專家認為，受罰券商是可以把“摔倒”當做契機，趁市場低迷強化內控體系，做好業務調整

　　今年上半年，本該在牛市中風光無限的證券公司，雖然都實現了利潤的翻倍增長，但上市券商的股價卻停滯不前，甚至在6月中旬開始的非理性下跌中傷得最重，爬起來最慢。不僅如此，今年也是券商受到監管部門處罰的“大年”，僅兩融業務違規便有18家券商受到了處罰了，而上周又有4家券商因涉及場外配資而受到合計超過2.4億元的重罰。

　　據《證券日報》記者統計，今年以來23家上市券商中有8家受到了監管部門的處罰，超過總數的1/3，證券公司如此密集的受處罰在歷史上並不多見。雖然罰金對上半年賺得盆滿缽滿的券商來説，佔凈利潤比重並不高，但業內更擔心的是上述券商因為扣分對明年的分類評級産生重要影響。評級一旦下降，券商的一些相關業務可能受限，很多資金渠道也可能被切斷，提高融資成本的同時，也會錯失很多商業機會。

　　年內8家上市券商受處罰

　　因兩融業務違規和場外配資

　　今年以來，券商的大起大落來得實在是太快了，從上半年盈利水準屢創新高，到非理性下跌之後業績逐月下降。對於上市券商來説，除了股價的斷崖式下跌，今年以來密集受到監管機構的處罰還可能導致因為扣分對明年的分類評級産生重要影響。

　　1月16日收市後，證監會對45家證券公司的融資類業務現場檢查結束並且對相關公司進行了處理。其中，中信證券、海通證券、國泰君安存在違規問題，被暫停融資融券賬戶三個月，民生證券、廣州證券、齊魯證券等5家非上市券商也被警示。

　　證監會4月3日通報的第二波兩融大檢查的結果是，長城證券、華泰證券、國信證券、中金公司、五礦證券、華西證券等6券商被處罰。其中，華泰證券存在向不符合條件客戶融資融券、向風險承擔能力不足的客戶融資融券、未按照規定方式為部分客戶開立融資融券信用賬戶等問題，被責令限期改正。國信證券向不符合條件的客戶融資融券，被責令增加內部合規檢查的次數。

　　在9月11日的例行新聞發佈會上，證監會公佈了針對券商的調查結果，華泰證券、海通證券、廣發證券、方正證券受到了重罰，處罰金額合計超過2.4億元，處罰原因主要是涉及場外配資。華泰證券、海通證券和廣發證券在前兩輪兩融檢查中都曾經受到過處罰，唯一“倖免”的方正證券卻因超20億元自營款項被監管層立案調查。

　　另一家被立案調查的券商是行業龍頭中信證券，從8月25日開始，不到一個月的時間內已有11名核心管理人員涉嫌違法從事證券交易活動被公安機關要求協助調查。

　　扣分可導致大幅度降級

　　創新業務和融資渠道可能受限

　　對於上半年賺得盆滿缽滿的券商而言，鉅額罰款佔凈利潤比重並不高，業內更擔心的是被罰券商或將在後續評級中被大幅度扣分並形成大幅度降級。

　　從2015年的分類評級結果來看，8家受罰的上市券商中，只有方正證券是A級，華泰證券、廣發證券、招商證券、中信證券、海通證券和國信證券均為AA級。據知情人士透露，券商一個級別與最相近的一個級別得分差距有時僅0.1分，0.5的分差可能直接是AA和B的級別之差了。而上述券商如果各自按最高處罰扣分，最高可能各自扣除6分。

　　據《證券日報》記者了解，這個評級對券商至少有5個方面的影響。首先來自證監會，按照分類監管原則對不同類別證券公司規定不同的風險控制指標標準和風險資本準備計算比例，並在監管資源分配、現場檢查和非現場檢查頻率等方面區別對待。第二是證券公司分類結果已被證監會作為證券公司申請增加業務種類、新設營業網點、發行上市等事項的審慎性條件。第三是證券公司分類結果早已被作為確定新業務、新産品試點範圍和推廣順序的依據。第四是中國證券投資者保護基金公司根據證券公司分類結果，確定不同級別的證券公司繳納證券投資者保護基金的具體比例。第五是銀行間資金授信，該業務尤其對券商參與債券等固定收益類業務影響巨大，因為銀行等機構對評級過低的券商一般不會給授信，評級越高授信額度也就越高。

　　對此，南方某大型券商的高管對《證券日報》記者表示，今年券商密集受罰，正是行業需要規範管理的表現，受罰券商是可以以此為契機，在目前市場環境低迷的情況下，強化內控體系，做好業務調整，現在還不能確定是否會出現當前熱議的券商大幅度降級的情況。