一般而言，當市場大跌的時候，投資者尋找底部拐點是否來臨的依據，主要看市場能否出現放量，讓籌碼完成充分換手。不過，就近日A股市場而言，從整體成交量來看，因上千家公司同時停牌而嚴重失真。而判斷市場拐點是否來臨，港股市場週三探底反彈伴隨著成交量的急劇放大，似乎已有預兆。

　　港股提前放量觸底

　　7月8日下午3點20分，恒生指數跌破23000點，見到本輪調整低位，而同日全天成交超過2300億港元，創下自4月份以來的新高；反觀A股，要到7月9日上午9點46分左右才正式見底，不過成交的疲軟，也讓不少資深投資者不敢隨意抄底，在千股停牌的背景下，A股的指數和成交數據失真。而香港上市的安碩A50(02823.HK)和南方A50(02822.HK)同樣是在7月8日尾盤先行見底。

　　上海一位私募人士向《第一財經日報》記者表示，其實7月7日開始，就有越來越多的投資者反映無法做空A股期指，既然無法對衝手上股票的風險，股票也因為連番跌停的流動性原因無法出售，一些投資者只能到香港市場做空國企指數期指對衝風險，這也直接導致了週三港股盤中的暴跌。而這次港股先於A股見底，跟以往港股跟著A股走的情況略有不同，主要是A股的漲跌停板制度和限制做空交易，導致市場底部稍遲出現，也使得這次港股反而成了先行指標。

　　在未來A股投資標的選擇上，投資者應該要留意那些已經在底部區域有充分換手率的公司，而其他從跌停板直接到漲停板，並未經歷過大規模籌碼換手的股票，未來很可能會繼續有拋售壓力，投資者可以考慮避開，該私募人士稱。

　　投資人士溫天納也認為，兩地市場相互影響，在A股某些機構無法拋售和無法做空期指的情況下，上週三盤中港股遭遇到了很大的拋售壓力；而相對來説港股因其國際化地位，被國際金融“大鱷”攻擊可能性也比較大，未來港股仍要面臨希臘債務問題和美國加息等問題。

　　匯業證券策略分析師岑智勇則認為，A股有太多政策左右，而且大量股份停牌，流動性不足，無論是指數和成交都無法反映實際情況，雖然走勢偏好，但未必是健康情況；而在香港上市的A股ETF近兩日升幅也比A股要大，也可能反映了投資者對A股更看好。

　　深圳一位港股私募人士向《第一財經日報》記者表示，4月份到現在港股的走勢，其實跟2007年6月到8月的港股走勢有一定類似之處，港股都走了一個 “過山車”，最終都經歷了放量大跌。不過，未來港股能否像2007年8月之後加速上升，也要看能否有2007年8月20日後“港股直通車”這樣的重大利好消息配合，比如深港通的開通、滬港通的優化、QDII2的政策可以超越市場預期，等等。

　　港股顯現優勢？

　　在這次A股”救市行動“當中，投資者無法融券，期指開空倉限制，這些行政干預措施，也引發市場的巨大爭議。分析人士認為，對於外資來説，交易規則的明確很重要，如果A股的交易規則可以隨意被更改，則未來外資投資中國更多會選擇香港市場。這次香港監管層並未直接干預市場。

　　7月10日，香港財政司與證監會、金管局和港交所等監管機構舉行例會。財政司司長曾俊華會後表示，會上各方有對近期市況進行分析，但認為目前無需過度擔憂，銀行體系的流動性充裕，政府主要關心市場交易是否平穩有序進行，不需要進行干預。

　　曾俊華表示，過去一週內，儘管市場大幅波動，整體運作仍然正常，港元匯率和利率保持穩定，銀行體系的流動性也保持充足，有能力應對市場波動。證監會 將繼續嚴密監察市場，並對券商進行壓力測試。兩地股市近期大幅波動，也令市場擔憂”深港通“能否如期開通，香港方面對深港通已經做好準備，相信中央會會在適當的時間推出，但現在沒有時間表。

　　7月10日，出席立法會答問時，香港特區政府行政長官梁振英也表示，將繼續與中央有關部門探討，爭取深港通如期開通。

　　溫天納稱，未來因為A股的一些交易限制，讓香港市場繼續成為海外資金投資的首選，港交所也是中國資本市場國際化一個先鋒的角色，預計未來香港的日成交額可以維持在1500億到2000億港元之間。

　　港交所今年1月就引入市場波動調節機制進行市場諮詢，價格急劇漲跌將觸發機制，進入固定價格限制的冷靜期，冷靜期結束後則自動恢復交易，這一度引發市場猜測港交所效倣A股推出漲跌停板限制的猜測。7月3日，港交所公佈的諮詢結果顯示，大部分市場人士支援引入市場波動調節機制。