港股市場于過去一週沒有明確方向，恒指主要沿著10天及20天兩條平均線于27300點至27800點之間窄幅整固，直至上週五才突破區間，上試28000點關口。近期多數權重股延續高位橫盤，少數調整較深，但均于各自下方主要均線處獲得支撐。反觀A股市場上周表現強勢，港股雖然未有跟隨表現，選擇高位反覆蓄勢，但恒指周K線仍最終反轉收陽。5月行情即將收官，恒指高位調整或告一段落，短期策略上可以留意高位調整較充分的板塊。

　　恒指上周最終收報27992.8點，全周累積升幅170.55點，漲幅0.61%，日均成交額約1328億港元。國企指數上周收報14433.3點，累升42356點，漲幅3.02%，走勢好于恒指。權證市場方面，整體變動不大，上周認股證日均成交約294億港元，前一週為275億港元，佔大市成交比例在22%左右；牛熊證上週日均成交約64億港元，佔大市比例在5%左右。

　　截至上週四的過去一週，恒指牛證獲得約771萬港元資金凈流出，上週四好倉部署于收回價在26600點至27200點之間的牛證，相當於約3393張期指合約；熊證方面則獲得約4488萬港元資金凈流入，過夜街貨集中于收回價28000點至28500點之間，相當約1411張期指合約。

　　行業資金流數據，至上週四的過去一週交易所板塊的相關認購證獲得約1.37億港元資金凈流入；另外，近期表現較弱勢的電訊業板塊的相關認購證在上週四也有資金流入部署反彈，出現約892萬港元資金凈流入；同時，股價仍在調整當中的網路媒體股的相關認購證錄得2330萬港元資金凈流入。整體來説，由於近期大市振蕩，個股方面亦普遍高位窄幅調整，資金方面呈現出持續流入相關調整較充分板塊，以部署反彈。

　　市場操作方面，觀察到近期市場上不少投資者因為權證價格較高而忽略其投資價值，這很明顯是一種錯誤的觀念。在挑選窩輪的過程中，第一步，也是最重要一步，是對正股的看法，比如認為正股短線有上升潛力，或者相關行業將有好消息，相關認購證才有較高的留意價值。如果買窩輪純粹只看權證價格高低而非對正股有強烈看法，那便本末倒置。

　　另一方面，有些時候窩輪價格較低是因為換股比率的關係，同一隻正股，換股比率1兌1的權證，價格會比換股比率10兌1的高，所以不能單看權證的表面價格而忽略條款。總體而言，衡量窩輪的投資價值，首要是分析正股，如公司的基本因素，或者是股價的技術走勢，而選輪的時候要了解清楚窩輪的條款，如行權價及年期，看看窩輪的特性是否適合自己，做決定時切勿只看輪價高低。

　　本週為港股5月收官之戰，若能承接上週五之升勢，恒指本週順勢上試前高位概率增加，月線亦有機會最終收陽，投資者可留意此前調整充分的板塊，部署相關權證多倉捕捉反彈機會。（本文並非投資建議，也非就任何投資産品或服務作出建議、要約、或招攬生意。讀者如依賴本文而導致任何損失，作者及法國興業一概不負任何責任。若需要應諮詢專業建議。）