上週四到昨日，A股上演劇情大反轉，短短三個交易日，A股反彈幅度已達13.21%。不僅國內股民堅定了投資信心，大跌期間全面看空的國際投行也紛紛轉向唱多，強調買入時機已到來。

　　領銜國際投行看好A股的高盛更是行動派，在唱多A股後還開出個股選擇良方；里昂證券則用數據説話，對A股的個人投資者進行訪問調查，試圖從股民情緒中一窺後續走勢。《每日經濟新聞》記者還了解到，國際投行並未對A股已現抄底良機形成一致意見，新興市場教父、鄧普頓新興市場機頭執行主席馬克·麥樸思便提醒投資者關注反彈後的盤整風險。

　　高盛：看好大盤股

　　在國際投行唱多的聲音中，高盛扮演領唱角色。7月6日和7月9日，高盛連發兩文力挺A股，甚至預測滬深300指數未來一年可能會上漲27%。此外，跟隨高盛步伐的還有匯豐和花旗等投行，兩者紛紛上調A股評級。

　　高盛在7月12日向機構客戶給出的投資意見中，再次重申看好滬深300指數。高盛指出，經調整後，A股平均市盈率與中間市盈率已由大跌前的75倍和50倍，降低為58倍與31倍。高盛認為，雖然該指標仍相對較高，但結合各項指標，特別是小盤股的估值仍然較高，故推薦更為穩健的大盤股。

　　高盛還為其客戶開出了三條投資思路：一是推薦買入杠桿負擔小的股票，這類個股中部分標的已跌至市場出清價格；二是建議買入前期大跌時有股份回購的個股；三是推薦在大跌中超賣，但基本面明顯較好的個股。

　　里昂證券：藍籌受期待

　　不同於高盛直接給出個股建議，里昂證券刊登了對528名A股個人投資者的訪問調查，試圖通過股民情緒的調查來摸清後續走勢。

　　7月12日，里昂證券香港首席戰略師弗朗西斯·張指出，A股最壞的時候已經過去。“場外配置逐漸清場，政策鼓勵增持，過半公司股票停牌後又復牌，這些都就表明市場短期反彈即將來臨。”

　　里昂證券所進行的上述訪問調查結果也顯示，在受訪的A股個人投資者中，54%受訪者預期未來三月滬指將上揚，42.2%的投資者將維持倉位，35%的受訪者表示將大膽補倉。

　　值得注意的是，根據里昂證券的調查，經過此輪調整，個人投資者風險偏好降低；受訪者普遍青睞估值較低的銀行等藍籌股。中國銀行(601988，收盤價5.21元)、交通銀行(601328，收盤價8.17元)是受訪者提及較多的個股。

　　事實上，國內一些機構也看好藍籌後續表現。上海益菁匯資産投資管理公司投資總監吳青蕓就表示，目前仍處於大跌後走向復蘇反彈的過渡階段，因此應偏向於保守藍籌品種。從股息率來看，可以考慮高股息率低估值品種。

　　貝萊德集團：注意反彈後風險

　　就在一些國際投行唱多A股的同時，《每日經濟新聞》記者了解到，貝萊德集團(全球最大資産管理公司之一)與新興市場教父、鄧普頓新興市場集團執行主席馬克·麥樸思(MarkMobius)較為謹慎，提醒投資者關注反彈後的盤整風險。

　　“即便在大跌後，A股估值仍較去年夏天高出約1倍。”貝萊德全球首席投資策略師漢斯·科恩斯特瑞奇指出，“鋻於此前上漲的程度，可能即便回調了30%，股價也沒有回落到接近公允價值。”

　　據了解，漢斯·科恩斯特瑞奇管理著全球4.8萬億美元資産。

　　彭博社的消息指出，調整後的滬指仍然比12個月前高近90%，估值比過去五年的均值高出了50%，A股市盈率中位數在全球十大市場中處於高位。

　　“儘管已經在中國股市有所投入，但我們的策略還是繼續等待，直到估值到達更長週期投資的買點。”馬克·麥樸思在一份報告中如此寫道。

　　此外，上週四，馬克·麥樸思在其部落格中曾預測A股即將出現反彈，“中國股市可能已接近投降式拋售點(市場情緒已過度悲觀導致出現拐點)，而這樣的回調是健康的，因為此前市場情緒過於亢奮”。

　　麥樸思還明確指出，“短期至少會有一波反彈，那些被套牢的投資者將會借反彈出逃。然後可能迎來一個盤整階段，如果估值具有吸引力，市場有望復蘇。”

　　麥樸思進一步表示，“好消息是，根據我們過去所做的市場研究，這種類型的調整往往持續時間比較短，一旦見底，上漲的幅度會比較大。”