張欣然/製表 翟超/製圖

　　券商股自去年四季度開始的大幅上升，讓股東們找到了減持良機。統計顯示，去年四季度有15家上市券商遭股東減持，減持總計92次，涉及10.89億股，參考市值162.96億元。而在去年第三季度，僅有8家上市券商被減持，減持股數僅為2.47億股，參考市值22.75億元。

　　被減持次數最多的是東北證券，華泰證券則被減持總股數最多。值得一提的是，在此期間，除個別券商高管少量增持自家券商股票外，並無重要股東增持券商股。

　　東北證券被減持次數最多

　　統計顯示，去年四季度19隻券商股全部大漲（不含新上市國信證券），平均漲幅達130.6%。漲幅最大的是光大證券，為197.29%，其次是華泰證券，漲幅168.31%，包括這兩隻券商股在內，共有16隻券商股在此期間漲幅超過100%。

　　面對券商股的大幅上漲，股東們也掀起了一波年末減持潮。據統計，2014年四季度19家上市券商中有15隻被股東減持，共計被減持92次，涉及10.89億股，參考市值162.96億元。

　　在證券時報記者採訪中，受訪人士均認為，券商股東既是機構投資者，也是財務投資者，當一項投資取得大額收益，套現鎖定部分利潤屬於投資者的正常投資思維。

　　統計顯示，東北證券在此期間被減持24次，減持次數最多，涉及2個股東，減持倉參考市值15.9億元。兩股東分別是吉林信託和長春長泰熱力經營有限公司。

　　其次是國海證券，被減持21次，涉及5個股東，共計2.41億股，減持倉參考市值35.51億元。此外，西部證券在此期間被減持12次，海通證券被減持10次。而方正證券、長江證券、國元證券、華泰證券、廣發證券、興業證券、山西證券、太平洋證券、西南證券、招商證券、中信證券也均有股東減持發生。

　　“公司股東高位套現鎖定投資收益，是這次減持潮的重要原因。”一家被減持的上市券商高管稱，部分券商股價短期內經過大幅上漲，已明顯高出股東對上市公司的估值預期，套現積極性隨之提高。

　　長江證券證券行業分析師劉俊認為，券商股的上漲並非一蹴而就，在新的業績增長預期形成之前，估值因素將階段性限制券商股的上漲速度，但未來整體仍將呈現上升趨勢。

　　從減持股數方面來看，國海證券被減持股數最多，達到2.41億股，參考市值為35.51億元；其次是華泰證券，遭3家股東累計減持2.03億股，參考市值19.09億元。

　　值得一提的是，去年第四季度被股東增持的券商股則少之又少，僅長江證券、國海證券、廣發證券3家券商高管或高管親屬進行了5筆增持，其中增持最多為8300股，最少僅100股。

　　股東套現增靚報表

　　“年底減持的優勢之一是可以增靚報表。”某國有背景上市券商高管稱，除此之外，臨近年底，部分國有企業和上市公司在第四季度均面臨改善報表、向子公司注資等壓力，往往會選擇在第四季度兌現投資收益，改善虧損或業績下滑的企業狀況。

　　以桂東電力為例，該公司2014年前三季度凈利潤為5217萬元，同比下滑31%。但僅10月15日至11月21日期間，桂東電力8次發佈公告稱，其間通過大宗交易減持國海證券，並將投資收益計入公司2014年度損益，而以上減持套現參考金額達6.16億元。

　　這就意味著，桂東電力通過拋售國海證券股權資産所獲得的證券投資收益，甚至要遠遠高於公司主營電力業務所實現的全年凈利潤。

　　事實上，通過減持套現增厚公司業績的券商股東並不在少數。據統計，哈投股份、南京高科、恒天天鵝、華茂股份、中糧地産、蘭生股份、索芙特、鄭州煤電、南方匯通等10余家上市公司都不同程度地減持了所持券商股。

　　“券商股行情的爆發是股東減持的導火索，而股東套現也是各懷心思，多數股東減持後賺得盆滿缽滿。”正如上述上市券商高管所説，套現券商股的收益足令股東方全年業績扭虧為盈。

　　以鄭州煤電為例，由於受煤炭價格持續下跌等影響，2014年前三季度凈利虧損1.74億元，但通過2014年年底兩次減持共計4275.35萬股方正證券，參考收益約4.58億元，鄭州煤電也因此一舉扭轉全年虧損。

　　雖然券商股遭遇減持潮，但仍有部分業內人士看好券商行業的後市發展趨勢。開源證券證券行業分析師張月彗稱，隨著政策的逐步落實以及監管限制的穩步放開，有著業績和預期的雙支撐，預計2015年券商將實現營業收入3431億元，較2014年增長37%，凈利潤將達1309億元，增長50%。