質押的股份以大宗交易、二級市場直接拋售，將會對市場産生巨大衝擊。

　　中金公司研報認為，對單一股票而言，這樣的下行壓力只有1次或幾次，在質押方平倉或質押人解押後便會解除，但對於整體市場來説，若指數下挫，將不斷有股票受到質押的影響，並反過來作用於指數，産生負向迴圈。

　　不過，從股權質押的業務發展看，由於近期市場一直在下行，許多上市公司股價也創出了近期新低，券商等已將股權質押業務收緊。

　　《第一財經日報》記者了解到，最近兩個月銀行和券商方面紛紛調降股權質押率，部分金融機構出於風控考慮，實質上基本暫停了股權質押業務。

　　一家大型券商人士向《第一財經日報》記者表示，此前的股權質押業務在風控審核上相對粗放，對部分老客戶在質押到期後甚至會直接做展期。“此次風險暴露正在倒逼股權質押業務優化，未來在設定質押率時，不排除引入估值和流動性等考量標準。”

　　不過，在中金公司看來，目前上市公司股權質押被平倉的壓力有，但出於可控制的範圍內並。中金公司認為，平倉是股權質押流程中的最後一步，由於目前貨幣政策放鬆趨勢下，總體流動性較為充裕，資金成本較低，同時股份如若被質押方平倉可能會影響質押人的控股地位(如若為控股股東)或話語權，因此多數質押人會選擇解押或補倉的方式來解除股權質押的風險，實際的平倉壓力可能並不大。