憑藉對長園集團的連續舉牌，以及與該公司管理層的鬥智鬥勇，沃爾核材去年在A股市場聲名大噪。令人沒想到的是，此舉令沃爾核材出了名，卻意外地成為公司融資路上的絆腳石。

　　今日（3月5日），沃爾核材公告稱，經證監會主機板發審委審議，公司配股事宜未能獲得通過。究其失敗緣由，或許在於公司未能解除監管層對配股募資用途的擔憂。

　　證監會謹慎對待此類融資

　　沃爾核材今日的公告並未提及配股遭否的緣由。證監會官網對此也沒有明確的闡述，只是將主機板發審委對沃爾核材關於配股事宜的問詢予以了發佈。

　　據悉，主機板發審委要求沃爾核材結合目前的營運資金情況、生産經營和資産並購計劃、募集資金管理制度，進一步説明如何確保募資不直接或間接用於購買長園集團股份或收購其他資産；並進一步説明對上述措施可行性的核查情況，以及如何將募資用於補充流動資金部分，在資金到位後與公司原有自有資金進行嚴格區分。

　　由於公告內容有限，投資者或難以得知沃爾核材是如何回答上述問題的。不過，《每日經濟新聞》記者注意到，沃爾核材曾于去年12月發佈《關於2014年配股募集資金相關事項的説明》，公司在其中明確表態，募資不會直接或間接用於購買長園集團股份，也不會用於收購其他資産；公司甚至表示，補充流動資金部分將全部用於支付購貨款和員工薪酬等主營業務活動。

　　從最終結果來看，沃爾核材方面似乎未能給出令監管層滿意的回答。

　　2014年6月，沃爾核材發佈配股方案，公司擬借此募集不超過8億元資金用於補充流動資金和償還貸款。此次配股，沃爾核材也得到了控股股東周和平的大力支援。同年7月，周和平表態將以現金方式全額認購公司配股方案中的可配股票。

　　上市公司配股融資，這本是A股中很平常的一件事。不過，當時沃爾核材及周和平正在合力爭奪長園集團股權。鋻於此種背景，公司的配股行為也被市場理解為籌集繼續增持長園集團股份的籌碼。

　　有分析人士指出，否決沃爾核材的配股，可以理解為監管層對此類融資增持行為持謹慎的態度。“作為市場管理者，畢竟要從維護市場平衡的角度出發。”他表示。

　　公司債申請已獲批准

　　最新的公開資料顯示，沃爾核材持有長園集團的股份比例已逾18%。

　　具體來看，沃爾核材自身持有2669.82萬股，持股比例為3.0918%；沃爾核材實控人周和平持股比例為4.9736%；萬博兄弟持股比例為0.029%；兩位自然人易華蓉、邱麗敏的持股比例分別為4.9768%、3.2979%。此外，公司還通過萬博穩健2期、7期、9期、10期這4個集合資金信託計劃合計持有長園集團1861.68萬股。以此推算，截至去年末，沃爾核材方面對長園集團的持股已經達到18.526%。

　　值得一提的是，除去早前通過萬博穩健2期購入的299.52萬股，2014年12月22日~31日中的8個交易日，沃爾核材在其餘3隻資管計劃上均分別耗資5000萬元，合計動用資金1.5億元對長園集團大舉買入。 在這番大費周章後，截至2014年12月31日，沃爾核材貨幣資金僅余1.2億元。這也引發了部分投資者對公司後繼乏力的擔憂。

　　需要指出的是，雖然配股這種相對低成本的融資方式未能獲得批准，但沃爾核材其他的融資路徑並未受到阻礙。

　　資料顯示，沃爾核材發行公司債的申請已經于2014年12月獲得證監會批准。公司擬發行的公司債券面值總額不超過3.5億元，主要用於償還商業銀行貸款、調整債務結構和補充公司流動資金。此外，公司還陸續向控股股東周和平借入了2億元資金，計劃用於補充公司流動資金及其他投資項目。