目前已進入上市公司中報密集發佈期，多位公募人士認為，在當前市場不穩定、個股走勢嚴重分化的情況下，中報業績超預期的上市公司將更具吸引力，兼顧成長性、低估值和高品質業績增速的上市公司將成為優秀的投資標的。

　　優選業績超預期的公司

　　多位公募人士認為，在當前市場不穩定、個股走勢嚴重分化的情況下，中報業績超預期的股票更有吸引力。

　　北信瑞豐基金公司副總經理高峰表示，中報業績的披露有助於投資者重新審視上市公司的投資價值。一方面，可以對前期熱點炒作的公司去偽存真，選擇真正業績好、成長性好的上市公司，減持只靠故事炒作、主營業務並沒有任何起色的股票。另一方面，還可以從中報中選出一些業績優秀並保持穩定，而股票價格下跌幅度較大、投資價值凸顯的上市公司。

　　益民基金基金經理鄭研研表示，炒故事、炒概念的行情已經過去了，上市公司的投資價值還是應該回歸到業績上來。“我們在選股時，會主動規避只有故事而沒有業績的公司，業績增速是未來選股的重要方向。”

　　南方某中型公募基金的一位基金經理稱，從近期市場表現來看，超跌反彈行情基本結束，目前適逢市場中期調整，正好是7月中報密集披露期，可借助中報進行篩選業績增長較好的投資標的。

　　九泰基金的一位基金經理也表示，隨著中報期的來臨，市場的偏好也將有所切換，預計後續市場將更為關注公司的業績表現，個股也將因業績分化帶來行情走勢上的分化。

　　北京一位混合型基金經理稱，上半年那樣的普漲行情很難出現了，考慮到下半年結構性行情的預期和市場風格的切換，會在中報中選擇現金流充裕、利潤率較高的企業去投資。

　　追求有品質的業績增速

　　經過前期市場的劇烈調整，很多只講故事、概念、題材的股票被打回原形，而真正高業績的股票不僅顯示了較好的抗跌性，還在市場企穩後再創新高，體現了較好的安全邊際和成長性。

　　基於“災後重建”的教訓，很多公募基金更加注重設立較高安全邊際的投資理念，少數公募在選股時要求中報業績預增高於50%甚至300%，有的公募還會對業績增速進行拆分，追求有品質的業績增長。

　　北京上述混合型基金經理分析，總結近期個股的表現可以發現，在這輪下跌中，複合營業收入、利潤增長較高的股票普遍比較抗跌，並再次達到前期高點。“為了提高投資的安全邊際，我們將選重倉股的條件限制在中報利潤增長率在300%以上的股票，以建立較高的投資安全邊際。”

　　上海某中型公募基金的一位基金經理也認為，就當前中報的業績預告而言，上市公司業績發生了較大的分化。在當前市場情緒偏向謹慎、風險偏好降低後，中報業績增長超過50%的個股投資價值較大。

　　鄭研研表示，一是中報負增長的公司基本上就不會考慮了；二是在增速的比較上，更加看重有品質的業績增長。

　　“增速只是表面現象，增速的來源才是我們更關注的。”鄭研研説，“我們在考慮企業業績增速時會將其業績增速進行拆分，看公司原有業務的增速是多少，投資收益、公司並購等産生的增速是多少，各個部分的增速是否具備持續性，增速的內容和品質才是最重要的。”

　　在鄭研研看來，部分增速很高的公司，若增速來源是投資收益、公司並購等，這樣的增速可能是有水分的，投資者應結合企業估值，關注公司內生性的業績增速，“如果説中報業績是50%的增速，但有100倍的估值，我們寧願選擇30%增速、15倍估值的企業。”

　　上述上海公募基金經理也表示，中報作為相對短期的市場影響因素，對股市的影響還是階段性的，對價值投資者而言，在關注短期業績的同時，還要結合市場估值來選股。