在業內人士看來，受行業調整影響，白酒估值同比降低，未來白酒行業的兼併重組將提速

　　近日，洋河股份並購兩家“小微”酒廠，再度引發業內對白酒行業並購重組的審視。從復星集團收購金種子酒股權的傳聞到瀏陽河借殼皇臺酒業，沱牌舍得欲引入戰略投資者……今年以來，並購重組事件如此密集地出現，是否預示著白酒業已迎來並購重組的最好的時光？經過兩年的深度調整，白酒企業當前的生存狀況如何？

　　做酒比做房地産還難

　　中小酒企出現“斷糧”

　　9月19日，洋河股份在投資者互動中披露已並購項目的情況，其中，2013年並購的湖北梨花村酒業灌裝項目正在建設中；而2014年1月並購的湖南寧鄉汨羅春酒業、2014年3月並購的哈爾濱市賓州釀酒廠，目前正處於前期建設準備和規劃中。

　　據報道，洋河股份目前已擁有汨羅春酒業和賓州釀酒廠100%股權，收購價格分別是212.9萬元和200萬元。不過，這兩家酒企目前仍未盈利，截止到今年上半年，上述兩家酒企分別虧損6.7萬元、5萬元。

　　行業巨頭的這些舉措，在白酒專家肖竹青看來，未來3年-5年會有更多的中小企業被並購，特別是沒有品牌、沒有市場的白酒企業，它們現在的日子特別不好過。

　　事實上，在白酒業黃金十年間，幾乎所有酒廠的日子都相當好過，虛高的價格和經銷商瘋狂的進貨，造就了酒企的高額利潤。但是，白酒行業輝煌的背後與隱形消費有直接的關係。因此，國家出臺限制三公消費政策後，白酒業高社會庫存也隨之暴露。原有的銷售渠道或大門封閉，或出現銷售不暢，行業開始進入調整期。

　　從已經發佈中報業績的15家白酒上市公司的數據可以看出，營收和凈利潤出現大幅下滑已經是酒企的普遍現象。

　　值得一提的是，從2012年下半年至2013年，還能看到酒企為轉型而發出一些聲音。不過，在今年上半年，酒企們開始沉默。這一沉默主要表現在説得少了，而到一線市場“身體力行”賣酒的酒企高管多了。透過這一表像，可以看出，此輪調整對酒企們來説是多麼殘酷。

　　“大家都在説房地産難做，我覺得目前酒行業比房地産還難做。”白酒業資深人士苗國軍表示，未來白酒行業的競爭將更加激烈。

　　在苗國軍看來，低於20億元規模的白酒企業，在此輪行業調整中已經出現經營困難。他對《證券日報》記者表示，很多小酒廠已經入不敷出，都沒有資金給職工發工資了。而這些企業的未來不是被並購就是自己退出市場。

　　行業深度調整繼續

　　兼併重組或提速

　　苗國軍對於白酒業前景的判斷是：行業深度調整依然繼續，很多酒企會熬不過3年時間，而行業內（大型酒企）和業外資本對酒企的兼併重組事件將會越來越多。

　　“未來每個省內會留下為數不多的酒企，而前三名酒企會成為大型酒企並購的對象。”苗國軍對記者如此表示，有的省內以前有六朵金花（酒企），未來可能會剩下兩三朵。強品牌白酒企業會越來越強，而每個省內的前三名酒企會成為大酒企並購的目標。

　　肖竹青也對記者表示，隨著行業調整的深入進行，白酒企業的估值也在減少，未來的行業兼併重組成本會降低。他指出，小酒企被大酒企並購後，可以通過大酒企的品牌效應來拉動其産品銷售。這些小酒企也借此“烏雞變鳳凰”，成為名酒企業的第二或第三品牌。

　　縱觀我國白酒企業，規模超過百億元的僅有五糧液、貴州茅臺、瀘州老窖和洋河股份。而超過十億元以上規模的酒企則少得可憐。

　　以山東市場為例，據記者了解，山東大約有近800家白酒企業，而規模超過20億元的僅有景芝酒業一家，還有一家超過10億元，其他的酒企都在10億元以下，1億元-2億元規模的酒企佔據多數。而在此輪白酒行業調整中，這些酒企已經出現了經營困難。

　　“很多企業在找我們談，要我們收購它們，但是，從我們企業自身發展來看，目前不會並購周邊的企業，要並購也是找互補的企業。”一位地方酒企負責人對記者表示。

　　不過，在業內人士普遍認為白酒業的兼併重組將會提速時，中國酒業協會白酒分會副秘書長宋書玉卻持不同態度。他認為，未來白酒業的兼併重組肯定會有，不過多來自於進入酒行業的業外資本，而一線白酒企業由於忙著內部調整而不會輕易並購。

　　在宋書玉看來，白酒行業的兼併重組時機還不成熟，由於白酒行業有自己的特點：行情好的時候就多生産，行情不好時，或關門或乾脆購買基酒來自己勾調白酒。因此，白酒企業的兼併重組潮還沒有到來，那些資質較差的企業將通過自救的方式繼續存活。