據Wind最新數據顯示，目前有37隻*ST股存在暫停上市的風險

　　繼退市新政發佈後，A股市場中退市的上市公司明顯增多。

　　據《證券日報》記者不完全統計，2015年1月1日至5月24日，有6家上市公司發佈終止上市的公告。其中，有3家公司因連續虧損4年而終止上市；另有3家公司因合併吸收而終止上市。

　　據Wind最新數據顯示，目前有37隻*ST股存在暫停上市的風險。而這些*ST股如果不積極扭虧或另找出路的話，也將面臨退市的危機。

　　6公司相繼終止上市

　　自長油于2014年6月5日起終止上市之後，隨著退市新政的實施，2015年退市的上市公司也逐漸增多。據《證券日報》記者不完全統計，2015年1月1日至5月24日，有*ST二重、*ST國恒、*ST武鍋B、中國北車、東方明珠和宏源證券6家公司發佈終止上市公告。

　　其中，*ST二重、*ST國恒、*ST武鍋B是由於連續4年虧損而導致退市。

　　回顧*ST二重在經歷了連續4年虧損後，公司開始積極申請主動退市，並且公司大股東不惜拋出現金選擇權以便能獲得公司股東的贊同票。

　　對此，有業內人士向《證券日報》記者分析，*ST二重的主動退市不僅為A股主動退市做了示範，也為公司未來重新上市爭取了有利條件。

　　事實上，*ST二重的主動退市並非完全主動，而是不得不主動。而繼*ST二重之後，*ST國恒、*ST武鍋B也因連續4年虧損發佈了終止上市的公告。

　　據《證券日報》記者了解，*ST國恒因無法在2014年4月30日前披露2013年報和2014年一季報，自2014年5月4日開市後一直處於停牌至今。因未按時披露年報，*ST國恒于2014年5月21日收到證監會稽查總隊下發的《調查通知書》，因公司涉嫌違反證券法律法規，決定對公司立案調查。

　　同時，根據證監會2014年2月份給公司出具的《行政處罰和市場禁入事先告知書》，*ST國恒存在三項違規行為。不過，這份告知書並非證監會對公司稽查的最終處罰決定。

　　存在種種疑點的*ST國恒最終沒能逃脫退市的命運。*ST國恒稱，“公司收到深圳證券交易所《關於天津國恒鐵路控股股份有限公司股票終止上市的決定》，2015年5月21日，深圳證券交易所決定公司股票終止上市”。

　　公告顯示，*ST國恒、*ST武鍋B兩家公司將自2015年5月29日起進入退市整理期，退市整理期的期限為三十個交易日，退市整理期屆滿的次一交易日交易所對公司股票予以摘牌。

　　 3公司合併重組至退市

　　與*ST二重、*ST國恒、*ST武鍋B終止上市不同的是，中國北車、東方明珠和宏源證券也在2015年上半年發佈了終止上市的公告。而這3家公司終止上市的原因並非是連續4年虧損，而是因為合併重組到另一家上市公司，才會最終選擇退市的。而其中，南北車的合併更是成為市場關注的主題。

　　中國北車公告顯示，中國北車與中國南車合併已獲得中國證券監督管理委員會《關於核準中國南車股份有限公司吸收合併中國北車股份有限公司的批復》（證監許可[2015]748 號）核準。根據上海證券交易所安排，上海證券交易所將在2015年5月20日對公司 A 股股票予以摘牌，中國北車A股股票終止上市。

　　據《證券日報》記者了解，本次合併的換股實施股權登記日為2015年5月20日，換股實施股權登記日收市後中國北車A股股東持有的公司A股股票將按照1:1.10的比例轉換為中國南車A股股票。

　　此外，上海證券交易所將在2015年5月20日對東方明珠股票予以摘牌，公司股票終止上市。根據重組方案，東方明珠股東持有的公司股票將按照3.05股東方明珠股份換1股百視通股份的比例轉換為百視通A股股票。

　　相較于南北車的合併和東方明珠的重組，2015年最早的一次合併發生在1月份，宏源證券被申萬宏源吸收合併。而宏源證券也早于2015年1月26日終止上市並摘牌。

　　*ST股無債一身輕

　　相較于退市的*ST公司，昔日的*ST超日今日的*ST整合和*ST鳳凰則很幸運地躲過了退市一劫，並獲得了恢復上市的契機。

　　據了解，2014年10月份，走投無路的*ST超日為了保殼對公司的重組方案進行了一次關鍵性的投票。重整計劃草案的通過，也意味著普通債權組部分大額債權人也投了贊成票。

　　重組方案顯示，協鑫集團將聯合嘉興長元、上海安波、北京啟明、上海韜祥、上海辰祥、上海久陽、上海文鑫和上海加辰，對超日太陽進行重組。其中協鑫負責重組中的産業安排，而做擔保的長城資産則負責資本運作。有分析師表示，“協鑫牽頭重組超日是為了補充産業鏈，分佈式電站、多晶硅、硅片方面是協鑫強項，再嵌入超日的超日擁有的電池項目，産業鏈上下游完整”。

　　重組後的*ST超日現已更名*ST整合，公司董事會于2015年5月4日向深圳證券交易所提出公司股票恢復上市的申請，並於2015年5月6 日收到深交所《關於同意受理協鑫整合股份有限公司恢復上市申請的函》。

　　同樣在今年申請恢復上市的還有*ST鳳凰。年報顯示，截至2014年12月31日，公司實現凈利潤43.07億元，扣除非經常性損益的凈利為1946.56萬元，期末凈資産為1.24億元。

　　一位註冊會計師向《證券日報》記者分析，公司之所以能夠扭虧，與公司縮減虧損業務和債務重組有很大關係。

　　暫停上市風險加大

　　相比較2015年上半年有6家發佈終止上市公告的上市公司，據《證券日報》記者不完全統計，今年上半年僅有*ST新都一家公司發佈暫停上市公告。

　　由於*ST新都2013年、2014年連續兩個會計年度的財務會計報告被出具無法表示意見的審計報告，根據相關規定，深交所決定該公司股票自5月21日起暫停上市。據了解，從2012年年報開始，*ST新都的年度財務會計報告即被出具無法表示意見的審計報告。連年“非標”，最終導致該公司股票被深交所暫停上市。

　　據Wind最新數據顯示，目前有37隻*ST股存在暫停上市的風險。

　　值得注意的是，由於退市新政的發佈，令2015年發佈可能暫停上市公告的公司數量大幅上升。

　　據《證券日報》記者不完全統計，自2015年1月1日至5月24日期間，除了已經退市的和暫停上市的上市公司外，仍有*ST博元、*ST雲網、萬福生科等32家上市公司曾發佈可能被暫停上市的公告。

　　上述發佈可能暫停上市公告的上市公司中，除因業績報虧的原因外，還有部分公司因為涉嫌違反證券法律法規，而被中國證監會立案調查，公司股票有可能被深圳證券交易所實施退市風險警示並暫停上市。

　　對此，金曠投資首席策略師張海東向《證券日報》記者分析，違法公司強制退市有利於優化資本市場資源配置的功能，讓壞的公司退市，有利於改變A股的投資生態、投資文化與投資邏輯。

　　“成熟的市場就應該有進有退，目前，A股市場有78家公司退市，其中約四成為主動退市。而在美國等成熟市場，主動退市的比例甚至超過了強制退市，納斯達克年均退市率8%，主動退市佔近2/3。”張海東如是説。

　　在上述發佈可能暫停上市公告的公司中，*ST博元因涉嫌違規披露、不披露重要資訊罪導致公司股票被實施退市風險警示。同時，*ST博元還傳出“無法保證年度報告內容的真實、準確、完整”的消息，一時間*ST博元被市場視為退市新政公佈後首家因重大違法行為進入退市程式的上市公司。

　　目前，*ST博元已于5月15日起實施停牌，上海證券交易所將在公司股票停牌起始日後的十五個交易日內作出是否暫停公司股票上市的決定。值得注意的是，在*ST博元停牌最後一個交易日，公司股票封住漲停，由此可見，仍有投資者看好公司未來前景。

　　對此，北京威諾律師事務所主任楊兆全律師向《證券日報》記者表示，如果公司出現嚴重違法被查證屬實，那麼，公司基本上就沒有挽回上市的辦法了。

　　值得注意的是，*ST雲網至今已經發佈了44次風險提示。公司稱，公司最近一期經審計凈利潤連續兩年虧損，且凈資産為負值，公司于2015年4月30日起被實施退市風險警示。

　　此外，*ST雲網還有因重大資訊披露違反法律法規導致暫停上市的風險、其他導致公司股票可能被暫停上市的風險、“ST 湘鄂債”將被終止上市的風險等。