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上海迪士尼開幕在即港股迪士尼板塊“喜憂參半”

2016年05月27日07:15 中國證券報 作者：來源：

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　　本月初上海迪士尼樂園進行試運營活動，各方翹首以盼其6月16日的正式開幕。港股市場方面，由於香港迪士尼樂園即將被上海迪士尼搶去風頭，港股相關概念股可謂“喜憂參半”。

　　近年以來，由於來港旅客數量持續下滑以及香港經濟景氣度不佳，以零售行業為代表的企業早已叫苦連篇。香港今年第一季度零售銷售按年下降12.5%，創下自1999年以來最差季度表現，就可見一斑。在剛剛過去的五一“黃金周”期間，情況略有緩解，但仍改變不了整體轉弱的趨勢。轉眼要到6月，內地學生暑假即將來臨，可是上海迪士尼樂園也同期開園，想來又將會分流香港旅客量。

　　回想當年迪士尼落戶香港，也是帶動港股一眾旅遊、酒店、零售、地産等板塊大漲，部分個股均出現過好幾倍升幅。時至今日，香港“購物天堂”的光環不再絢爛，類似莎莎國際、卓悅控股、周大福、九龍倉、太古地産、永旺等業績均面臨不少挑戰。其中，莎莎國際本月初即發佈了盈利預警，指出去年全年盈利料倒退超過50%。公司股價方面，於今年初創下7年來最低至2.04港元，其後也一直處於弱勢整理中。周大福于本月13日亦發佈盈警，料截至3月底的年度盈利較去年下降40%至50%，而目前公司股價也是處於歷史低位水準，令人憂慮。

　　零售業步入寒冬，收租地産股亦承壓。香港目前主要中心商段的租金均有大幅回落，降幅超過一半的也不在少數。從太古地産最新的第一季度運營數據來看，旗下太古廣場、太古城中心及東薈城名店，今年3月底較去年底比較，零售額分別下降了15.4%、3.9%及14%。

　　由於香港自身的經濟體量及結構存在的問題，每當經濟出現下滑，相關企業日子必然不會好過。反觀迪士尼受益股，海昌海洋公園 (02255.HK)，作為內地最大的海洋公園運營商，則是一隻雪藏在港股市場上的純正迪尼士概念受益股。公司目前共擁有8家主題公園，分佈在大連、青島、武漢、天津及成都等地區。正在建設中的上海海昌極地海洋公園，預計在2017年底將正式投入運營，該園區距離迪士尼樂園僅25分鐘車程，未來有望形成集群效應，類似香港海洋公園及迪士尼生態圈。預期上海項目未來年遊客量有望達到500萬-600萬人次。

　　海昌2015財年營業收入為人民幣14.2億元，按年下降7.5%，但佔比91%的公園運營業務收入仍出現11.7%的增長，歸母公司純利2.3億元，按年增長20.1%，總量及盈利水準均強于A股同業。公司全年總接待客流量1231萬人次，同比增長7.1%，非門票收入佔比提升至19%至2.5億元。海昌在海洋公園管理運營方面擁有明顯優勢，尤其在海洋動物培育方面，達到國際領先水準，同時也形成了較深的行業“護城河”。公司“輕資産”輸出項目及兒童娛樂業務是新的亮點，未來將成為新的盈利增長點。

　　上海迪尼士樂園必然會帶動國內主題公園遊熱潮，不過，其他相關服務業也有望分享紅利。錦江酒店 (02006.HK)，則是另一隻上海迪士尼概念全方位受益股。公司依託于上海大本營，除了自身遍佈全球的全服務酒店主營業務外，同時還涵蓋了旅遊仲介、食品和餐廳、汽車客運與物流以及有限服務酒店等相關領域。上海迪士尼樂園正式開園後，屆時直接受益的旅遊、零售、交通、餐飲、酒店等行業，錦江幾乎都有所涉及。

　　港股市場自4月底以來的調整仍在持續，弱市中仔細研究公司不失為好的選擇。順應相關熱點去逢低佈局，如上海迪士尼概念，再加之內地學生暑假臨近，旅遊、酒店板塊應值得關注。

(責任編輯：曹霽晨)