港股市場3日再度走軟，恒生指數全天下跌2.34%，恒生國企指數下跌2.49%，創2009年3月以來新低。值得注意的是，在市場持續下探的壓力下，上市公司股份回購活動顯著升溫，僅1月份就達到79家。分析人士認為，股票回購的增多可能意味著市場價值開始逐步顯現。

　　？港股疲態持續

　　受累于國際油價再度大幅下跌等因素，港股市場3日低開，恒生指數重回19000點大關以下。藍籌股普遍下跌，匯豐控股下跌3.51%，創近七年新低，恒基地産下跌4.12%，友邦保險下跌4.88%。

　　中資股全線走低，騰訊下跌2.75%，聯想集團當天公佈的業績不及預期，股價大跌10.2%，成為表現最差的藍籌，華潤電力下跌5.2%。金融板塊中，工行及建行表現相對較好，但仍下跌0.8%和1.5%，中國人壽和中國太保跌幅超過4%，中國平安下跌3.23%。受油價下跌拖累，“三桶油”跌幅在3.5%-4.4%之間。

　　此前一天中國人民銀行宣佈將不限購城市首付比例下調至20%，但內房股仍隨大市走低，中國海外發展下跌2%，華潤置地下跌2.3%。

　　截至2月3日，恒生指數今年以來累計跌幅達到13.34%，恒生國企指數跌幅達到18.66%。行業板塊中，電信業表現最好，但年內仍下跌2.63%，其次是IT板塊，下跌8.8%，工業板塊表現最差，下跌18%，金融和地産建築業緊隨其後，分別下跌17.98%和17.2%。

　　股份回購熱度升溫

　　港股市場跌跌不休，刺激不少上市公司採取自救行動，回購股份成為重要舉措之一。據萬得數據，1月份共有79家港股上市公司進行股份回購，相比去年12月的53家出現顯著增長，較2015年1月的33家也翻了一倍以上。相比之下，在去年港股市場回購最活躍的7-9月，平均每月為60-65家，其他月份通常在30家左右。

　　截至2月3日，進行回購的港股上市公司數量進一步增至81家。從回購金額來看，恒大地産位居首位，年內累計回購金額達到8.2億港元；其次是碧桂園，回購金額達到4.77億港元；第三位是中國旺旺，回購金額達到4.7億港元。

　　採取回購措施的公司股價表現參差不齊。截至3日收盤，只有六家公司年內實現漲幅，表現最好的爪哇控股年內上漲28.3%，其次是DYNAM JAPAN，上漲17.3%。威勝集團、世紀陽光表現墊底，股價年內都已腰斬。回購規模最高的三家公司中，恒大地産年內累計下跌26.5%，碧桂園下跌6.6%，中國旺旺下跌7.1%。

　　值得注意的是，年初以來實施回購的81家公司中，有38家公司當前股價已經低於或等於年內最低回購價格，其中包括港股通買入標的合和實業、信和置業、嘉裏建設、神冠控股、信義玻璃、澳門勵駿、紫金礦業和恒大地産。

　　中金公司研究報告認為，股票回購的增多可能意味著市場價值開始逐步顯現。從歷史經驗看，股票回購對相關個股中期表現或提供支撐。

　　中金分析師稱，與公眾投資者相比，公司管理層對公司自身合理價值和增長潛力的了解更為透徹。因此股票回購通常被認為是對股價或公司前景信心提升的一個標誌。通過對2005年以來公司回購行為與市場表現的關係分析發現，在市場下跌過程中股票回購通常會加速、同時在市場底部區域達到峰值，如2008年底、2011年下半年和2015年6月份以來都是如此。對2005年以來具有一定規模中資企業股票回購後不同持有期限下的平均收益進行的分析結果顯示，在回購後的不同有持有期限中，回購公司股價表現均為正收益，且隨著持有期限越長、收益越高。

　　回購股份公司股價表現一覽

　　證券代碼 證券簡稱 年內表現 年內回購數量(萬股) 年內回購金額(萬港元）

　　0251.HK 爪哇控股 28.30% 248.20 3，610.92

　　6889.HK DYNAM JAPAN 17.30% 5.76 51.87

　　0367.HK 莊士機構國際 4.71% 1，102.80 951.79

　　2005.HK 石四藥集團 3.50% 101.80 192.81

　　0799.HK IGG 2.01% 1，763.30 6，132.17

　　2314.HK 理文造紙 0.23% 2，095.10 8，527.95

　　2623.HK 中國中盛資源 -1.49% 2，679.00 536.46

　　1673.HK 華章科技 -1.51% 28.80 69.15

　　1022.HK 飛魚科技 -2.14% 495.00 877.58

　　1373.HK 國際家居零售 -2.67% 30.00 33.45（楊博）