升勢放緩 港股高位整固
- 發佈時間：2016-03-28 03:30:48 來源：中國證券報 責任編輯：蘇杭
港股市場過去一週持續在高位徘徊，成交逐步回歸清淡，沽壓不大。恒指全周累積下跌超300點，跌幅逾1.5%，結束了周線五連升走勢。
週邊美股市場上周高位出現整理，比利時突發恐襲事件，以及油價回落均給市場帶來壓力；而A股市場連續攀升至3000點關口附近後，上周升勢有所放緩。影響入境股市場，大市氛圍漸趨向觀望，復活節假期前交投逐步萎縮，由上週一單日成交801億港元，至上週四僅成交626億港元，假期效應顯著。衍生市場方面，認股證日均成交約96.25億港元，牛熊證日均成交約43.98億港元，均較此前一週明顯萎縮。
上週一至週三期間，恒指牛證共獲得約1780萬港元資金凈流入，目前多倉主要集中于收回價19500點至20100點之間部署，過夜街貨相當約3500張期指合約；恒指熊證獲得較多資金凈流入，約3130萬港元資金部署空倉，過夜街貨主要分佈在收回價20800點至21300點之間，相當約4600張期指合約。
行業資金流數據方面，過去一週較多資金流入部署交易所板塊，相關認購證獲得約2700萬港元資金凈流入部署；另外，內地電信業股份的相關認購證也有較多投資者留意，獲得約2370萬港元資金凈流入好倉；而內險股板塊則普遍見資金套現離場，相關認購證共有約超過2000萬港元資金凈流出。
權證引伸波幅方面，指數權證持續回落，以三個月貼價場外期權為例，恒指的引伸波幅下跌0.3個波幅點至19.3%，國企指數的引伸波幅下跌0.9個波幅點至24.6%；個股板塊方面也持續下跌，網路媒體股的引伸波幅下跌1.7個波幅點；內險股的引伸波幅下跌約0.4個至1.8個波幅點。
市場上很多仙輪或仙牛熊證的條款都是相當進取的，例如短期深入價外輪或接近收回價的牛熊證等，投資風險極高。不過，當中也有一些是例外的，例如換股比率較高的恒指輪或牛熊證，即使它們不是短期價外輪或相當接近收回價的牛熊證，其面值也會受到影響而較低。假設一對恒指牛證為例子，牛證A和牛證B的行使價、收回價和到期日均相同，牛證A的換股比率為10，000兌1，牛證B的換股比率為20，000兌1。當牛證A的造價為0.1港元的時候，牛證B的造價則為0.05港元，然而，兩者的收回距離相同，收回風險一樣，但造價卻因換股比率而有所不同。因此，不是所有仙輪或仙牛熊證都不宜選擇的，投資者應仔細衡量相關條款，勿以窩輪的表面價格去衡量其價值及風險。
