被稱為史上開戶最嚴格的股票期權本週26日起已正式辦理開戶，據中國經濟網記者從多家券商了解到，由於參與門檻很高，儘管初期諮詢的投資者人數不少，但真正合規的開戶人數很少，初期業務較為冷清。事實上，作為高風險的衍生品管理工具，對於大多散戶而言並不適合。

　　除了多家證券公司針對股票期權推出進行投資者培訓、開戶準備工作外，期貨公司也不甘落後。據中國經濟網記者獲悉，目前永安、南華、中信等10家期貨公司股票期權經紀業務已經正式獲批，交易許可權已經開通，另有一些符合條件的期貨公司正在申請股票期權經紀業務資格。相比券商，在長江期貨總經理譚顯榮看來，期貨公司參與備戰明顯滯後。

　　國泰君安期貨研究所研究總監陶金峰對中國經濟網記者表示，“股票期權主要還是券商在做，期貨公司由於存在現貨交割參與這塊短板，目前會以IB模式參與股票期權業務。”

　　股票期權門檻高 局限于機構或高端散戶

　　同樣作為衍生品工具，股票期權開戶要求比股指期貨仍要高出一截。首先投資者金融資産需超過50萬元，這與股指期貨 、國債期貨水準相倣。但在投資經歷方面的要求則更嚴格：需要滿足指定交易滿6個月、擁有融資融券交易資格或股指期貨交易經歷、具有期權模擬交易經歷。雖然這些交易經歷對於多數股指期貨交易者而言都基本能夠達到，但最終還要通過上交所相關的期權考試等硬性要求才能開戶。

　　陶金峰告訴中國經濟網記者，“目前我也沒有做期權考試的題目，但題目應該會有一定難度，非專業人士抑或成熟的投資者並不容易通過考試。”

　　事實上，50萬的投資門檻對於做股票的散戶而言也算不上太高，但主要還是因為風險過大，多數投資者對期權交易並不能熟悉掌握。有報道稱部分券商營業部以風險太大為由勸客戶放棄期權開戶，也就在情理之中了。業內分析人士指出，股票期貨更多是作為風險管理工具，最多的使用對象還是機構投資者或者一些高端散戶。據了解，熟悉衍生品交易的基金機構、資管行業大佬們對股票期權抱著躍躍欲試的態度，一旦對其定價判斷與流動性情況摸底透析，勢必會出手攫取利潤。

　　對於股票期權上市後是否會遭遇爆炒，北京工商大學證券期貨研究所教授胡俞越表示，通過嚴格的投資者適當性管理制度、充分的投資者教育工作和嚴密的風控體系，ETF期權市場不會引發爆炒風險。

　　期貨公司難增收 更看重期權業務“練兵”

　　不得不提的是，在全球交易所中，期權交易與期貨交易各佔半壁江山。未來國內期權業務的展開有望帶來超過現有期貨産品的交易規模，也必然會影響到各家期貨公司未來的業務規模和收入。自2014年“期權元年”起，期權業務已成期貨公司必爭之地，但主要是以股指期權和商品期權為主，股票期權對於期貨公司而言並非主要業務。

　　陶金峰向中國經濟網記者表示，“股票期權短期對期貨公司業務營收不會有太大實質影響，但是能為期貨公司未來參與股指期權業務積累豐富的業務經驗，起到‘練兵’作用。由於股指期權是現金交割，未來一旦推出期貨公司客戶會更意願去參與，這也是期貨公司未來期權業務方面的重頭戲。”

　　日前上海證券交易所對數家期貨公司下發《期貨公司直接參與股票期權業務方案》徵求意見稿，其中規定參與股票期權的期貨公司資質主要是股票期權經紀業務和標的證券業務技術系統已通過上交所組織的測試，且凈資本不低於人民幣5億元，或已成立風險管理子公司且風險管理子公司已開展相關業務1年以上。

　　據了解，能夠獲批股票期權經紀業務的期貨公司多數具有券商背景，其他幾家公司在金融期貨方面也是具備較強研發能力。而在未來，期權業務將拉開大公司與小公司的差距，期貨公司將進一步強弱分化。

　　永安期貨總經理施建軍認為，券商的專業優勢在於現貨市場，而期貨公司的優勢在於衍生品市場，利用衍生品及其對應的現貨標的是期貨公司開展財富管理的立足點。股票期權的推出對於整個資本市場都是一個歷史性的突破，對此，投資者需要有一個認識的過程，而對於期貨公司而言，同樣需要一個不斷適應和改進的過程。