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2019年08月24日 星期六

滬港通“北熱南冷”特徵顯著 紅利發酵尚需時間

  • 發佈時間:2014-11-24 07:35:00  來源:中國證券報  作者:徐偉平  責任編輯:陳娟娟

  上週一“滬港通”啟動首日投資者熱情高漲,滬股通觸及單日130億元的額度限制,港股通使用額度為17.67億元,“北熱南冷”較為明顯,此後流入資金明顯回落,但相較港股通,滬股通依然相對強勢,顯示出A股海外投資者吸引力仍在。分析人士指出,滬港通的啟動肯定有助於海外資金流入A股,但這種政策紅利發酵需要一個過程和時間累積效應,不過“閘門”已經打開,可以預期的是,基金互認、A股被納入到MSCI指數等都將逐漸落地,最終必然會為A股帶來更多的資金活水。

  “北熱南冷”特徵顯著

  11月17日滬港通正式開通以來,滬港通下股票交易總體平穩有序,但“北熱南冷”的市場特徵卻一直延續。

  從成交情況看,截至11月21日,滬港通下成交金額合計291.01億元人民幣。其中,滬股通累計成交509485筆,成交金額252.31億元人民幣,凈買入為236.40億元人民幣;港股通累計成交95379筆,成交金額38.70億元人民幣,凈買入為29.28億元人民幣。由此來看,海外資金更傾向於佈局A股,而內地資金卻頗為謹慎,暫時對港股保持觀望。

  從市場表現來看,上周共有530隻滬股通股票正常交易,其中有338隻股票實現上漲,佔比超過6成,華發股份東風科技廈門國貿小商品城梅花生物5隻股票漲幅超過20%,21隻股票漲幅超過10%,169隻股票漲幅超過3%;在下跌的185隻股票中,陜西煤業跌幅最大達6.42%,9隻股票跌幅超過5%,47隻股票跌幅超過3%,其餘個股跌幅普遍較小。

  上周共有268隻港股通股票正常交易,其中有52隻股票實現上漲,佔比不足2成,其中華寶國際與人和商業的漲幅超過10%,分別為13.41%和11.90%,9隻股票超過5%,15隻股票漲幅超過3%;在下跌的208隻股票中,威高股份、現代牧業等15隻股票跌幅超過10%,有53隻股票跌幅超過5%,105隻股票跌幅超過3%。

  分析人士指出,經濟增速放緩制約了A股市場的總體反彈高度。但從目前來看,經濟增長進入“新常態”,伴隨著經濟調結構,以及改革紅利不斷釋放,將為A股市場帶來較大的投資機會,海外資金佈局意願較強。而香港市場是一個開放性的國際市場,交易對手為國際投資大鱷、機構等,而且香港市場的T+0,以及沒有漲跌停板限制的規則也意味著,一旦投資標的出現大的波動,就會造成巨大損失,所以敢於試水的內地投資者還是少數。這也造成了“北熱南冷”的現象。

  紅利發酵尚需時間

  雖然相較港股通,滬股通對於海外資金的吸引力更強,但值得注意的是,即便是滬股通股票在上周也出現了資金凈流出的現象,顯示境外投資者對於滬港通標的仍較為謹慎,並不願意盲目加倉。分析人士指出,滬港通的啟動肯定有助於海外資金流入A股,但這種政策紅利發酵需要一個過程,滬港通對於A股的影響更應該著眼于中長期。

  上周530隻滬股通標的累計凈流出資金197.68億元,其中390隻股票實現資金凈流出,佔比超過7成,其中民生銀行興業銀行伊利股份的資金凈流出額超過5億元,分別為6.34億元、5.81億元和5.71億元,80隻股票的資金凈流出額超過1億元。由此來看,內地投資者參與滬港通標的炒作的熱情並不高,部分前期佈局的獲利資金在滬港通開通後反而選擇離場。

  分析人士指出,滬港通的啟動肯定有助於海外資金,尤其是離岸人民幣的流入,但這種離岸資金的流入是一種長期的過程。滬港通啟動為A股走出去打開了重要的一扇門,可以預期的是,紅利將逐漸兌現,最終必然會為A股帶來更多的資金活水。中期來看,滬股通是對現有的QFII、RQFII制度的有益補充,將進一步開放內地市場,推進兩地市場的實質性連接,同時滬股通將給A股市場估值帶來實質性影響;長期來看,相比于A股市場,港股市場更加成熟,滬股通對於完善內地A股市場制度有較大益處,對於MSCI將A股納入全球配置將發揮積極作用。

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