近日，千足珍珠公告稱，擬以非公開發行股份的方式購買齊齊哈爾建華醫院有限責任公司(下稱：建華醫院)、海寧康華醫院有限公司(下稱：康華醫院)和江蘇福恬康復醫院有限公司(下稱：福恬醫院)的全部股權，合計15億元。同時，擬募集配套資金15億元，用於建華醫院和康華醫院主營業務的相關建設項目等。交易完成後，3家標的醫院將成為千足珍珠的全資子公司，納入千足珍珠合併報表範圍。

　　屆時，千足珍珠也將由單一的養殖加工企業轉變為珍珠飾品加工生産、批發零售和醫療服務並行的雙主業上市公司。

　　“現在只是出了重組預案，預案通過後要開股東大會，然後去證監會[微網志]報材料，到實施正式收購還需要一段時間。”千足珍珠證券部相關人士告訴新金融觀察記者，之所以向其他行業拓展，是因為“現在珍珠行業的外銷形勢不太樂觀”。據公開資訊顯示，千足珍珠2014年度凈利潤首次出現虧損，2015年第一季度持續虧損，且預計2015年上半年仍將虧損。

　　相比之下，在千足珍珠看來，醫療行業市場規模巨大，可謂其“業務拓展的最佳領域之一”。

　　千足珍珠本次擬收購的3家醫院均為民營醫院，分別位於黑龍江齊齊哈爾、浙江海寧和江蘇常州，初步協商的交易價格依次為9.3億元、4.8億元和0.9億元。其中，預估價值最高的建華醫院由非營利性公立醫院改制而來，現為綜合性國家三級乙等醫院，擁有床位1200張、員工1600多人，同時託管訥河市婦幼保健院、哈拉海軍馬場醫院等7家醫療機構。

　　“從醫院等級、床位和員工數量來看，作為民營醫院，它的規模不算小，但運營情況還要根據內部數據判斷，比如床位使用率、每年的營業收入，以及所託管的醫療機構的效益等。”一位公立醫院人士分析。

　　未經審計的數據顯示，建華醫院2013年度、2014年度和2015年1-4月的營業收入分別約為2.8億元、3億元和1億元，所對應的凈利潤分別約為0.41億元、0.46億元和0.11億元。而相同時間段，其他兩家標的醫院的財務狀況，除福恬醫院2013年度有一定額度的虧損外，其餘均處於盈利狀態。

　　“我個人不太看好這種以強烈的商業動機來跨界醫療行業的行為。”香港艾力彼醫院管理研究中心主任莊一強直言，雖然國家鼓勵社會資本辦醫，但經營醫療機構與經營珍珠不同，醫療機構是救死扶傷的，具有半慈善的性質，它也盈利，但不應贏取暴利，因為醫療機構面對的消費群體是生病的人，“企業想來醫療行業賺大錢，等同於從病人身上賺大錢”。

　　在千足珍珠公佈的預案中，明確規定了3家標的醫院在未來3年的業績承諾和相應的補償方案。其證券部相關人士也坦承，公司的想法是希望通過收購民營醫院以獲取新的利潤增長點，繼而“改善公司財務狀況”。

　　而在此次收購公開之前，關於建華醫院和康華醫院，網路上已有些許諸如“醫院全面商業化了”、“坑人”等評價。在今後業績承諾的壓力下，類似的評價恐難免有增多的趨勢。上述公立醫院人士表示，很多醫院在網路上都存在負面資訊，這不能説明太多問題，但可以借鑒參考，不排除有些可能是事實。

　　近年來，在醫療行業一系列政策利好的背景下，包括萬科、恒大、新希望等均有涉足該領域。值得一提的是，去年年底宣佈將斥資4.88億元收購醫療業務的碧生源，近日決定終止收購。巧合的是，其當時也是在連續虧損並開始扭虧為盈後，抱著“為股東貢獻更多利潤”的目的。

　　主業虧損

　　千足珍珠成立於1997年，主要從事淡水珍珠飾品的加工和批發零售業務，産品以外銷為主，經過長期的運營，現已形成“養殖-加工-銷售”一體化的産業鏈。根據十大品牌網統計，千足珍珠位列珍珠行業第三。

　　雖然覆蓋了産業鏈的上下游，但千足珍珠的主業相對單一，局限在珍珠行業。2014年度，千足珍珠營業收入約1.8億元，同比下滑38.72%，凈利潤約-1100萬元，同比下滑145.72%，這是千足珍珠凈利潤首次出現虧損。

　　“從去年年初開始，如果扣除非經常性損益以外，我們已經在虧損了，主要是行業原因，行情不好，銷量下降，而運營成本沒有縮減，利潤就明顯降了下來。”千足珍珠證券部相關人士坦言。

　　然而，這種情況在2015年尚未得到改善。受珍珠産品國際市場整體需求持續放緩的影響，千足珍珠今年第一季度營業收入和營業利潤仍在下滑。其預計未來受國內外經濟形勢的不利影響仍將繼續，今年上半年凈利潤或在-1800萬元至-1200萬元之間，仍舊虧損。

　　“我國是淡水珍珠産量大國，幾乎每年都有上千噸淡水珍珠産出，人們在世界各地見到的淡水珍珠也基本都是中國産的。”中國珠寶玉石首飾行業協會副秘書長沙拿利告訴新金融觀察記者，前幾年國內的珍珠企業一直以外銷為主，但在2008年全球經濟危機之後，國際珍珠市場不太景氣，國內的珍珠企業便開始轉向內銷。

　　外銷轉內銷，大趨勢或許如此，但這種轉變並非一蹴而就。千足珍珠證券部相關人士表示，自2007年上市以來，其也在試著往內銷市場拓展，“內銷市場我們已經有一定的經驗積累，在一、二線城市開店等，原來公司外銷市場的比例佔到80%以上，現在降到了70%以上，但目前還是處於以外銷為主的階段”。

　　2011年，千足珍珠的第一家旗艦店在杭州大廈開業，這也是其在內銷市場店舖渠道鋪設的開端。有資料稱，截至2012年10月，千足珍珠在全國陸續開店達20家。不過，在最近的公告中，其表示：“關閉了一些盈利能力較差的店舖，同時在部分一線城市增設了多家直營店。”按照千足珍珠官網更新的門店資訊，其門店數量為15家，且多為專櫃形式。

　　該門店資訊顯示，千足珍珠在天津設有兩個專櫃，新金融觀察記者走訪了其中位於新世界(13.82， 1.26， 10.03%)百貨的專櫃。在新世界百貨一樓珠寶區，專門銷售珍珠飾品的品牌只有千足珍珠，其産品價位在幾千元、幾萬元到十幾萬元不等，與同區域周大福[微網志]和周生生價格多在1萬-2萬元上下的珍珠飾品相比，千足珍珠的價位和款式的可選擇性相對更大。但在當時客流量並不算少的週日下午，在約30平方米的千足珍珠專櫃前，很少有消費者駐足，與周大福或周生生等形成反差。

　　珠寶企業的加入，有助於提高消費者對珍珠飾品的接受度，但也在無形中增加了珍珠企業的競爭壓力。國際市場不振，國內市場不暢，雙重夾擊下，千足珍珠的虧損便可想而知了。除國內外經濟形勢外，珍珠企業利潤的變薄也是千足珍珠面臨的問題。

　　受全球經濟危機影響，2008年前後，不少珍珠養殖戶因虧損而轉向其他行業。“那時候，就我們這兒，一個魚塘的蚌，起初有人出價100萬元要買，塘主不肯賣，後來珍珠掉價了，只賣了20萬元，沒辦法，不然連20萬元都賣不出去，當時大批的養殖戶都虧了，很多都不做珍珠，外出打工了。”珍珠之鄉浙江諸暨的珍珠養殖戶對新金融觀察記者表示，蚌養在水裏，對水質的要求比較高，比如水得是活水，要講究水下衛生，預防瘟疫等，“養殖珍珠一般需要3-5年，週期長，誰也不知道什麼時候漲價、什麼時候降價，風險比較大。”

　　不僅經濟因素，幾乎同一時期，國家政策的干預也導致了珍珠養殖戶數量的減少。沙拿利表示，過去養殖珍珠是沒有門檻的，養魚的也可以養珍珠，大概2007、2008年，為了控制粗放型珍珠養殖對水域造成的污染，湖北等省份陸續出臺了一些關於珍珠禁養、限養的政策，這意味著養殖珍珠的水域在減少，珍珠的産量也在下降。

　　一頭漲得快，另一頭漲得慢，壓縮的是身在其中的珍珠企業的利潤。或許是千足珍珠看清楚了眼前的局勢，才最終決定跨界醫療行業，但正如莊一強所言，那些在本行業遇到困難、想來醫療行業賺大錢的企業，也許在醫療行業也會碰到困難，跨界不是那麼容易的事。

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