9月10日，國元證券公告了前十大股東持股情況，中國證券金融股份有限公司(下稱“證金公司”)持股比例從9月2日的4.38%，減少至2.99%，中央匯金則持股1.81%保持不變。

　　證金公司減少的股份去哪了?這一問題成為本週四熱議話題之一。

　　“今天我們都在討論這個問題，二級市場減持的可能性不大。”方正證券高級分析師胡國鵬對《第一財經日報》稱，公告顯示證金公司減持掉的股份，很有可能是劃轉給基金，與此前的減持伊利股份類似。

　　伊利股份7月22日曾公告稱，證金公司7月9日持股比例3.39%，7月17日持股降至2.66%。該公告一齣，引發市場高度關注，“國家隊退出”的聲音此起彼伏。不過，證金公司隨後澄清稱，“未賣出任何上市公司股票”。

　　證金公司負責人對上證報記者解釋稱，為維護資本市場穩定，近期證金公司在二級市場買入股票的應急操作過程中，確有部分股票持股比例達到或超過上市公司總股本的5%。證金公司發現後，已將超比例股票劃轉至基金管理公司“特定多個客戶資産管理計劃”賬戶(即俗稱的“一對多”賬戶)中管理，劃轉至基金管理公司的上述股票並沒有減持，證金公司目前的持股比例符合相關法律法規和交易所規則的要求。

　　從市場交易情況看，證金公司在二級市場減持股票的可能性也不大。9月3日至9月6日放假休市，僅9月7日為交易日。7日當日國元證券成交額5.42億元。證金公司減少股份2731.7萬股，若依9月7日公司股票均價16.29元/股估算，交易金額達4.45億元，金額巨大。

　　胡國鵬分析，證金公司選擇將股權劃轉至基金有多方面好處。一是不超過5%的“舉牌線”。證監會51號公告曾規定，上市公司持股5%以上股東6個月內不得減持。二是降低市場對“國家隊”動作的敏感性。證金公司不直接操作股票買賣，由基金經理擇機交易，還解決了專業性的問題。三是有利於解決證金公司流動性。將股票劃轉基金，可以從基金拿到對價資金，有利於證金公司增加流動性。

　　另外，無論是證監會的21號公告，還是9月6日的答記者問，都是以“穩定市場”為主要表態，沒有透露證金減持的信號。

　　證監會8月14日發佈21號公告稱，前期證金公司入市購買股票，對於維護股市穩定、防範系統性風險發揮了積極作用。今後若干年，中國證券金融股份有限公司不會退出，其穩定市場的職能不變，但一般不入市操作，當市場劇烈異常波動、可能引發系統性風險時，仍將繼續以多種形式發揮維穩作用。

　　9月6日答記者問中又重申，股市漲跌有其自身運作規律，一般情況下政府不干預，但在股市發生劇烈異常波動、可能引發系統性風險時，政府絕不會坐視不管，將及時果斷採取多種措施穩定股市。今後，當市場劇烈異常波動、可能引發系統性風險時，證金公司仍將繼續以多種形式發揮維穩作用。