在雙方“自由搏擊”了數個來回之後，日前，深交所方面正式就政泉控股與北大方正“代持門”事件開出了首張罰單。在12月14日晚間，由北大醫藥(000788.SZ)發佈的有關公告中透露出了上述資訊。

　　“公司于2014年12月11日收到深交所對北京政泉控股有限公司及北大資源集團控股有限公司的《紀律處分事先告知書》。政泉控股及資源控股存在未及時披露代持協議及權益變動情況、股東大會審議關聯議案時未回避表決的違規行為，深交所擬對政泉控股及資源控股給予公開譴責的處分”，在14日晚間發佈的公告中，北大醫藥如是稱。

　　“這並不意味著整件事件的結束，而對於監管機構而言，卻恰恰可以理解成是案件調查重要環節的開始。”12月14日當日晚些時間，一位接近監管層的知情人士向21世紀經濟報道記者透露，“深交所的這一決定是按規定程式而做出的，這一處罰的下達，為整個案件的一個關鍵環節做下了定性，即對‘代持’事實進行了認定。”

　　此前，雖然北大方正和政泉控股方面圍繞著此次“代持門”事件相互報料攻擊，戰火也從北大醫藥一路蔓延至同一控股股東控制下的方正證券，攻擊的事實除了“代持門”本身，更衍生出了對於政泉控股實際控制人的身份質疑、北大方正管理團隊“侵吞國資”的“猛料”以及方正證券重組合併民族證券的合規性問題，但追根溯源，據21世紀經濟報道記者獲悉，監管層此次立案對此事件調查的重點依然集中在“是否存在代持事實”，以及此前提之下，是否存在“內幕交易”的問題之上。

　　而更令北大醫藥的投資者擔憂的是，12月12日晚間，北大醫藥正式發佈退市風險警示，稱公司因涉嫌違反證券法律法規被證監會立案調查，如公司存在或涉嫌存在欺詐發行或重大資訊披露違法行為，公司股票將被交易所實施退市風險警示並暫停上市。

　　受上述眾多負面消息影響，12月15日早盤，北大醫藥大幅低開，甚至一度接近跌停。

　　代持之辯

　　顯然，事到如今，對於此次“代持”事件的客觀存在已經無需懷疑。

　　“若代持的事實成立，其首先就將面對的是監管層對其有關資訊披露的處罰，這一部分的定性則將首先來自於交易所。”早在11月底，證監會正式向北大醫藥等三方下達立案調查通知書時，上述接近於監管層的知情人士便向21世紀經濟報道記者坦言，而證監會方面對於此案的調查則將主要集中在是否涉嫌“內幕交易”方面開展。

　　雖然對於“代持”事件，北大方正與政泉控股兩方面都已經直言不諱，但是對於“代持”的動機和過程，卻各有説法。

　　據早前有媒體引用北大方正集團內部人士稱，此次政泉控股“代”北大資源“持”有有關股票，主要原因是因為政泉“缺錢”，而北大方正方面為了避免國資流失而採用的“形式”。

　　據媒體引述上述北大方正集團內部人士表示，北大方正和政泉控股在雙方洽談方正證券(601901.SH)與民族證券收購合併的過程中，政泉控股提出希望參與北大醫藥引入戰略投資者事項，而當需要繳納30%保證金的時候，政泉控股説沒錢。考慮到合作關係，北大方正提出可以暫時借錢，但在最後有關審批流程走完之後，到了需要繳納剩餘購買股權資金時，政泉控股依然説沒錢，考慮到避免國有資産損失，雙方協商採取股權代持的形式，簽署了相關協議。

　　而北大方正方面對於之所以私下簽署代持協議，方正集團內部人士稱，最重要的原因是“面子”問題，“這時候，我們對外説政泉控股退出，投資者不會認為他沒錢，肯定會想是不是我們上市公司有問題。”

　　然而，政泉控股講述的事情經過完全是另一番情景。

　　據政泉投資有關舉報函稱，2013年5、6月間，北大方正總裁李友找到政泉控股，請求政泉控股代北大資源持有北大醫藥部分股票。而趁在北大醫藥有關重大重組事件審批前夕股價衝高之際，北大方正方面更下令提前將本已經質押的有關股票提前解凍，在高位減持，其在收到政泉控股減持的部分資金後更是匯入了有關高管的個人賬戶。

　　“目前監管層也正在就有關資金的來源和去向進行取證調查，具體調查的進展目前還無法透露。”12月15日，上述接近於監管層的知情人士再次向21世紀經濟報道記者強調，該案涉及層面較廣，影響巨大，監管層對此案也慎之又慎。

　　“北大醫藥因此事而退市的可能性並不大。”北京一家資深投行高層向21世紀經濟報道記者分析認為，其之所以處罰併發布退市警示，則皆源於此次“代持門”的立案調查，北大醫藥不存在涉嫌欺詐發行，而只要證明其在該事件上不知情，不存在重大資訊披露違法，那麼北大醫藥則可免責。

　　“而就12月14日晚間深交所開出的針對資訊披露違規的處罰來看，並未處罰北大醫藥，這也説明目前有關資訊披露違法的事項調查中，北大醫藥並未涉及。”上述投行高層表示。

　　對簿公堂

　　一邊廂，作為此次北大方正與政泉控股糾紛的“焦點”的北大醫藥“代持門”事件，其來自於監管層的調查正在步步深入，而另一邊由兩家機構之間的矛盾所蔓延出來的相關事件也在繼續發酵。

　　繼之前雙方利用輿論之力相互“喊話”較勁之後，政泉控股于近日更是先發制人，正式向方正證券發起訴訟，雙方將由前期的“隔空交戰”正式走上對簿公堂之路。

　　12月5日，長沙市天心區人民法院正式受理政泉控股以股東知情權糾紛為由對北大方正控股的方正證券的起訴，政泉控股要求向有關公司索要股東知情權和賠償其行權損失125.55萬元。

　　而21世紀經濟報道記者獲悉，該案件將定於2015年1月21日上午9時開庭審理。而政泉控股方則向法院請求判令方正證券提供自8月11日以來的公司股東名冊、歷次股東會會議記錄、股東代表會議簽字文件及股東會決議、董事會會議記錄、董事會議簽字文件及董事會決議、全部財務賬目、會計憑證以及財務會計報告；還提出，方正證券董事會自即日起至董事會、監事會改選完畢前，停止一切董事會會議、停止對外發佈任何與改選董事會、監事會無關的決議，並承擔本次全部訴訟費用。

　　據政泉控股方稱，自2014年1月，其與方正證券簽訂了發行股份購買資産協議及相關補充協議，約定後者以向前者非公開發行股份的方式收購民族證券股權，換股交易完成後的8月11日，政泉控股以持股21.86%成為方正證券第二大股東。之後，政泉控股多次以口頭、書面等方式要求方正證券按照協議以及相關法律的規定，召開股東大會改選董事會、監事會，同時要求行使股東知情權，查閱股東名冊、財務賬簿等相關資料。但方正證券始終以各種理由和藉口進行推脫和搪塞，導致政泉控股的股東權利無法實現、合法權益被嚴重侵害，投入的百億資産面臨巨大風險。(21世紀經濟報道 編輯巫燕玲)