美股科技股或接棒“黑色星期一”？跨境券商通知取消夜盤交易

　　全球股市遭遇“黑色星期一”。

　　繼上週日本市場大跌之後，8月5日，日本股市再遭暴跌，日經225指數跌超12%，創歷史最大跌幅，與此同時，日本東證指數期貨、日經225波動率期貨觸發熔斷機制。

　　對於此輪日本股市下跌，多家機構指出，主要受日元加息、美國經濟衰退預期等多種因素影響。有多位知名首席分析師向澎湃新聞記者分析稱，“日股本輪大概率還沒跌完”，預計“今晚美股大盤科技股恐將迎來一輪下跌。”

　　澎湃新聞注意到，美股大型科技股盤前大跌，部分跨境券商已宣佈暫停或取消夜盤交易。

　　日本股市“恐慌拋售”交易或已經觸發

　　華泰證券在8月5日研報中分析認為，由於日本央行加息，導致以低利率日元借入並買入高利率貨幣或股票的日元套利交易大幅減少，進而引發日元升值。日元升值的背景下，海外投資者開始拋售股指期貨等，形成惡性迴圈。日元對美元匯率從7月2日的162JPY/USD快速上升到8月1日的149JPY/USD。

　　華泰證券進一步指出，日本企業全球化水準較高，海外收入的波動對業績影響較大，對匯率敏感度較高。參考日本時事通訊社數據，華泰證券統計了包括 DISCO、Advantest、SCREEN 等公司在內的17家日本半導體設備及電子元器件企業營業利潤對匯率的敏感度。日元對美元每升值1日元，對日本半導體設備和消費電子板塊的影響是193億日元，相當於2024全年營業利潤的0.6%。根據日經新聞的統計，大部分日本企業年初預算的匯率假設在145-150日元之間。如果日元進一步升值，部分日本企業可能需要調整年初指引。因此，日元升值疊加美國經濟衰退預期下，市場擔憂上市公司利潤受到匯率和海外需求的雙重影響。

　　“宏觀視角下，日本的加息行為可能對經濟造成衝擊。” 開源證券在8月5日研報分析道，上周在日本央行轉向“鷹派”後，市場對日本經濟的擔憂也有所加強。今年3月時，根據日央行預測，當前日本的通脹儘管成本增長的傳導將持續減弱，但服務等價格將隨著工資增長而上漲。檢驗這一邏輯的核心在於工資和物價的良性迴圈。受3月15日日本“春鬥”工資增速超預期的推動，短期信心有所增強；然而長期來看，隨著輸入性通脹的回落，長期通脹目標仍需驗證。此外，考慮到老齡化+居民消費數據推力不足的情況，市場擔憂過快的加息節奏對日本經濟産生不利影響。從債券市場看，2年期/10年期的JBP收益率曲線趨平，也暗示市場對經濟後續發展的懷疑。

　　開源證券表示，流動性視角下，日本上周的加息行為會影響國內權益市場和海外投資者的投資積極性。對於國內權益市場而言，利率上升使得資金成本增加，從而抑制企業和個人投資活動，進而降低股票市場的流動性和成交量；對於海外市場而言，日元升值引發階段性獲利了結。此外，由於短期供求關係和貨幣政策的不同步，疊加做空交易的推動，當前日本股市“恐慌拋售”交易或已經觸發。

　　全球資本交易恐慌情緒放大

　　美國經濟衰退預期或放大市場恐慌情緒。

　　8月5日，除日本股市暴跌之外，南韓股市也出現暴跌，南韓KOSPI指數下跌8%觸發熔斷機制，交易暫停20分鐘；南韓創業板指暴跌8%後觸發熔斷機制。此外，新華財經客戶端8月5日消息，台灣證交所加權股價指數收盤下跌8.4%，為歷史最大單日跌幅，報19830.88點，跌至4月23日以來最低收盤水準。

　　在歐美市場，美股股指期貨延續跌勢，納指期貨跌幅擴大至3%，而歐股股指期貨也大幅下跌，歐洲斯托克50指數以及德國和法國的主要股指期貨均跌超1%。MSCI亞太指數更是暴跌5%，預計將抹去2024年的全部漲幅。

　　開源證券指出，自7月以來，美國政治方面和經濟方面意外頻頻，放大了市場的恐慌情緒。市場由“降息交易”迅速轉為“衰退交易”。

　　中銀證券全球首席經濟學家管濤8月初曾公開表示，市場由“降息交易”迅速轉為“衰退交易”的主要原因是美國就業數據出現了變化，連續3個月跳升，而且五六月份連續升到了4%以上，美元指數走弱。根據所謂的“薩姆法則”，如果3個月移動平均的失業率超過12個月內的低點0.5個百分點以上，通常會觸發經濟衰退。這個指標似乎比長短端利率倒挂更靈：長短端利率倒挂不一定會有衰退，但衰退之前通常會長短端利率倒挂；然而，一旦觸發“薩姆法則”的門檻，1970年代以來都伴隨著經濟衰退，準確率為100%。

　　8月2日晚間，美國勞工部公佈7月非農就業數據，7月美國新增非農回落6.5萬人至11.4萬人，低於預期的17.5萬人。華泰證券也在研報中指出，美國或遭遇“就業懸崖”，“儘管非農數據本身波動較大，且7月非農還可能受到颶風等一次性因素擾動，但市場較為脆弱的情況下，非農數據所導致的市場調整被放大”。

　　2024年8月5日，VIX恐慌指數(CBOE波動率指數)飆升83.33%至42.88。開源證券表示，在此影響下，全球資本交易恐慌情緒放大，投資者對市場極度悲觀，可能出現非理性恐慌，短期內可能有反彈。

　　券商通知：暫停夜盤交易

　　綜合對日本以及美國經濟衰退的預期，一位業內知名全球分析師預計，除非日本央行儘快出手，否則，今晚將有美股大盤科技股的“跳水錶演”。

　　另一位知名首席分析師也向澎湃新聞記者表示，“(這輪海外故事的下跌)大概率還沒跌完，建議套息交易解杠桿後可以買”，同時，其分析認為，今夜美股科技股將迎來一輪下跌。

　　澎湃新聞注意到，已有跨境網際網路券商發文稱，由於美股夜盤上游系統異常，今日的夜盤時段已暫停交易。

　　8月5日下午，富途控股提示客戶，“由於美股夜盤上游系統異常，今日的夜盤時段已暫停交易。此次影響範圍包括大部分提供夜盤交易服務的券商，我們正在聯繫上游進行溝通，給您造成不便，敬請諒解。”

　　同日，老虎證券也表示：“收到服務提供商的通知，美國股票夜盤時段在美國東部時間8月5日淩晨1:45至4:00期間提交的所有訂單已被取消。”

　　澎湃新聞注意到，美股盤前期指全線大跌，截至發稿前，道指期貨下跌2.8%，標普500指數期貨跌4.1%，納斯達克100指數期貨跌幅擴大至6%。

　　美股大型科技股盤前大跌。英偉達跌超14%，谷歌A跌超6%，微軟跌近5%，亞馬遜跌超8%，蘋果跌超9%，特斯拉跌超10%。