16日，中金公司發佈研報稱，在混合所有制改革之下，為應對市場化競爭，銀行或最快在今年二季度將分拆資産，中期完成分拆出的公司上市。受利好預期提振，已經連續上漲多天的銀行股16日整體漲幅約1.39%，其中興業銀行、平安銀行漲幅靠前，興業銀行累計5日漲幅已經到15.98%。不過，也有學者認為，這一改革短期內不大可能實現。

　　理財及信用卡或最先被分拆

　　中金研報稱，如理財、信用卡、私人銀行等業務較為市場化，作為銀行一個部門運作，在機制、薪酬等方面都不適應日趨激烈的市場競爭，在混合所有制改革中，銀行將會將企業資産分拆成立獨立子公司，中期目標會是上市。

　　至於哪些資産會被分拆？中金研報分析認為，最先被分拆的會是銀行理財，其次是信用卡和私人銀行，因為理財和信用卡單獨估值就佔銀行現有估值的22%，其中對光大銀行的貢獻高達53%。而投行、金融市場、託管等新興業務也有可能。另外，在網際網路大熱的時代背景下，部分銀行也可能嘗試網際網路金融領域。

　　從目前市場分析，中金研報認為光大銀行、平安銀行、興業銀行、交通銀行等具有推薦意義。從業務角度而言，光大、平安可能率先試點銀行理財業務的分拆，且被分拆業務佔現有市值的佔比最高；而興業則可能率先嘗試將網際網路金融部分業務分拆。此外，由於交行帶有混合所有制改革概念，其步伐也會較快。

　　有望提升銀行整體估值

　　去年7月，銀監會要求銀行9月底前完成理財業務事業部制改革，並引發了銀行對相關資管領域成立子公司運營的設想。有媒體稱，目前一些銀行已經在嘗試著推進理財業務的子公司制，如光大銀行在內部開始研究銀行理財業務子公司制。

　　2014年年中，最先開啟混合所有制改革的交行董事長牛錫明曾表示，要適應銀行集團化發展要求，推進子公司制、條線事業部制、專營部門制和分支機構制改革。

　　交通銀行首席經濟學家連平分析指出，按照目前的《商業銀行法》，銀行尚不能實現分拆資産獨立成立子公司，而這個探索改變的進程可能不會這麼快。連平對媒體表示，分拆上市首先要做到子公司制，上市更是未來的事情。不過，其認為，若監管真的要推動這一改革，銀行現有業務結構中，信用卡業務事業部制運作最為成熟，可能成為最早被分拆的資産。

　　中金公司表示，銀行理財如果分拆上市，價值佔將銀行市值的13%。截至2014年上半年，銀行業理財産品餘額為12.65萬億元，同比增長39.3%。預計到2015年底，銀行理財會達到16萬億。如果參照資産管理公司來估值，則銀行理財業務的價值為1萬億，佔對應銀行市值的13%。中金公司分析表示，建議關注銀行旗下資産的分拆乃至最終上市對銀行整體估值的巨大正面作用。