國慶節後的反彈行情中，西部證券率先翻倍，截至昨日累計漲幅達104.94%，而長江證券等5隻券商股的累計漲幅僅為37%

　　11月10日，連續4個交易日上漲之後，A股市場迎來首個真正意義上的“衝高回落”。昨日午後滬指快速回落，半個小時之內跌幅超過1%，最終收于3640.49點，跌幅為0.18%。然而，最近表現搶眼的券商股走勢明顯強于大盤，昨日券商板塊上漲2.07%，並且創出7月15日以來的新高。

　　券商板塊的本輪上攻開始於上週三的集體漲停，彼時市場認為源頭來自於盤中關於“深港通要來了”的傳言。不過，在傳言被證偽後，上市券商相繼公佈10月份財務數據，券商業績止跌大幅回升被市場認為或是券商股突襲的一大助力。有業內人士指出，隨著配資清理的結束、券商PB系統的推進，此前壓制券商的利空因素已經得到逐漸消化，籠罩券商板塊的悲觀情緒也逐漸過去。

　　券商板塊連續拉升

　　“國家隊”賺了

　　昨日，雖然上證指數在連續大漲4個交易日後微跌0.18%，但券商板塊仍然延續了最近的上漲勢頭，強勢上漲2.07%。其中，興業證券和東興證券再次漲停，東興證券已經連續5個交易漲停，從11月4日至昨日累計漲幅超過40%的上市券商還包括西部證券、方正證券、興業證券和光大證券。而10月中旬率先上漲的國元證券昨日則先於券商板塊開始調整，跌幅為2.05%。

　　如果從國慶節後開始算起，本輪反彈中券商板塊10月8日至昨日累計漲幅高達53.72%。23家上市券商中西部證券以翻倍的漲幅暫列第一名，累計漲幅高達104.94%。累計漲幅超過60%的還包括東興證券、方正證券、興業證券、光大證券、太平洋、東方證券和東吳證券。10月8日至昨日累計漲幅最小的5家券商分別是長江證券、山西證券、海通證券、國泰君安和申萬宏源，漲幅均為37%，也遠超同期大盤的累計漲幅。

　　在本輪券商板塊的強勢上漲中，受益最多的是以證金公司和中央匯金為代表的國家隊。上市券商三季報顯示，截至今年三季度末，23家上市券商中只有東興證券和國泰君安的前十大流通股股東中沒有證金公司和中央匯金的身影，其餘21家上市券商在今年第三季度都獲得了證金公司和中央匯金的增持。

　　作為今年前三季度營收與利潤的雙冠王，中信證券也是上市券商中獲得機構增持最多的公司。截至第三季度末，證金公司持有中信證券3.6億股，博時、易方達等管理的10隻中證金融資産管理合計持有中信證券9億股。此外，中央匯金持有中信證券2億股。三大機構持有的股份數合計14.6億股，佔到中信證券總股本的12%。同時，次新股國信證券、東方證券也獲證金係大力追捧。其中，中央匯金及證金公司合計持有國信證券3.3億股，在公司流通A股中佔比高達27.5%。

　　三大業務回暖

　　券商基本面轉好

　　券商板塊的本輪上攻開始於上週三的集體漲停，彼時市場認為源頭來自於盤中關於“深港通要來了”的傳言。不過，在傳言被證偽後券商板塊仍然保持了強勁的上漲勢頭。有分析認為，上市券商相繼公佈10月份財務數據，券商業績止跌大幅回升或是券商股突襲的一大助力，經紀業務、投行業務、兩融業務的同時回暖有助於券商基本面從此前的悲觀預期轉机好。

　　11月5日以來，上證指數單日成交量一直保持在5000億元以上，深證綜指則連續保持了4個交易日總成交量突破6000億元。與9月份兩市日均成交量4000億元時相比，作為券商最主要收入來源的經紀業務收入預計將顯著上升。

　　兩融業務方面，截至11月9日，滬深兩市兩融餘額約為11171.39億元，創出本輪反彈以來的新高，連續13個交易日兩融餘額保持在1萬億元以上。券商兩融業務收入在營業總收入中的比重較大，是券商近年來業績增長的重要方向之一。

　　此外，之前一直被市場所擔心的券商自營業務也將逐漸回暖。隨著市場反彈的延續，券商自營業務收入增長也成為券商基本面改善的重要原因。加之暫停了超過4個月的IPO重啟，將直接增加券商投行收入。