與長油5轉至新三板不同的是，*ST鳳凰(000520)最終通過重整的方式成功改善財務結構，獲准于8月18日恢復上市。

　　此前，業界一度認為中國外運長航集團(下稱“中外長”)將死守*ST鳳凰控股權，以維繫這一上市平臺。經過重整後，*ST鳳凰財務壓力已得到實質性降低，不排除恢復上市後借助資本市場力量重塑輝煌的可能性。

　　不過，中外長最終還是決定轉讓*ST鳳凰控股權，其中一個重要的原因是實現資産變現，推動*ST鳳凰控股股東長江航運集團的債務重組工作。於是，中外長會繼續忙於重組長江航運集團，而將*ST鳳凰交給民營資本天津順航海運。

　　或許此舉令不少人感到詫異。有些人認為，*ST鳳凰控股權的接盤人最好是另一家央企航運集團，比如中國海運集團、招商局集團等。實際上，長油5剛剛從上交所退市，轉至新三板交易時，坊間便傳言招商局集團將整合長油5。

　　央企航運集團之間的大兵團式重組歷來是二級市場追捧的炒作熱點，但央企並購央企是否更加符合市場化運作規律卻有待商榷。此外，相比于中國海運集團、招商局集團，此番接盤*ST鳳凰的順航海運在名氣方面顯然要遜色不少，但這並不影響順航海運對*ST鳳凰的入主進程。

　　公開資料對順航海運的介紹並不多見。該公司受自然人陳德順實際控制，而陳德順則通過港海(天津)控股、天津港海船務等形成了一個以港口航道疏浚、水路貨物運輸代理為主營業務的“泛航運”集團。據了解，陳德順今年52歲，寧夏銀川人，平時很節儉，年齡不算很大，但頭髮已經花白。

　　在這個集團內部，順航海運控股子公司港海(天津)建設股份有限公司(下稱“港海建設”)無疑是最核心的資産之一。據悉，陳德順一直在找合適的機會，希望港海建設上市，於是上市計劃也就成為了港海建設及陳德順近年來的工作重點之一。

　　在中外長決定轉讓*ST鳳凰控股權後，陳德順認為，港海建設上市的機會來臨。從央企手中接手一個曾經千瘡百孔的殼資源，這對於陳德順這樣的“民營船長”並不容易，好在陳德順有一個可供複製的範本。

　　今年6月份，中國海運集團將旗下中海海盛控股權轉讓給了滬上企業家密春雷。由於後者擁有地産、醫療、金融等多個領域的優質資源，中海海盛易主遂被視為央企混改的範例。當然，中海海盛相對較為乾淨，並未因為財務指標不達標燈而被暫停上市，而*ST鳳凰的歷史負擔則更為沉重。

　　入主*ST鳳凰後，陳德順仍會面臨諸多待解難題。如果説重整令*ST鳳凰擺脫歷史包袱，那麼陳德順的任務就是令這家曾經輝煌過的企業步入正軌。按照計劃，陳德順將把港海建設置入*ST鳳凰，作為其持續經營的主要資産，未來*ST鳳凰能否重拾升勢，主要取決於港海建設。

　　一個頗有意思的現象是，港海建設官網“領導致辭”欄目中，陳德順要求公司上下“力求勤儉持家”，稱“就我們的利潤空間而言，折舊是不變的，人員工資是硬性的，油價是高升的，因此降低管理成本和維修保養成本就顯得格外重要。”不少公司實際控制人都會要求管理人員及員工厲行節約，但一般在內部講話、員工信函中才會提及，鮮有在官網等公開渠道中展示，其率真秉性可見一斑。

　　沒有人能夠預測到陳德順是否會令*ST鳳凰走出逆境。但作為民營資本，在最關鍵時刻接盤瀕臨退市邊緣的央企上市公司，不是任何人都能做到的。