對於美食愛好者來説，紅酒絕對是財富；但事實上，它們也是一筆金融資産。巴黎HEC商學院MBA金融教授克裏斯多夫·斯帕傑爾和他的合作者對波爾多頂級酒莊出産的葡萄酒在過去一個世紀的價格進行了研究，結果發現，除了帶來美好的味覺體驗外，葡萄酒也可能帶來可觀的經濟收益，甚至比其他傳統投資帶來更高的回報。

　　與債券、股票或者房地産等傳統投資不同，葡萄酒並不會帶來利息或者分紅。但好的葡萄酒已經成為“高凈值”人群投資的目標——他們甚至會在拍賣會上花費數百上千歐元，只為買下一瓶著名酒莊出産的好酒。

　　古董酒更是一種特殊的財産，就像其他可以收集的物品，如藝術品、小提琴、郵票等，它為收藏者帶來情感上的愉悅感，這並不能簡單地被金錢衡量。所以，在將葡萄酒定義為投資對象時，其總回報應該是金融和非金融回報的總和。葡萄酒同樣有一個生命週期，斯帕傑爾教授與其他學者曾就“葡萄酒作為投資品的價值”發表過一篇研究論文，在其中，他們提出了一個很有意思的觀點：“葡萄酒擁有者的非金融回報，也就是情感上的愉悅感可能會隨著這種葡萄酒變得越來越稀有或者變得不可飲用而改變，這種情感上的轉變會反應在葡萄酒的價格上。”

　　斯帕傑爾教授和他的合作者們研究了波爾多高端葡萄酒在過去一個世紀的價格，他們發現數據證實了之前的猜測。不過材料的收集並不容易。3名研究者梳理了佳士得拍賣行和倫敦酒商Berry Bros.的交易記錄，獲取了波爾多五大酒莊(侯伯王、拉菲、 拉圖、瑪歌和木桐)出産的葡萄酒的價格。其中，他們遇到的最昂貴的一瓶葡萄酒價值8000英鎊，而近些年的葡萄酒均價則為每瓶750英鎊，或者説，低於1000英鎊。“這或許是葡萄酒的高端市場，但是相比較而言，藝術品市場的價格高很多。”斯帕傑爾教授指出。研究者發現，深入研究這些葡萄酒莊園的歷史會很有啟發，然而，他們並不能將任意一瓶古董酒作為樣本。不過他們從多渠道獲得的大量數據中做到了這點。通過將數以萬計的葡萄酒價格和葡萄酒年份聯繫在一起，他們創造了一個20世紀初到2012年的葡萄酒金融回報計算模型。他們的研究還揭示了，在過去的一個世紀裏，葡萄酒是一項健康的投資——至少在金融層面。

　　這一研究的核心貢獻是建立了獨一無二的葡萄酒價格數據庫——長期以來，阻礙葡萄酒投資研究的一個主要障礙就是缺少這樣的數據庫和描述價格走勢的數據模型。雖然研究者制定的這一模型並不具有預見作用，不過斯帕傑爾教授説，如果要給一個數字，他個人希望葡萄酒投資的收益率可以繼續保持在4%左右。“人們對葡萄酒口味喜好的轉變並不像藝術品那麼明顯，譬如波爾多葡萄酒已經流行了很長時間並且還會繼續流行。”他説。