去年業績突現巨虧後，華菱星馬（600375)今年上半年再度交出慘澹的成績單，而“精準減持”的戲碼也再次上演。繼去年年底華菱星馬三大重要股東掐點大幅減持後，公司第二大股東、富豪學者史正富也在今年6月高位拋售了1300多萬股公司股票，且拋售時點正和公司停牌籌劃重大事項的時間吻合。

　　證券時報記者同時發現，目前華菱星馬的前十大股東中，有5名均為證券公司客戶信用擔保賬戶，股東性質為“未知”。而早在2013年8月，監管部門和上交所已要求上市公司拆解股東信用擔保賬戶，落實到具體的持股個人或機構上。華菱星馬此舉可能涉嫌資訊披露違規。

　　最富學者辭職後減持

　　今年1月，證券時報曾報道華菱星馬去年第四季度業績“變臉”，而公司重要股東安徽星馬創業投資股份有限公司（華菱星馬管理層持股企業）、安徽省投資集團控股有限公司和馬鞍山經濟技術開發區建設投資有限公司在變臉前精準減持公司股份。今年5月，安徽證監局宣佈上述3名股東因涉嫌違反證券期貨法律法規，正式立案調查。

　　如今調查結果尚未公佈，華菱星馬再現精準減持。8月4日，公司發佈的半年報等資料顯示，公司第二大股東、學者富豪史正富上半年減持公司股份1312.02萬股，而大規模減持的時間集中在從5月28日股票解除質押，到6月9日上市公司停牌籌劃員工持股和非公開發行之間。

　　結合華菱星馬披露的股東股權質押狀況可知，5月27日，史正富將其持有的3729.71萬股華菱星馬股權質押給山東省金融資産管理股份有限公司。截至5月28日，史正富尚持有華菱星馬5229.71萬股股權。而6月9日下午收盤後發佈的《第二大股東部分股權質押解除的公告》顯示，到6月8日，史正富持有華菱星馬股份數量降至3923.80萬股，佔公司總股本7.06%。

　　也就是説，在5月29日至6月8日的短短6個交易日間，史正富大幅減持了華菱星馬1305.91萬股股票。上交所的大宗交易平臺顯示，6月3日和6月4日，海通證券馬鞍山湖東中路證券營業部以17.7元/股的價格成交了8筆華菱星馬股票大宗交易，累計成交量為1075萬股。考慮到賣出機構位置和成交價格，大宗交易的賣出方應是史正富無疑。剩餘的230多萬股，可能是從5月28日到6月8日間通過二級市場直接競價賣出的。

　　在此後大盤劇烈調整和公告終止非公開發行的雙重利空下，史正富減持華菱星馬股份的腳步並沒有停住。7月7日史正富股權質押情況顯示，他在6月26日到7月7日間繼續賣出61萬股華菱星馬股份。半年報數據顯示，上半年史正富已累計減持華菱星馬1312.02萬股，佔2014年底他所持有的總股份數的25.09%。

　　而這可能也是史正富去年11月辭去華菱星馬董事職務的考量之一。此前公司對媒體稱，史正富辭去職務是因為要“專注于學術”。我國公司法規定，董監高每年轉讓股份數不超過其名下股份總數的25%，離職後半年內，不得轉讓其所持公司股份。如今限售期滿，華菱星馬第二大股東後續的進退值得關注。

　　減持撞上“重大事項”

　　值得注意的是，在6月9日下午發佈《第二大股東部分股權質押解除的公告》的同時，華菱星馬宣佈，從6月10日起停牌籌劃重大事項。其後陸續披露的公告顯示，該重大事項為“籌劃本次非公開發行股票事項，公司擬實施員工持股計劃，並以定向資産管理計劃認購本次非公開發行股票”。

　　如果把時間撥回到5月29日到6月9日期間，能看到華菱星馬在二股東減持的賣壓之下走出了一波獨特的行情。5月29日，華菱星馬開盤16.81元，此後一路走高，6月9日上漲5個多點報收19.15元，接近近三年來公司股票的最高價。晚間，華菱星馬即宣告“因重大事項”停牌。

　　可惜的是，在停牌兩周後的6月25日，華菱星馬宣佈終止擬籌劃非公開發行股票方式實施員工持股計劃，理由是無法“就本次員工持股計劃在資金籌集、融資安排等事項上達成一致意見，存在重大不確定性”。

　　有長期關注該公司的業內人士認為，華菱星馬停牌籌劃員工持股及增發的真實性值得探究。就在今年5月20日，華菱星馬通過了非公開發行10億元公司債券的融資方案。結合目前國內重卡市場寒冬、公司産能利用率不高的現實，在近3年股價的最高點選擇通過向員工持股計劃來增發募資，説起來似乎有些牽強。

　　從基本面看，受國四排放升級、國家宏觀經濟增速放緩等因素的影響，華菱星馬自2014年中旬起業績持續惡化。2014年半年報中，華菱星馬實現凈利潤9056.03萬元，較上年同期下降46.17%，三季報時凈利潤為1.05億元，四季度突然出現巨虧，全年利潤為虧損3.76億元。而今年上半年更糟，公司營收22.91億元，同比下降24.65%；凈利潤則同比大降343%，虧損2.2億元。

　　有趣的是，華菱星馬一直股價活躍，坊間消息較多。在去年中報之前，坊間即流傳關於華菱星馬中報高送轉及投資機器人的消息。公司股價因此自去年7月25日的9.85元一路上揚，不到一個月時間漲幅高達31.37%。彼時有媒體報道稱《華菱星馬高送轉落空，警惕假消息莫作“炮灰”》。而在本次停牌前，坊間亦有相關流言出沒。

　　五大股東身份成謎

　　華菱星馬之所以“緋聞不斷”，可能和公司為融資融券標的等身份有很大關聯。半年報顯示，在目前華菱星馬的前十大股東中，券商信用擔保賬戶佔據了半壁江山，而隱藏在擔保賬戶背後的投資者真實身份難以捉摸。

　　半年報披露，截至報告期末，華菱星馬的股東總數為28478戶，其中第3大股東為國信證券客戶信用交易擔保證券賬戶，持股比例為5.15%，第7到第10大股東分別為招商證券、廣發證券、光大證券和南京證券的信用交易擔保證券賬戶，股東性質一欄均為“未知”，公司也未知上述股東之間是否存在關聯關係。

　　多位上市公司證券部門人士指出，這樣的股東披露方式不符合資訊披露的規範，應該做出更正。根據2013年上交所發佈的《上市公司日常資訊披露工作備忘錄第十一號融資融券、轉融通相關資訊披露規範要求》，其中明確“上市公司披露參與融資融券及轉融通業務的相關股東持股情況的，應當根據有關規定向中登公司申請取得客戶信用交易擔保證券賬戶、轉融通擔保證券賬戶的明細數據，以及含有證件代碼的股東資訊，並將證件代碼對應的上述賬戶明細數據和其他賬戶數據合併計算相關持股數量”。

　　也就是説，上市公司期末前10大股東名單應當以相關股東通過各種證券賬戶持有公司股份的合計數排序，不應該出現券商信用交易擔保證券賬戶。今年4月，東湖高新和山東藥玻等上市公司都曾對年報中出現的信用擔保賬戶情況做出了補充更正，落實到了具體的持股人和持股機構。

　　有業內人士向證券時報記者表示，信用賬戶可能是出於融資融券的需要，更存在著隱蔽持股人真實身份的可能。對於上市公司來説，每個信用交易擔保賬戶背後都有明細數據，查詢股東情況並無問題，應當配合投資者履行規定的資訊披露義務。

　　“不拆解信用賬戶身份，有時可能只是由於上市公司對資訊披露規則不熟悉，或單純覺得比對股東賬戶明細很麻煩。但某些時候，不拆解可能會給私募等投資大鱷玩起借道信用交易擔保賬戶的隱匿術，造成股東人數、股東資金等重要資訊失真。”上述業內人士如是稱。