受物美商業控股股東高溢價回購股份私有化的提振，在港交所掛牌的物美商業(01025.HK)10月22日開盤後股價即開始直線拉升，股價一度飆漲超過80%，最終報收于5.5港元，漲幅達68.20%，成交量4735.273萬股，成交額2.645億港元。

　　分析人士認為，傳統賣場面臨業績壓力和公司估值較低是物美商業此次退市的主要原因。隨著物美商業退市，後續是否會謀求在A股上市引人關注。目前物美商業控股股東物美控股是A股新華百貨的控股股東，而新華百貨目前由於籌劃重大事項處於停牌。

　　經營估值雙壓力纏身

　　10月20日，處於停牌之中的物美商業發佈公告，董事會接獲公司控股股東物美控股發出的通知，物美商業將實現私有化，從港交所正式退市。按現金要約價每股6.22港元，以要約涉及的H股總數5.35億股H股計算，H股要約的最高價值約為33.29億港元；按要約價每股內資股人民幣5.07元，涉及的內資股總數4383萬股內資股計算，內資股要約最高價值約為人民幣2.22億元。

　　物美商業停牌前報收于3.27港元，總市值僅為17.55億港元。因此現金要約收購價溢價率超過了90%。

　　退市原因方面，物美商業表示，公司主要業務為在中國經營大型超市和便利超市。近年來，該集團的盈利狀況一直受到日益上漲的人工及租金成本，以及源自線上及線下運營商競爭的不利影響。物美控股認為集團的盈利狀況將繼續面臨現行市況疲軟所帶來的下行壓力。但另一方面，行業整體面臨整合機會，集團需採取果斷措施，不斷鞏固市場地位，藉以能迅速有效地應對及可持續性地克服外部環境的挑戰。但新的擴張和並購將帶來成本上漲和盈利攤薄，利潤較大規模的收購兼併舉動在相對較長時期內確實可能大幅削減每股盈利狀況，在採用股權融資的情況尤甚。然而，公司業務仍需通過擴大規模而産生協同效應及權衡集團盈利性和發展規模。

　　物美商業中報顯示，公司上半年營收同比增長11%；凈利潤同比下降20%。公司在半年報中指出，公司盈利狀況將繼續面臨現行市況疲軟所帶來的下行壓力，經濟增長放緩及中國零售額下跌是預期經營環境仍將嚴峻的部分原因。

　　此外，物美商業目前的估值(16.7倍市盈率)較A股對標公司永輝超市(16.7倍市盈率)低出不少。業績與估值的雙向壓力或是物美商業私有化退市的主要原因。

　　是否回歸A股引關注

　　若物美商業順利實現私有化退市，後續是否會登陸A股成為關注的焦點。目前物美商業控股股東持有新華百貨30.97%的股權，是新華百貨的控股股東。此前市場有猜測，物美控股強調將繼續通過擴張和並購進行行業內整合。那麼行業估值更高和融資能力更強的A股市場或許是其最好的資本市場平臺。物美控股後續是否會通過將資産注入到新華百貨中，從而實現借殼上市，引發了外界的關注。

　　目前新華百貨由於籌劃重大事項處於停牌，後續動向引人關注。此外，新華百貨的兩大股東物美控股與私募大佬崔軍的寶銀係正陷入公司控制權的爭奪。今年以來，寶銀繫上海寶銀和上海兆贏先後6次舉牌新華百貨，其持股比例已達30%，與物美控股持股比例差距小于1%。若物美商業資産注入新華百貨，物美控股股東控股地位將得到鞏固，不過重大資産重組需要2/3股東同意通過，作為第二大股東的崔軍會否會通過，目前還都是未知數。