滬深股市昨雙雙跳空高開，放量大漲

　　編者按：劉士余上任中國證監會主席之後，一些投資者對他及其領導的班子寄予厚望，希望能借此契機，再振中國股市，迎來一個更繁榮的新局面。不過，也有專業人士表示，市場走勢並非證監會主席更替所能左右，而是各種因素合力形成的結果，投資者要理性面對。本報今日刊發的這篇報道，反映了部分市場參與各方的心聲，希望對推動改革、穩定市場有所幫助。

　　昨日是元宵節，也是證監會主席劉士余上任後的第一個交易日， 上證綜指收盤報2927.18點，漲幅為2.35%；深證成指收盤報10370.99點，漲幅為2.05%；創業板指收盤報2245.56點，漲幅為1.56%。下午收盤後，《證券日報》記者採訪了多位投資者，大家對中國股市的發展充滿期待，聚焦在三大方面。

　　穩定機制：調動多方力量，釋放市場功能

　　“希望市場能夠穩定一點，別再出現去年那樣的大漲大跌、‘過山車’式的行情，太心驚肉跳了。”一位普通投資者在接受《證券日報》記者採訪時説。

　　去年6月份以來，我國股市出現震蕩，甚至出現了一定的恐慌情緒。而市場的過快下跌也引起了政府高度重視，隨之採取了一系列措施，全力穩定市場。

　　現在，如何繼續推進市場穩定機制建設，是各方關注的一個話題。

　　“讓引資速度與融資速度平衡是穩定市場的關鍵。這個層面可以多做些研究，如果能夠達到這個方面的平衡，市場就能穩定。”英大證券首席經濟學家李大霄表示。

　　專家表示，一個平穩健康的股市關係到經濟社會發展全局，關係到深化資本市場改革各項措施的落地生根，關係到國際國內對中國經濟的良好預期，關係到擴大直接融資比重的轉型升級戰略，關係到資本市場能否支撐“十三五”規劃。

　　“市場穩定機制延續需要繼續發揮證金公司、匯金公司的定海神針功能，而且需要監管者依法監管。同時，還要千方百計地培育、調動、鼓勵市場自我穩定的功能。”財富證券北京朝陽區東三環中路營業部總經理趙歡告訴《證券日報》記者。

　　他同時表示，讓市場穩定發展，就需要繼續加大對違法違規行為的打擊力度。

　　對此，大同證券首席投資顧問鄭虹表示認同。她對《證券日報》記者表示，我國證券市場呈現出以散戶為主的結構特徵，中小投資者在市場中處於弱勢地位，投資經驗和專業能力不足，缺乏風險識別和防範能力，容易受到不法行為的侵害，需要監管部門予以關注和傾斜性地保護。加強稽查監管，對違法行為堅決地説“不”，是對投資者實實在在的保護。

　　《證券日報》記者了解到，2016年隨著監管轉型的持續推進，特別是股票發行註冊制改革的推出，以嚴格執法為重點的配套措施將及時跟進，證監會也將持續提升稽查執法能力，始終嚴厲懲處違法違規行為，大力提高違法違規成本，為證監會各項重點任務保駕護航，保障我國資本市場穩定健康發展與投資者合法權益。

　　新股發行：讓更多普通投資者享受到紅利

　　中國經濟處於轉型升級的重要時期，需要大力發展的現代服務業多為輕資産、重知識、高技術、高風險、缺少抵押物的部門，以銀行間接融資為主的金融結構不能有效支援産業升級。這就需要繁榮股權融資市場。

　　業界認為，註冊制改革和新股定價機制改革將為經濟轉型提供助力。

　　去年11月6日，證監會重啟新股發行工作，並同步提出了取消新股申購預繳款制度、簡化發行審核條件、突出資訊披露要求、強化仲介機構責任、建立包括攤薄即期回報補償和先行賠付的投資者保護機制等完善新股發行制度改革措施。

　　這其中，最為投資者關注的是“打新”不再凍結資金，實施“貨到付款”。對於這一舉動，投資者普遍表示歡迎。但是，較低的中簽率成為大家“吐槽”的對象。

　　“‘打新’由原來的資金申購改為市值申購，但中小投資者新股申購的中簽率卻進一步走低，這意味著大多數中小投資者並未分享到打新紅利，如何讓更多投資者從中受益才是重中之重。”趙歡對《證券日報》記者表示。

　　對於註冊制，多位投資者向記者表示，希望能夠全方位考慮制度設計，更符合中國股市的實際。

　　一位來自東部沿海城市的投資者對《證券日報》記者表示，註冊制之下，是否會導致上市公司水準參差不齊，甚至出現一些通過財務造假虛增利潤上市的企業，是需要值得重視的一個問題。如果出現這樣的公司，應當予以嚴厲懲罰。

　　“實行註冊制以後，新股發行量多了，那麼現在的監管是否跟得上？另外，現在對上市公司的懲罰措施太弱、太少，如果上市公司存在造假、欺騙等行為，那麼，中小投資者的損失可能會更大。”一位來自遼寧阜新、在A股市場摸爬滾打10多年的投資者對《證券日報》記者表示，註冊制可以搞，但還是要有中國特色，而不是照搬境外市場的模式。“如果只是在現有制度基礎上搞註冊制，顯得有點牽強。”

　　與此同時，投資者期盼延續對違法違規的處罰力度，嚴查內幕交易、高頻交易、高杠桿交易，在不能加大處罰力度前，可以加大監管力度。同時，要嚴格執行新的退市制度，而不是讓退市制度成為擺設。

　　李大霄希望“取得上市和退市的平衡”。他表示，國外成熟市場如美國市場的退市速度和數量要比上市公司的還快一些、多一些，這樣市場就是個生生不息的良性迴圈過程。

　　長線資金：多渠道、境內外並舉

　　長期以來，A股市場“炒新”、“炒小”、“炒短”氛圍濃厚。市場參與各方都期待長期資金能夠進入市場，成為市場穩定的“壓艙石”。因此，養老金入市備受關注。

　　“養老金入市有助於養老金保值增值，也能起到穩定市場的作用。現在關鍵是這個體量有多大？什麼時候入市？以何種方式入市？監管層在這方面是否會進一步推進？這是我所關注的。”一位投資者一口氣提出了好幾個問題。

　　與這位投資者一樣，記者通過與多位朋友交流之後發現，大家對這些問題都比較關注。

　　而趙歡所希望看到的是，監管層加快推動養老金、保險資金、QFII、RQFII等各類境內外長期資金入市，努力推動各類長期資金與資本市場實現良性互動，“這樣才能不斷壯大專業機構投資者隊伍，完善資本市場投資者結構，保證A股市場健康成長。”

　　與此同時，有市場人士稱，長期以來，A股缺乏長線投資者，投機性強，因此造成A股熊長牛短，波動劇烈。而像養老金等這類長期資金入市後，會首先關注低估值藍籌股，為市場引進資金、改善投資理念。

　　其實，多渠道引導境內外長期資金投資我國資本市場，不斷壯大專業機構投資者隊伍，完善資本市場投資者結構，是證監會長期推動的一項工作。證監會也一直積極支援養老金、保險資金、QFII、RQFII等各類境內外長期資金入市。

　　值得關注的是，推動長期資金入市，並不是證監會“一個人在戰鬥”。本月初國務院常務會議通過的《全國社會保障基金條例(草案)》，明確了全國社保基金投資運營和監督、風險管理等制度，強化了審計、公開等監管措施。而此次草案的發佈意味著社保基金投資相關條例的立法層次和權威性得到提高，社會各界關注的社保基金資金來源、投資範圍、監管管理等問題將得到進一步落實。

　　此外，在推動境外投資者入市方面，國家外匯管理局也對QFII外匯管理制度進行了改革，包括放寬單家QFII機構投資額度上限、簡化額度審批管理、進一步便利資金匯出入。分析認為，眼下A股的估值水準對以抄底見長的QFII來説，應該頗具吸引力。

　　“一系列改革的推進，將會吸引更多長期資金入市。特別是隨著相關制度的進一步完善，長期資金入市空間很大。” 大同證券首席投資顧問鄭虹告訴《證券日報》記者，融資難、融資貴的現象顯示流動性不足的困局，引導長期資金入市可以有效提升流動性，降低融資成本。

　　同時，對A股市場而言，長期資金持續入市在推動股指上漲同時，將漸漸改變投資者結構、再造股權文化，能夠發揮“定海神針”的穩定器作用。

　　“希望監管層能夠做更多工作，讓更多的長期資金進入資本市場，為市場帶來增量資金。”鄭虹表示。（記者 朱寶琛）