自11月下旬以來，隨著市場對美聯儲本月將加息的預期漸強，港股觀望情緒明顯，恒生指數持續窄幅波動。

　　市場分析人士表示，儘管港元與美元實行聯繫匯率制度，但短期仍可能會有部分資金選擇回流更被看好的美元資産，港股此前較為充裕的資金面或出現變數。

　　短期資金布料生變數

　　業內人士指出，此前香港市場資金充裕的情況可能出現變數，港股短線或現波動。

　　凱基證券執行董事及研究部主管鄺民彬表示，美國最新的就業數據顯示美國加息的機會再度大增，各路投資資金或因此而抽走新興市場的投資，回歸美元體系，這或會影響港股表現。恒指自11月以來，每次反彈的高位均低於前一次，形成“一浪低於一浪”的局面，對後市而言，這絕不是好信號，因此上週五港股沽空比率創一年新高，投資者對此不可掉以輕心。

　　英業環球資産管理董事總經理陳炳強表示，在美元強勢影響下，資金開始回避新興市場，回流至成熟市場，恒指21500點至22000點為支撐區。恒指要跌破今年9月20000點低位要有兩個條件，第一是美國零售數據差，影響企業盈利；第二是內地經濟數據差于預期。

　　第一上海首席策略師葉尚志表示，港股上周表現反覆，人民幣一如預期“入籃”，但歐央行加碼量寬的力度未達到預期。由於美國已多年未有調高利率，美聯儲下週一旦加息，投資者需提防風險突然放大的可能。他指出，恒指在10月26日衝高23424點後，出現了反覆向下的走勢，前一個浪頂為22803點，在未能升穿此阻力位前，後市仍有下試低位機會，這也反映了為何港股的沽空率回升。

　　訊匯證券行政總裁沈振盈認為，港股短期繼續受壓，或下試21600至21700點水準，其後才能觀察大市會否反彈。

　　勝利證券指出，原油繼續大跌拖累海外市場情緒，A股目前則處於調整之中，臨近年末，港股市場氣氛較差。下周美聯儲將公佈是否加息事宜，或許會對港股有一定帶動，不過預計12月港股波動不會太大，市場缺乏投資機會。

　　仍具有估值優勢

　　市場分析師表示，隨著美聯儲貨幣政策企穩，市場情緒趨於穩定後，港股所受的負面衝擊將有限。從長線而言，港股目前具有明顯的估值優勢，一些經濟基本面和行業利好也會為港股提供明顯的利好因素，一些此前持觀望態度的資金仍有入場抄底的可能。

　　麥格理集團分析師指出，目前一些H股的AH比價仍處於高位，如果市場能夠企穩，其中業績前景上佳的H股無疑因為差價而具有抄底機會。貴人資本表示，儘管隨著美國加息聲音增多，可能引起資金面緊張，港股市場正持觀望態度，但一些行業板塊仍值得看好，例如環保板塊。

　　永豐金融集團研究部主管涂國彬表示，由於美聯儲加息因素，港股近期一直維持低成交量，處於“悶局”。但在美國議息過後，市場將更多聚焦于中國內地的經濟數據。

　　花旗集團在報告中指出，短期內，港元對美元聯繫匯率制度不會改變，雖然美聯儲12月可能開始加息，但港元的特殊地位將使港元資産具有優勢。而從長期來看，港元仍將採取盯住美元的匯率制度，聯繫匯率制度或可以經得起區域性外匯市場波動。目前對於港股資金面將更加充裕的預期並未明顯減弱。具體而言，首先，港股估值仍較低，就同時在兩地上市的股票而言，部分A股相對H股仍有明顯溢價；其次，內地存款規模遠超香港；最後，內地投資者對全球資産配置的需求上升。

　　渣打銀行分析師也指出，儘管港股下半年曾出現過短期波動，但近期波幅已經明顯收窄，且中長線看好的因素並未出現改變，包括內地較寬鬆的貨幣環境、港股估值較低等。