5月份以來滬深兩市發生的654次股權質押中，55.96%質押方為證券公司——

　　券商成了股權質押方大戶

　　與銀行、信託相比，券商對股票市場更加熟悉，業務機制更為靈活，並且擁有龐大的客戶資源，有實力對質押股票的風險進行詳細評估

　　近來，上市公司股權質押行為頻現。據同花順數據統計顯示，截至6月11日，自5月份以來共發生654次股權質押，涉及股票個數353隻，有188.73億股被質押，目前市值高達5139.08億元。

　　所謂股權質押，是一種權利質押，指出質人與質權人協議約定，出質人以持有的股份作為質押物，當債務人到期不能如約履行債務時，債權人可就股份折價受償，或將該股份出售並優先受償的一種擔保方式。

　　股權質押頻發

　　作為大股東常用的融資手段之一，股權質押在資本市場上比較常見，尤其是當前市場行情持續火爆，股權質押也愈來愈頻繁。以6月11日發佈股權質押公告的九安醫療為例，自5月份以來，該公司分別於5月5日、5月27日和6月9日進行了三次股權質押。根據九安醫療發佈的公告顯示，三和公司共持有該公司股份165588702股，佔公司總股本的44.51%。本次股權解押及質押後，三和公司累計質押其持有的公司股份109170000股，佔九安醫療總股本的29.35%，佔其持有該公司股份總數的65.93%。

　　“傳統的融資方式無法完全滿足上市公司的資金需求，這使得部分上市公司通過股權質押融資‘補血’。”對外經貿大學金融學院副院長鄒亞生在接受《經濟日報》記者採訪時表示，與發放債券、定向增發等其他傳統融資方式相比，股權質押的監管並沒有過於嚴格，産品資訊相對透明規範，質押物的流動性也較為充足，因此大多上市公司近期均熱衷於股權質押。

　　值得關注的是，就股權質押方類型而言，券商佔據了股權質押的一半以上份額。5月份以來，共有366次股權質押的質押方為券商，佔比高達55.96%。除了券商之外，銀行作為質押方的股權質押共有109次，佔比為16.67%，位列第二名；一般公司排在第三，共有52次，佔比7.95%；而信託公司作為質押方的股權質押有37次，佔比為5.66%，僅僅排在個人之前。

　　“市場行情火爆之際，券商自然更會成為資本市場關注的焦點。而且，與銀行、信託相比，券商對股票市場更加熟悉，業務機制更為靈活，並且擁有龐大的客戶資源，有實力對質押股票的風險進行詳細評估。”信達證券非銀行金融分析師王小軍表示，券商股權質押業務的放款速度相對較快，融資年利率也在8.8%之下，因此佔據股權質押一半以上份額無可厚非。

　　防範潛在風險

　　上市公司的股權質押對公司自身有利有弊。一方面，它可以有效緩解上市公司的流動資金需求，滿足經營需要，實現公司更好發展。

　　另一方面，過於頻繁的股權質押也帶來一定的潛在風險。會不斷加大上市公司的債務壓力，直接影響到上市公司的財務合理狀況。

　　“作為一種創新型的金融工具，它對資金的具體用途並無十分嚴格的限制，所以在披露股東質押行為時，有些上市公司對質押的原因敘述得比較‘模糊’，資訊披露的品質尚有待提高。因此，上市公司應提高有關股權質押的資訊披露品質和時效性，本著對股東尤其是中小股東負責的精神合法經營、誠信經營。”王小軍建議。

　　同時，若上市公司股權質押規模過高，一旦無法如期贖回質押股權，則會面臨股權被凍結，甚至被拍賣的可能性，進而導致上市公司控股權轉移的風險。

　　（經濟日報 記者 溫濟聰）