眼下 ，滬港通開通在即。實際上，之前資本市場上已圍繞相關題材展開了一波又一波的追逐與熱捧。分析人士認為，時處滬港通即將開啟的當下，細數收益板塊標的，稀缺資源、A+H股和低估值、高息率股票三大類標的將成為資金最為青睞的領域。

　　A股機會

　　機會1

　　稀缺資源

　　白酒與中藥最受資金關注

　　在滬港通後，海外資本有望持續涌入A股市場。在業內人士看來，港股稀缺而A股存在的品種將受益於滬港通。分行業來看，白酒股以及中藥股受到市場普遍關注。

　　中銀國際證券分析師蘇鋮分析指出，在滬港通催化劑作用下，由於稀缺效應仍能帶動白酒板塊走出一輪彈性修復行情。制約高端白酒普漲的原因在於高端無法全面、同步的復蘇，事實上高端白酒消費整體並未出現明顯擴張，高端存在自上而下的擠壓式增長，企業層面還有個體差異，例如企業行銷和渠道調整是否符合實際。市場對白酒的預期不同於大眾品，市場關注大眾品的增速可否維持，而對白酒的預期是見底後如何實現增長，因而白酒的預期是改善的。此外，從催化劑角度看，其一是國企改革，是不容忽視的一個潛在催化劑；其二是滬港通，白酒低估值特徵，以及較高分紅率在新形勢下都對資金構成吸引。

　　除白酒以外，A股還有多股稀缺板塊，中藥就是其中之一。業內人士統計，滬港通醫藥標的共有47隻，其中滬市有37隻，香港有7隻，AH為3隻。在業內人士看來，低估中藥藍籌或將繼續受到熱捧。

　　東北證券分析師劉林認為，香港醫藥股數量不到80家，總市值僅7000多億港元，市值佔比僅僅1.6%。而A股醫藥股數量近190家，市值接近2萬億元，投資標的遠比港股豐富。香港醫藥股近半為小市值，預計市值不會是港資投資A股醫藥股的關鍵考慮因素。劉林預計，滬港通開通初期，醫藥股有望最大或能吸引450億的港資，達到滬股通醫藥標的總市值的7%左右。A股有多家實力優異的醫藥企業，尤其是品牌中藥和創新化藥企業，相關企業的估值差異性和投資標的的稀有性預計會被香港投資者重點關注。

　　選股方面，業內人士提供了三條思路。首先，圍繞于並購整合、尋求自身突破，本身基本面優良，有望成功迎來拐點的公司；其次，預計各地新一輪招標文件將在今年年底或明年年初出臺，新版基藥招標和非基藥招標將提速，建議提前佈局受益於招標放量的公司；最後。宏觀經濟下行風險仍較大，建議關注超跌白馬股四季度旺季到來的反彈機會。

　　潛力股精選

　　貴州茅臺(600519)

　　A股獨有 QFII大筆買入

　　作為白酒股龍頭，公司近日出現瑞銀證券上海花園石橋路、中信證券總部、中金公司上海淮海中路、海通證券國際部等市場熟知的“QFII大本營”的買入。在業內人士看來作為白酒龍頭的貴州茅臺將受益於滬港通的開通。光大證券分析師邢庭志認為，茅臺在高端具備醬香的絕對優勢，有強勢的定價權，估值繼續提升，6個月目標價210元。

　　同仁堂(600085)

　　老字號 中藥産品銷售過億

　　作為國內不可多得的品牌傳統中藥企業，在醫改深化的大背景下，有望長期保持平穩且快於OTC行業的增速。東方證券分析師田加強認為，前三季度子公司同仁堂科技收入同比增17%、凈利潤增15%，同仁堂國藥收入同比增29%、凈利潤增47%，繼續維持高速增長。安宮牛黃丸和靈芝孢子粉終端需求旺盛，後者依託國藥的海外銷售平臺在多個國家啟動註冊和備案工作，預計未來維持高增長可期。今年8月北京市公佈《關於全面深化市屬國資國企改革的意見》，提出實現國企股權多元化、鼓勵民營參與。儘管細則有待落地，公司作為國企改革潛在標的之一，有望在混合所有制等方面進行相關嘗試，以求提高企業經營活力。

　　機會2

　　比價效應

　　掘金金融地産折價股

　　除稀缺資源會受到資金的青睞外，具有比價效應的A股上市公司同樣具有相當大的誘惑力。在比價效應裏，分析師認為可以從兩個角度考慮：一是A+H股比價中，A股比港股便宜的公司；二是在同一行業中，A股的公司比港股的公司便宜，如銀行、保險、地産甚至是黃金。

　　本週二銀行股高開高走，板塊漲幅最高逾4%，個股全線上漲，其中中行漲近9%，盤中觸及漲停，工行、光大、農行、建行、交行等大行都全面上漲。

　　中國銀行10日發佈消息，香港中央結算有限公司選定中國銀行為滬股通獨家結算銀行，由中銀香港和中行上海市分行分別擔任香港和內地結算銀行。

　　根據同日公佈的中國人民銀行、中國證監會關於滬港股票市場交易互聯互通機制試點有關問題的通知，香港中央結算有限公司可根據有關銀行結算賬戶管理規定，在境內銀行開立人民幣基本存款賬戶後，開立人民幣滬股通專用存款賬戶，專門用於滬股通相關業務資金往來。

　　分析人士認為，港股通的股票範圍是恒生綜合大盤股指數、恒生綜合中型股指數的成分股以及同時在滬港上市的A+H股。目前同時在港上的AH股大約有80隻，而A股和H股比價率較高的則主要有中信證券、海螺水泥、鞍鋼股份、濰柴動力、中國鐵建、寧滬高速、中國平安等、中國太保、中國神華等。其中海螺水泥港股和A股的比價率最高達到了140%。

　　鞍鋼股份、中國鐵建、中國平安、寧滬高速等港股和A股的比價率也都在130%以上。分析稱這些相對與港股價格，A股價格有大幅折價的個股，有望成為資金熱捧的焦點。從歷史上看，A股倒挂的現象不會長久維持，一旦出現，往往是A股較佳的套利機會，之前比較典型的倒挂股是招商銀行和海螺水泥。

　　潛力股精選

　　萬科A(000002)

　　比價率113.29%

　　海通證券認為，當期銷售額大幅放量，公司10月實現銷售面積190.6萬平方米，比2013年同期上升13.66%，環比上升15.1%；實現銷售金 額220.9億元，比去年同期上升27.32%，環比上升12.76%。預計公司全年銷售超2000億屬大概率事件。目前公司B轉H已成功實施，估值國際化接軌將成為萬科未來股價趨勢。考慮龍頭企業 市場集中度提高、優質公司治理、股東結構的不斷改善，萬科合理估值應該與H股龍頭公司接近，2014年合理估值在7.5倍上下。

　　招商銀行（600036）

　　比價率107.26%

　　中銀國際認為，公司零售業務穩健發展。三季度，高端零售客戶實現較快增長，其中金葵花及以上客戶數量環比增長4%，私人銀行客戶環比增長6%。客戶規模的擴張推動了零售客戶資産管理規模的增長。三季度，零售業務資産管理總規模和私人銀行客戶資産管理規模均環比增長6%。目前，招行的H 股和A 股股價分別對應0.91 倍和0.85 倍2014 年預期市凈率。憑藉前途光明的零售業務，招行將享受更高的估值溢價。對其H 股和A 股分別維持買入和謹慎買入評級。

　　中國太保（601601）

　　比價率109.00%

　　2014年前三季度實現凈利潤89.60億元，同比增長10.9%；單季凈資産增長4.8%，累計增長12.6%，基本符合預期。國泰君安認為，第一，公司個險新單和價值增長較快。壽險業務保費增長5%雖然較低但結構改善：行銷新保累計增長27.7%，單季度增速略有提高；銀保新單增速有所下降，累計降幅約為-30%。壽險控制規模實現利潤率繼續提高，預計全年價值增長超20%。第二，産險加強精細化管理。産險增長15%，電網和交叉銷售佔比繼續提高至20%，受2013年同期産險業務擴張放緩和2014 年加強精細化管理的影響，預計綜合成本率下半年開始下行。因此維持目標價24.3 元，目前公司AH比價效應較大。

　　機會3

　　券商

　　經紀業務直接受益

　　自今年滬港通有望開啟的消息公佈以來，券商股幾乎便已被公認為是最直接受益於此的板塊之一。分析人士認為，滬港通試點初期，滬股通總額度為3000億元，每日額度130億元，港股通總額度為2500億元，每日額度105億元，雙方可根據試點情況對投資額度進行調整。對此，券商經紀業務被普遍認為將由此直接受益。“滬港通推出之後，個人投資者可以在新機制下有限制的投資兩地股票，有助於刺激兩地股票市場的成交量。一方面，為內地市場增加了國際投資者，另一方面，也為香港市場注入了內地的新生力量。

　　國金證券的研報則指出，綜合考慮各券商的業務指標、目前的估值水準和本身催化劑作用，重點推薦的組合為光大、華泰、網際網路券商如錦龍、國元、中信、廣發。

　　潛力股精選

　　中信證券 （600030）

　　三季度經紀業務超22億

　　中信證券被分析人士認為是最受益於滬港通利好的內地券商。由於成功收購里昂證券，中信證券在香港市場的經紀業務份額大增，市場份額超過2%，位居內地券商第一位。銀河證券分析師趙強指出，中信證券2014年第三季度的A股市場股基交易市佔率約為6.22%，同比增幅達到15.85%；同時三季度完成IPO1 單、增發項目7 單。目前，公司有效IPO在會項目69 單，其中已反饋7 單，項目儲備後勁十足。

　　海通證券 （600837）

　　國際化綜合金融平臺

　　海通證券在香港的市場份額同樣具有一定優勢。平安證券分析師繳文超指出，截至 2014 年三季度，海通證券經紀業務凈收入28.5億，同比增長 20%，對新增收入的貢獻率為16%，公司的經紀業務市場份額從11年以來一直在逐步提升，9 月末，經紀業務市場份額佔比為 4.82%；而投行業務凈收入為10.7億，同比增長150%。目前，海通證券旗下有基金、期貨、資産管理等多家子公司，並於2014年初收購恒信金融集團，其租賃收入併入公司利息凈收入。總體來看，海通證券收入增長較快，公司資本雄厚，並致力於打造國際化的綜合金融平臺。

　　滬港通啟動在即，在海外資金可以通過滬港通進入A股同時，國內資金投資港股也開始蠢蠢欲動，哪些港股值得投資是市場最為關心的話題。在業內人士的普遍觀點中，港股獨有的藍籌股股票，以及股價相對較低的港股藍籌或將獲得國內資金的青睞。

　　港股機會

　　機會1

　　港股獨有

　　騰訊、中國移動是價值投資最佳標的

　　在A股相關概念股聞風起舞的同時，投資者也對即將向內地開放的港股充滿了期待。眾所週知，近年來，內地眾多優秀公司赴港上市，如騰訊控股、安踏體育、聯想集團等。另外，與A股擁有白酒等稀缺品種一樣，港股也有自己的稀缺股——博彩股。以往，內地投資者只能遠觀而不能褻玩的港股，在滬港通開通之後，將有可能成為內地投資者的囊中之物。

　　一位熟悉港股的市場人士表示，港股市場是個比較成熟的市場，國際化程度比較高。好的公司股價會很高，垃圾公司股價很便宜，股價兩極分化嚴重，不像A股市場喜歡講故事 。所以便宜的股票可能更便宜。

　　對於內地投資者來説，港股無疑有其獨特的吸引性。當年造就了無數人財富神話的騰訊控股就是一個例子，在騰訊控股上市之初，買了其股票且擁有至今的投資者，無疑不是股市的大贏家，因為從上市到現在，10年的時間按騰訊控股的股價上漲了170倍左右，比投資房地産還要賺錢。

　　國信證券人圍可以從三個方面把握H股的投資機會。一是關注港股中的新型産業優質公司。對比發現基本上在各新興産業普遍存在著港股的相對折價，一些新興産業龍頭具備較高的行業空間和成長性，且估值水準也相對A股合理；二是從AH股折價角度，一些估值較低的港股值得關注。再來就是，考慮標的的稀缺性。從QFII持股來看，海外投資者對白酒、中藥等A股的稀缺標的有明顯偏好，而同樣，港股中一些具備稀缺性的公司也值得A股投資者關注。

　　港股中稀缺性的品種，是券商都比較看好的標的。奇貨價高的道理，是整個市場通用的法則，因此像博彩股金河中國有限公司、銀河娛樂、奧博控股等都十分被看好。

　　不過，也有專家提醒，因為港股沒有漲跌幅限制，加上內地投資者對港股的一些交易規則不熟悉，一旦出現意外，很可能血本無歸。所以在投資港股時，專家建議要謹慎。

　　潛力股精選

　　騰訊控股（00700.HK）

　　10年股價上漲170倍

　　騰訊控股是這次滬港通標的中最受關注的一隻股票了，眾所週知，上市至今10年的時間公司股價上漲了170倍，完全超過了股神巴菲特看好的可口可樂。除股價上漲受關注外，騰訊本身作為新興産業的傑出代表，也是人氣爆棚，騰訊QQ已經伴隨了中國兩三代人的成長。隨著我國4G移動技術的推進及智慧應用的普及，以騰訊為代表的一眾TMT股被認為具有不錯的成長空間。而且在遊戲領域，其地位也十分穩固。微信平臺被成為“最強勢遊戲渠道”，現在隨著微信的用戶越來越多，這些入口優勢都將為騰訊的再度發力而提供力量。

　　中國移動(00941.HK)4G助公司踏上新征程

　　中國移動是中國三大電信運營商之一，並且是全球第一大的移動運營商。近年來4G建設正如火如荼地開展起來，而中國移動無疑走在最前面。自2013年12月4日工信部發放4G牌照以來，截至10月底，中國移動4G客戶數已突破5000萬，提前60余天完成年度客戶發展計劃。中國移動董事長奚國華表示，截至9月底，公司以完成90萬個4G基站的建設，有信心年底可以建設70萬個4G基站，覆蓋較發達的農村區域，現時4G用戶有5000萬個，相信年底的用戶可以達到7000萬個。隨著4G用戶的增長，市場預計會對公司的收入及流量起正面作用。

　　金沙中國（01928.HK）典型稀缺性博彩股

　　金沙中國有限公司是澳門領先的多用途綜合度假村及娛樂場發展商、擁有人及運營商。公司的附屬公司威尼斯人澳門股份有限公司，持有澳門特區政府發出的六個特許博彩經營權或轉批經營權之一，可以在澳門營運娛樂場或博彩區。公司擁有澳門威尼斯人、澳門金沙、澳門百利宮及金沙城中心。公司還擁有亞洲其中一個最大型的會展大堂金光會展、澳門最大的文娛場所金光綜藝館、設有1800個作為的豪華威尼斯人劇場，以及往來港澳的兩家主要運輸公司之一金光飛航。按照2013年營收計算，金沙中國有線公司在幾大博彩公司中的市場份額大約為22%。

　　銀河娛樂(00027.HK)

　　老牌博彩公司

　　銀河娛樂由嘉華集團控股，是首批拿到澳門正式牌照的老牌博彩公司。公司于2002年獲澳門特區政府授予博彩經營權，從2004年開始通過發展四間城市娛樂會進軍澳門博彩業市場。銀河娛樂現擁有及經營澳門半島的期間超五星級星際酒店及娛樂場、經營四間城市娛樂會，及一個大型綜合度假城。旗下成員有澳門銀河、星際酒店、城市娛樂匯。按2013年營收計算，其市場份額約18%。

　　機會2

　　低價

　　“便宜”港股或成資金追捧對象

　　根據相關規定，在試點初期兩地投資者通過滬港通可投資的股票有一定限制，其中在港股方面可投資包括恒生綜合大型股指數、恒生綜合中型股指數的成份股以及A+H股。據統計，可以買賣的港股大約有266隻。

　　由於滬港通的互聯互通，A+H股中的H股自然是投資者首先想到的投資標的。相比一般港股，A+H股相對更被國內投資者所熟悉。有分析師表示，H股市場一直以來都是跟隨全球市場走勢而變動。由於滬港通連接了A股和H股市場，市場可以預期A+H股的估值差距在未來會縮小。

　　特別是在滬港通時代，A+H的差距將進一步縮小。就差價角度考慮，H股比A股折價很多的股票自然容易的到投資者關注。

　　除A+H股外，藍籌股一向受到國內以及香港投資者的關注。比如匯豐控股、長江實業、中國移動、港交所，或公用股，比如中電、港燈等。這些大盤藍籌股業績穩定，走勢同樣穩定。尤其是一些保險基金和退休基金特別青睞這類股票，股價非常穩定很少大起大落，每年獲得的股息就已經相當可觀。考慮到國內投資者的投資風格，對於低價股鍾愛有加。在投資港股藍籌時，低估值、低價股或將更受市場關注。

　　潛力股精選

　　浙江世寶(01057.HK)

　　A+H差價最大的股票

　　公司是目前A+H差價最大的股票。國元證券(香港)認為，公司預計到2017年産能有望達到400萬台套，液壓乘用車方面以及EPS各100萬台套，預計2016年底完成投資；同時，杭州工廠也在進行擴産投資，資金在2.6億左右；年底公司成為賓士戴勒姆合格供應商的終審完成後，海外市場也會有所突破。南韓現代方面，公司已經為四川現代進行配套，上半年已經通過南韓對公司進行供應商審核，預計年底就有機會可以出口配套。乘用車方面已與上汽通用公司有批量訂單合作，主要以小型車為主。受益於滬港通帶來的影響，上半年公司H股股價從4月開始一路飆升，升幅超一倍，但目前AH股仍有較大差價。

　　洛陽鉬業(03993.HK)

　　公司股價為5.47港幣

　　公司主要業務為鉬、鎢、銅、金及其他貴金屬的採選、浮選、焙燒、冶煉及下游加工。集團超過一半的營業額都是來自鉬鎢相關産品。前三季度公司營業收入、凈利潤均出現明顯增長，公司業績顯著增長主要是因為澳洲銅業務並表，加上集團亦通過技術研發革新等措施致力於降低成本，以及早前向紫金出售洛陽坤宇70%的權益，獲得2.8億元的收益。而股東應佔溢利也提升了66.13%，反映有色金屬的需求有所回暖。隨著歐美的經濟復蘇，預料開工率將提高，因此不銹鋼對鉬的需求將有機會繼續增加。截至昨日收盤，洛陽鉬業A/H股價差較大，分析師認為不排除H股將逐漸向A股靠攏。

　　中海集運(02866.HK)公司股價為2.48港幣

　　公司公告稱已經與阿里巴巴網路和中海科技就合作建設物流服務平臺達成框架協議。國泰君安(香港)分析師週一帆分析指出，根據公告，該合作著重于建立綜合海運物流服務平臺，並重點發展整箱集裝箱的國際運輸。我們認為消息對公司影響正面。我們認為在平臺建成後，將會整合傳統海運和電子商務，增加公司客戶基礎並刺激收入增長。維持2014-2016年每股收益分別為-0.141元，0.084元及0.169元人民幣的預測。雖然2014年盈利可能依然為負，但目前估值吸引。與阿里巴巴合作的公告是顯著的催化劑，因此我們上調目標價至2.3港元。

　　港燈-SS(02638.HK)

　　公司股價為5.11港幣

　　作為香港島和南丫島唯一的供電商，公司的營業收入主要依賴香港島和南丫島的穩定用電需求。國元證券(香港)指出，雖然公司難以在短時間內開拓新市場，但可以保證目前穩定的銷售量。另一方面，公司承諾將凈電價凍結在2013年年末的水準，且凍結電價措施一直持續到2018年，因此預計未來公司有穩定的銷售收入。根據彭博綜合預測，2014年每股收益0.35港元，現價對應2014年市盈率為15倍，股息現價率為6.99%。

　　和記電訊香港(00215.HK)

　　公司股價為3.12元

　　瑞士信貸指出，和記電訊香港停止提供低端限速月費計劃，將損害其客戶群基礎，惟相信此決定屬正面因素，公司及行業長遠可受惠。本地電訊商板塊自整合後，不少利好因素出現，如看到月費已加價5-20%，包括低端限速月費計劃及行政費用的上調，相信影響需時體現。 瑞士信貸坦言，行業前景仍具挑戰，如續約執行力度疲弱，漫遊收入下滑，不過相信電訊商將更專注收入和盈利能力，冀可在電話費及執行方面取得進一步進展。雖然下調2014-16年每股盈測5-11%，目標價由3.75元下降至3.65元，反映月費加價影響逐步體現，短期客戶流失率提升，但相信和電業務正呈好轉趨勢，料未來3年盈利複合增長率達14%。