近日，上市券商陸續公佈5月經營數據。機構統計顯示，券商5月營收同比大幅上升近四倍，凈利潤同比上漲約五倍，不過上述兩個指標環比開始出現一定程度下降。市場人士認為，受益於牛市交投活躍以及去年同期低基數因素，券商業績出現大幅上升，但環比分化的趨勢開始顯現。

　　儘管今年以來，券商板塊整體並未出現大行情，但券商股仍被部分機構視為投資優良標的。券商投行人士分析，當前股市行情火爆，兩融規模和市場交易量不斷放大，為券商業績增長提供支撐。網際網路證券創新業務的佈局也會加速券商自身業務轉型，未來券商發展空間仍然值得期待。

　　業績繼續飆漲

　　受益於牛市行情，券商5月業績持續飄紅，營收及凈利指標同比增速翻倍，業績暴漲已然成為市場常態。上市券商日前披露的5月份業績報告顯示，22家券商當月營收合計334億元，同比上漲424%，環比下跌6%，凈利潤達166億元，同比上漲560%，環比下跌6%，分化趨勢開始出現。除4家新上市券商外，18家上市券商5月業績同比全部翻倍。

　　在券商人士看來，儘管“一人多戶”政策帶來的降傭效應持續發酵，佣金率也出現一定程度下滑，但由於天量交易頻繁出現，一定程度上抵消了降傭帶來的負面影響。中金公司統計數據顯示，4月A股日均成交額首次突破萬億大關，達到1.4萬億。而在5月，日均交易額依舊高企，環比微增3.78%至1.54萬億元。中金公司認為，天量日均交易額將支撐可觀的經紀業務收入。

　　值得注意的是，由於監管層開始加大去杠桿力度，券商兩融業務收入開始收窄，儘管兩融餘額不斷創出新高但增速卻開始下降。數據顯示，券商兩融餘額在5月底錄得2.08萬億，首次突破2萬億，預計利息收入佔券商收入比持續上升，但餘額增速連續2個月保持20%以上的增長後下滑到13.03%。機構人士認為，券商自身開始主動降杠桿操作，將高漲幅個股調出兩融標的池，從而控制兩融風險，資本金和風險監管指標約束一定程度上抑制了兩融業務高增長態勢。

　　業務創新可期

　　儘管今年以來，券商股整體板塊跑輸大盤，但高業績支撐的特性依然被部分機構投資者看中，成為投資佈局的優良價值品種。日前兩融新規頒布，業界普遍認為，兩融界限的劃定實際上也明晰了兩融杠桿幅度，降杠桿的利空因素正在消化，一定程度上利於券商股表現。

　　網際網路證券創新業務的佈局也成為券商實力提升、實現業務轉型的關鍵。券商人士指出，2015年券商創新大會召開在即，各家券商陸續試水網際網路業務，並有望在後續加大投資力度，券商業務轉型充滿想像空間。有業內人士預期，今年券商創新大會可能推出多項利好政策，市場資金也會逐步提高對於券商的認可度。

　　在不少市場人士眼中，當前券商股正在成為優質投資標的。國海證券分析指出，在“寬鬆+改革”環境下，市場繼續保持活躍成交的概率較大，券商行業全年凈利潤增速將超過100%，後續包括註冊制、深港通、海外資金入市等資本市場改革預期對券商板塊帶來的利好催化將逐漸顯現，券商板塊有望進入再配置時點。