恒天天鵝（000687，SZ）的新東家華訊方舟，終於推出了資本大餐——注入16.5億元軍事通信資産。

　　4月8日，恒天天鵝公佈重組預案，擬置入控股股東華訊方舟（母公司）全部軍事通信配套業務相關的資産、負債及南京華訊100%股權、成都國蓉100%股權，並將原有傳統業務置出。擬置入資産預估值為16.5億元，較賬面價值1.77億元增值14.73億元，增值率達834.37%。

　　記者注意到，隨著恒天天鵝重組計劃的明朗，作為華訊方舟董事長及第三大股東的呂向陽浮出水面。呂向陽是比亞迪創始人之一和福布斯富豪，他和旗下公司投資的企業市值約1800億元。

　　擬置入資産屬於軍工業務

　　為了提高重組效率，華訊方舟全部軍事通信配套業務相關的資産及負債，整合進入南京華訊後再置入恒天天鵝；擬置出資産為恒天天鵝持有的除3.3億元現金、華鑫方舟51%股權、吉研高科60%股權及上市公司對吉研高科的債權以外的其他全部資産及負債。

　　恒天天鵝認為，擬置入資産屬於軍事通信及配套業務，具有較強的競爭力及發展潛力，同時具有較強的持續盈利能力，擬置入資産2013~2014年度未經審計的合併報表（模擬）凈利潤分別為2073萬元和9568.78萬元，毛利率達36%以上。

　　恒天集團選擇重組方的要求之一，就是要有優質資産注入公司。華訊方舟自稱為全球領先的移動寬頻網路綜合服務商，其主要業務仍在民用領域。

　　從目前公佈的預案來看，此次擬注入的軍事通信及配套業務的具體業務內容和盈利模式等，並未明確披露。而擬注入上市公司的南京華訊和成都國蓉兩家企業的資産目前難言優質。

　　南京華訊成立於2013年，主要負責華訊方舟的軍事通信配套産品及民用行動通訊産品（含耗材）的銷售工作。剝離其軍事通信配套業務以外的業務後，截至2014年12月31日，其負債總額為8097.88萬元。2013年及2014年，南京華訊分別虧損21.27萬元和206萬元。

　　此外，2014年12月，華訊方舟以1100多萬元的價格收購成都國蓉，隨後將註冊資本由1007萬元增資至6000萬元。成都國蓉2013年處於虧損狀態，2014年實現微利218.28萬元，但近2年其毛利率高達59%左右。

　　重組背後現資本大鱷身影

　　隨著上述重組預案的公佈，華訊方舟及其背後的資本大鱷亦浮出水面。

　　華訊方舟設立於2007年，註冊資本3571.43萬元，業務涉及智慧城市、無線覆蓋、微波通信、增值電信等領域。公司目前共有6名股東，吳光勝持有42.5%的股份為第一大股東，但吳光勝僅擔任公司副董事長兼總裁。

　　據《南方日報》近日報道，華訊方舟“連續3年增速為400%，去年總産值達60億元，兩年內將突破100億元”，其研發的AirMobi技術解決了WiFi不能支援移動寬頻上網這一世界級技術難題。華訊方舟目前已擁有深圳運營總部、成都雲計算基地、長春高鐵通信基地、荊州微波生産基地，以及20余家分、子公司。

　　根據恒天天鵝披露的數據，截至2014年9月底，華訊方舟資産負債率高達92%，2014年前三季度營業收入25億元，凈利潤1.69億元。雖然近年來經營活動的現金流一直是負數，但華訊方舟2014年度營業收入增長率達到500%。

　　華訊方舟董事長呂向陽則為華訊方舟增加了神秘色彩。2012年7月，呂向陽旗下的廣州融捷投資管理集團受讓了華訊方舟16%的股份，為公司第三大股東。呂向陽在華訊方舟的投資似乎並不止財務投資那樣簡單。在華訊方舟公開場合活動中，常常由呂向陽出面參與，呂向陽還出任了恒天天鵝董事。

　　事實上，呂向陽是業內頗為知名的資本大鱷。呂是王傳福的表哥，也是比亞迪最早、最大的投資人。呂向陽在2013年中國富豪榜位列第41位，其旗下的融捷集團投資的企業市值約1800億元。

　　這並不是呂向陽第一次介入A股市場資本運作。去年6月，*ST路翔披露定增方案，呂向陽控制的融捷投資及其一致行動人將在增發後成為新的控股股東，呂向陽已經出任*ST路翔董事長。