員工持股成為上市公司的時尚之舉 已是市場上炒作的一大熱門題材

　　權威統計數據顯示，自2014年6月證監會發佈《關於上市公司實施員工持股計劃試點的指導意見》以後，僅2015年一季度就有41家上市公司加入員工持股大軍。員工持股不但成為上市公司的時尚之舉，還成為二級市場上炒作的一大熱門題材。

　　但分析人士認為，並非推出員工持股計劃的公司都值得買入，需要支付代價或者上市公司有利潤承諾的員工持股計劃才能助推股價。

    上證資訊統計顯示，自去年以來，兩市合計有145家公司推出員工持股計劃，其中40家已完成購買，32家公司的員工持股計劃已獲得股東大會通過但尚未實施，另有73家公司的員工持股計劃已通過董事會審議，還需等待股東大會通過。而2015年以來，截至3月16日不到一個季度的時間，又有41家上市公司加入進來。

　　企業更青睞員工持股

　　從已經公佈的多家上市公司員工持股計劃方案來看，在二級市場購買、認購非公開發行股票是股票的主要來源。如特銳德、易華錄、蘇交科等公司均是通過定向增發的方式實現員工持股計劃；蘇寧雲商、三安光電、新海宜、龍凈環保等是從二級市場購買股份；三六五網、大北農等以公司股東無償贈予為主。

　　值得注意的是，2014年以來，上市公司定增式股權激勵成為新趨勢。2015年1月，白雲山發佈了員工持股計劃及定增的公告，定增對象為公司控股股東廣州醫藥集團有限公司、添富-定增盛世專戶66號資産管理計劃等特定對象，其中，添富-定增盛世66號的委託人為公司2015年度員工持股計劃，該員工持股計劃由包括公司董事（不含獨立董事）、監事、高級管理人員以及在公司、下屬企業及關聯企業工作的員工認購。

　　分析人士表示，與一般的員工持股計劃相比，這種定增式方案鎖定了員工持股成本和限售期，操作起來更簡便，同時上市公司也拿到了現金。未來這種方案可能被其他更多公司採用。

　　此外，隨著國企混合所有制改革的推進，員工持股計劃作為國企在定向增發時一個重要手段，已經成為一個新趨勢。

　　值得注意的是，員工持股不但成為上市公司的時尚之舉，還成為二級市場上炒作的一大熱門題材。漢威電子、藍盾股份、三六五網年內以來股價均實現翻番，除了都具有創業板新興産業特徵之外，一個共有的閃亮標簽則是都推出了員工持股計劃。

　　券商推薦增持相關概念股

　　員工持股計劃與股權激勵的最本質區別在於，股權激勵將員工的所得視作因努力工作而獲得的薪酬，因此按照個人所得收稅。而員工持股計劃將員工因此的所得視為員工個人出資購買股票，與公司綁定利益而獲得的收益。而按照現有政策，股票買賣是無需納稅的。

　　查看券商研報發現，券商對已推出員工持股計劃的上述上市公司均較為推崇，給予增持的評級。基金經理也較為關注推出員工持股計劃的上市公司。有基金經理表示，員工持股將成為一種趨勢，而這一類股票有望成為新的投資熱點，出現板塊性投資機會。

　　華泰證券研究員馮偉表示，近期，國企上市公司定增已成為一個新趨勢。伴隨國企改革、銀行業改革等措施出爐，國企定增與員工持股計劃結合的案例增多，在快速低成本融資及利益綁定方面具有多項優勢。

　　選股策略

　　無償贈與反致股價下跌

　　那麼，是否推出員工持股計劃的公司就值得買入？答案並不如此簡單，儘管同為員工持股計劃，但不同方案之間還是存在不小的差異。

　　記者了解到，員工持股方案對股價是否能産生助推作用，首先要看員工持股計劃中股票的來源。在非公開發行、二級市場帶杠桿購買、二級市場直接購買、定向受讓和無償贈與等幾種方式中，股票來源於非公開發行的員工持股計劃更受市場追捧。比如歐菲光第二期推出的員工持股計劃為董事長“無償贈與”的方式，公告後二十天內，公司股價下跌了25%左右，可見市場並不買賬。

　　此外，需要通過支付代價，是員工自籌資金來獲得持股的上市公司整體表現會比較好；而通過無償方式獲得持股，市場反應較為冷淡。帶有凈利潤承諾的公司，相對就比較被市場所認可。

　　名詞解析

　　員工持股計劃

　　所謂員工持股計劃，是指上市公司根據員工意願，通過合法方式使員工獲得本公司股票並長期持有，股份權益按約定分配給員工的制度安排。