在7月29日的投資者説明會上尚表示重組正在推進中的*ST秦嶺，在7月31日晚間突然公告終止重組，昨日公司為此再開投資者説明會接受中小股東“盤問”，解釋終止重組原因。在履行完成這一程式後，自6月11日起停牌的*ST秦嶺將在今日復牌。

　　或許令投資者感到失望的是，中國再生資源剛成為*ST秦嶺控股股東後主導的第一件大事不到兩個月就以“流産”告終。對此，*ST秦嶺董事長管愛國昨日在投資者説明會上的解釋是，“因本次重組交易標的資産涉及股東較多，雖經多次溝通與磋商，但仍無法與交易對方就交易合同核心條款達成一致……公司作出了終止本次重大資産重組事項的決定。”

　　回溯本次重組的背景，今年5月，*ST秦嶺已完成一次借殼重組，原控股方冀東水泥退出，其所持1億股公司股份以2.75元每股讓予中國再生資源，*ST秦嶺同步實施定增，同樣以2.75元每股的價格向中國再生資源等發行股份購買廢棄電器電子産品回收處理業務的資産。中國再生資源共取得3.4億股股份，成為控股股東，上市公司實際控制人變更為中華全國供銷合作總社。與中國再生資源每股2.75元的“入主”成本相比，*ST秦嶺6月11日停牌前股價15.36元每股，前12個月累積漲幅達200%。

　　在完成入主後，中國再生資源迅速啟動資本運作。*ST秦嶺于6月11日起停牌，原因是中國再生資源正籌劃與公司有關的重大事項。後續公告中，*ST秦嶺透露，中國再生資源所籌劃的是非公開發行，但鋻於擬收購資産的規模達到規定標準，構成重大資産重組。公司還曾透露，擬購買的標的資産雖尚未最終確定，但主要範圍初步確定為再生資源業務資産等。

　　不過，這次被寄予厚望的重組最後還是無果而終。但就在7月29日的前次投資者説明會上，*ST秦嶺方面依然表示，重組正在推進中，並稱“目前，控股股東及各相關仲介機構仍在開展本次重大資産重組所涉及方案的溝通、諮詢和論證以及盡職調查和評估審計的準備等相關工作”。

　　但為何到7月31日晚間，公司又突然公告重組終止呢？昨日的投資者説明會上，就有投資者提出這方面質疑：公司在7月29日的投資者説明會上是否就已知到，此次資産重組進行不下去，為何還要隱瞞一段時間才公佈？

　　對此，*ST秦嶺董秘朱連升只表示，“本次重組方案的確定是一個反覆探討的過程，停牌以來，公司會同相關仲介機構及交易各方一直在進行磋商、論證。最終未能就核心條款達成一致意見，基於保護中小投資者的利益，決定終止此次重組。”

　　鋻於公司停牌後A股市場出現大幅下挫，有投資者直接詢問*ST秦嶺董事長管愛國：這次資産重組的終止是否由於大跌可能對標的資産股東利益産生損害才被終止？當復牌後公司股價下跌到一定程度後，是否會再次進行資産重組？對此，管愛國只是“保守”回答，在六個月的承諾期限內，公司將不會籌劃重組事項，承諾期後，則要視公司未來發展的具體情況決定。

　　從更現實的角度出發，又有投資者針對此次重組失敗後，公司今後對再生資源業務發展有何打算提出詢問。朱連升表示，“下一步，公司將積極適應新的行業形勢……提高管理水準，提升運營效率，同時，在上游進一步完善回收網路建設，保證原材料的回收品質和價格；下游加大對産出物的深加工水準，提升産品附加值，完善産業鏈。”