去年11月份至今已經有15家上市券商發佈再融資方案，其中有9家選擇定向增發，目前絕大多數券商的定增價與股價出現了倒挂

　　7月14日晚間，長江證券公告稱，主要股東海欣集團通過證券公司定向資産管理方式增持公司股份14萬股，增持金額約185萬元。截至7月14日收盤，長江證券下跌5.44%，收于12.69元/股。根據此前長江證券的非公開發行方案，其定增底價為15.25元/股，股價已經與定增價倒挂。

　　據《證券日報》記者統計，去年11月份至今已經有15家上市券商發佈再融資方案，其中有9家選擇定向增發，目前絕大多數券商的定增價與股價出現了倒挂。有分析指出，定增倒挂一面也可能意味著投資機會，但同時也存在定增流産的風險，大股東在定增價附近出手維護股價的意願比較強烈。

　　增持潮蔓延

　　7家券商獲股東增持

　　據本報記者統計，除了7月14日獲得股東增持的長江證券以外，國元證券、興業證券、太平洋、西南證券、國海證券、東興證券等6家券商在上周也都發佈了股東增持公告。

　　7家發佈股東增持方案的上市券商中，西南證券的股東計劃增持規模最大。重慶渝富資産經營管理集團有限公司及重慶市城市建設投資(集團)有限公司分別計劃投入不低於人民幣8.724億元和不低於2.441億元的資金增持西南證券股份。而太平洋證券的第一大股東北京華信六合投資有限公司已經于6月23日至7月2日期間增持太平洋6760萬股，佔公司總股本的1.91%。

　　此外，國海證券股東桂東電力計劃于2015年7月9日起，通過全資子公司欽州永盛石油化工有限公司增持國海證券股份，增持金額不低於1.34億元，興業證券則表示，持股5%以上股東福建省投資集團開發有限責任公司計劃通過上海證券交易所交易系統增持興業證券股份，並承諾增持金額不低於過去6個月減持金額的10%。

　　除了明確增持預期以外，推動員工持股計劃也是上市券商將自身利益與投資者利益捆綁，大股東向投資者傳遞信心的一種重要方式。中信證券、興業證券和招商證券都于近日宣佈將積極推動員工持股計劃，其中招商證券員工持股計劃預計總金額將不超過20億元。于6月初率先宣佈嘗試推行員工持股計劃的東吳證券此前曾表示，設立員工持股的研究所子公司，可通過這一激勵機制讓研究員與公司成為命運共同體，相比高薪吸引和留住人才，員工持股的人才機制更具可持續發展性。

　　定增價與現價大面積倒挂

　　大股東維穩股價意願強烈

　　光大證券在7月1日公告中披露，其80億元定增案通過證監會審核。第二大股東光大控股在證監會質詢後，中途撤銷了認購。證監會在質詢中，要求保薦機構與申請人律師核查，在本次非公開發行股票的決議日前6個月至完成後6個月內，光大集團、光大控股是否存在減持情況或減持計劃。光大控股以H股發行後會存在股份變動為由，決定放棄認購本次非公開發行的股票。

　　相關資料顯示，由於發佈定增方案較早，光大證券的增發價僅為不低於11.74元/股。相對於目前23.18元/股的現價，光大證券的定增方案仍然具有一定的吸引力。而對於去年11月底那波券商股行情之後發佈定增方案的券商而言，現在不得不面對股價與定增價倒挂的尷尬。

　　據了解，在已經披露再融資方案的15家上市券商中，配股的券商面臨壓力不大。而9家公司選擇定向增發，目前除了西部證券已經完成定增以外，出現定增價與股價倒挂的公司包括國元證券、國金證券、長江證券、申萬宏源、東興證券、東吳證券6家。光大證券和山西證券的股價仍在定增價之上，具有一定的吸引力。

　　“對於上市公司來説，定增是一件非常大的事，甚至不止一次出現定增計劃流産，公司董事長被免職的情況。對於上市券商來説，如果連自己公司的定增計劃都不能完成，在臉面上也不好看，這類公司維護股價的意願更強烈。”北京一家專業做上市公司定增的私募基金經理對《證券日報》記者表示。