港股兒童健康板塊值得看好

2016年06月16日00:26 中國證券報

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　　本週以來，港股走勢急轉直下，恒指週一跳空低開近400點，當天最多跌逾600點，21000點平臺輕易告破，其後數日更進一步向下考驗20100點支撐。而歐美股市以及近日亦均出現高位回落，呈現弱勢特徵。可以看出，經歷5月下旬以來的技術性反彈後，港股短期新的下跌浪或將開啟。究其原因，本月國際性大事件較多，為市場增添諸多不確定性，資金避險情緒較濃，部分資金更選擇具有避險特點的醫藥板塊入住。

　　6月1日，國家衛計委、工信部以及食藥監總局聯合製定了《首批鼓勵研發申報兒童藥品清單》，當中羅列了32種藥品的相關劑型和規格，以鼓勵兒童類藥品研發。此前5月中旬，國家衛計委等六部門亦印發有《關於加強兒童醫療衛生服務改革與發展的意見》，明確提出要加強對兒童用藥價格支援，提高兒童大病救治費保障等。諸多利好政策接連出臺，給兒童健康板塊帶來正面提振效應，可預期後市還將有更多規範與鼓勵政策。

　　兒童用藥市場在國內目前仍有較大提升空間，我國超過六千多家制藥企業，僅10余家專門生産兒童類藥品。現有的近3500多種藥品中，兒童專供藥也僅有60多種，但是兒童患病數佔總患病人群比例在20%左右，其緊缺程度可見一斑。此外，有關兒童藥進口替代需求亦強烈，現有兒童藥約有90%的市場份額均為外資企業，特別就兒童維生素市場，九成以上份額被惠氏、羅氏等少數藥企佔據。

　　內地A股市場上，兒童藥品及大健康板塊個股較多，港股市場標的則相對偏少。如康哲藥業(00867.HK)，其代理的“億活”是目前國內市場唯一的布拉氏酵母菌産品，主要治療兒童腸道菌群所引起的腹瀉症狀，2015年銷售額為1.7億元人民幣；另一家相關衍生集團(06893.HK)專營兒童保健類産品，主打的兒童開奶茶、七星茶、開胃茶系列産品，在香港及廣東地區都很受歡迎。

　　此外，還有金活醫藥(01110.HK)主要從事品牌進口藥分銷業務以及製造和分銷部分醫療設備。旗下較出名的有“京都念慈庵蜜煉川貝枇杷膏”，該産品佔公司2014年總銷額比例高達80%。金活為了擺脫單一代理品牌困擾，在2014年順利獲得了美國“康萃樂益生菌”的獨家代理權(中國內地、香港以及澳門)。康萃樂(Culturelle)益生菌是美國兒科醫生推薦的兒童益生菌第一品牌，有助於維持兒童天然免疫系統及緩解消化不良。近期在中國十大品牌排行網羅列的中國益生菌十大品牌排行榜中，康萃樂超越了合生元、紐曼思等同類品牌，位列榜首。該産品2015年銷售額達9277萬元人民幣，同比增長為227%，已晉陞為金活的第二大主打産品。此前，康萃樂銷售網路僅為港澳地區及內地線上市場，2016年將重點開拓內地線下市場。而且，金活今年還引入了挪威銷量第一嬰幼兒魚油品牌Lifeline Care魚油系列産品，以進一步豐富自身的兒童系列産品品類。憑藉金活內地線下強大的分銷網路，旗下的系列健康新産品有望成為公司今年業績爆發支撐點。

　　值得注意的是，金活的念慈庵枇杷膏進口註冊證需要每五年進行一次續期，而由於2015年初受註冊證到期後未能及時續期影響，該系列産品當年銷售額同比下降38%，給公司2015年業績帶來較大影響。不過，京都念慈庵已經於今年5月初順利完成了進口註冊證的續簽工作，有效期為五年，預計2016年念慈庵産品有望恢復2014年銷售水準，必然將推動金活2016年業績重回高增長。

　　通常來説，食品醫藥屬於剛需行業，加上醫藥企業大都具備不錯的成長性，也往往使其成為資金在熊市避險的首選標的。兒童大健康領域，受惠國家政策支援力度不斷加強，以及二胎效應下可預期的龐大市場規模，未來相關個股或較大機會能跑贏同業

(責任編輯：曹霽晨)