近來港股政策面上暖風勁吹，內地香港基金互認、深港通開通預期、滬港通等政策密集來襲；資金面上暗流涌動，以公募為代表的內地資金蠢蠢欲動，而私募資金更是先知先覺耐心佈局。

　　記者日前採訪的來自公募、券商、私募的機構人士均表示，需重視港股的歷史性投資機會。

　　“目前港股仍處於牛市初期，相對於A股屬於價值洼地。”杭州錢王資産管理有限公司(下稱“錢王資産”)相關負責人告訴記者，“真正的資金洪流還沒有殺到香港，現在只是涓涓細流溢出到香江而已。”

　　廣發證券更是在不久前舉辦了“中概股春季投資者交流大會”，通過與50多家香港上市公司及投資者交流後，認為港股行情一觸即發，而且認為其深度、廣度與持久度將超越第一波。

　　資金集結過江

　　6月9日，香港市場跟隨A股市場開盤即下跌，截至收盤，恒生指數下跌1.2%，最終失守27000點關口，其中恒生中型股指數和小型股指數跌幅更甚，分別為2.95%和3.73%。

　　事實上，自去年滬港通啟航以來，就拓寬了內地資金南下投資H股的渠道，也逐漸打通A股和港股這兩個資金蓄水池的通道。今年3月27日、31日，監管層更是連發兩條重磅利好，允許內地資金可通過滬港通投資港股，並拓寬險資境外投資範圍：增加香港創業板股票投資，這直接引爆了今年港股的第一波暴漲行情。

　　不過即使經過3月底-4月底的那輪暴漲行情，A-H股溢價率仍然高企，H股相對A股的價值洼地凸顯。據《華夏時報》記者統計，自2015年年初至6月9日，港股漲幅與A股漲幅差距持續擴大，在上證指數大漲58.08%與A股創業板指暴漲140.32%的對比下，恒生指數13.13%的漲幅顯得微乎其微。從估值角度來看，A股與港股的差距也在不斷擴大，而且隨著創業板的上漲，小型股PE差擴大的速度最快，恒生小型股的市盈率在24倍左右，而A股創業板市盈率已經超百倍。

　　“港股回調即是買入良機。”上投摩根基金相關人士向記者分析稱，“大盤股部分A股相對H股溢價已經上升至42%，如果MSCI真的加入A股，海外資金有望因為便宜的關係加倉港股。還有QDII2也即將實施，‘北水’持續南下。”

　　“真正有意義的是公募基金可投資港股，目前內地偏股型基金規模超過2萬億元，意味著未來投資港股的公募基金規模有望超過萬億元。”6月6日，前海開源基金董事總經理曲揚在錦安控股主辦的財富高峰論壇上表示，“現在新成立的基金都可以新增投資港股的條例。”

　　據記者初步統計，除了QDII基金，目前明確通過滬港通額度參與港股投資的內地新發公募基金有3隻，分別是景順長城滬港深精選首募110億元、博時滬港深基金首募23億元和正在募集份額的富國滬港深，此外即將募集的國金鑫運基金也在招募説明書中説明可通過滬港通機制投資港股，華商新趨勢基金、國聯安鑫安基金也在更新後的招募説明書中表示可投資港股。而證監會最新公佈的公募基金審批表顯示，其中明確投資港股的基金有安信新常態滬港深、安信工業4.0主題滬港深精選、創金合信的滬港深研究精選、易方達滬深港價值優勢、華安基金的滬港深精選、廣發基金的滬港深新機遇。

　　而4月以來，私募基金更是加快了成立投資港股的産品節奏。記者了解到，此前一直深耕港股市場並低調發行港股産品的深圳河床資本更是首次嘗試通過第三方渠道錦安控股發行河床- 錦安港股通1號。

　　“我們也在深港通啟動之前就開始佈局港股投資，現在旗下投資港股的私募産品也已經發行完畢。”前述錢王資産相關負責人告訴記者。

　　“滬港通、深港通、保險資金、公募資金、私募資金，越來越多的資金匯集到香港市場池子裏後，市場就會越來越活躍。”前述錢王資産相關負責人繼續向記者分析稱，“據我了解，從今年4月開始到現在，越來越多投資港股産品成立和正在成立當中，資金在不斷集結過江。”

　　押寶小盤股

　　對於提前佈局港股機構似乎已達成共識，那麼何時進港股、如何佈局才能抓住風口上的豬？

　　本報記者採訪到的多位機構人士均認為：這輪由A股涌向港股的資金，將帶有明顯的A股操作烙印，在A股上盛行的網際網路+等中小市值股或又將在H股掀起上漲盛宴。

　　“從會場情況以及和投資者交流反饋來看，投資者對港股投資依然傾向於從與A股比較角度出發，重點考慮價差或者估值差較大的品種。大多數投資者對香港中小盤股票更感興趣，認為其中存在大機會。”廣發證券相關人士向記者介紹了中概股交流會上的資訊，“具體板塊上，大多數投資者表示對TMT領域的公司更感興趣，也有部分投資者青睞消費股、國企股、金融股。”

　　“可以先從符合普通大眾投資者偏好的角度選擇，再從專業價值角度篩選和分析。普通投資者第一范圍是先選港A股。第二縮小範圍會選擇內地和香港一樣概念的題材，但估值差距巨大的中小市值公司。香港的大盤股很多由歐美大行和對衝基金定價，在沒有完全接盤的情況下如果炒高會遭遇各種國際資金做空狙擊。小盤股因為很多對衝基金和國際投行根本不覆蓋，有機會徹底A股化。”前述錢王資産負責人向記者分析，“我接觸的一些美國對衝基金對低於百億美元市值下的公司都不願意買入，因為認為其流動性不能滿足其投資需求。這部分小市值個股如果題材概念以及業績安全邊際都符合A股資金偏好，如果徹底被內地資金接盤A股化後被大幅炒作，估值往A股泡沫靠也有可能。”

　　而在曲揚看來，將從三個維度挑選港股投資標的，一是新興産業標的，二是中小市值標的，三是超跌錯殺標的。

　　接受記者採訪的多位機構人士均向記者指出，港股行情或在深港通落地前引爆，不過需要提出的是，考慮到佔中對香港市場造成的局部政治影響和港股最近疲弱的走勢，投資者可在6、7月份港股行情企穩後逐漸介入。