港股市場近期先升後跌，恒指一度逼近25000點關口，隨後受週邊頹勢拖累掉頭向下，並回補了此前的跳空缺口。觀察恒指此番升浪，短期布林線中軌處約24300點附近應有較強支撐，週邊市場或有超跌反彈需求，市場利空釋放充分後，仍暗藏佈局良機。

　　本週一，恒指延續跌勢，全天低開震蕩，但尾市跌幅收窄，最終收報24484.74點，跌22.31點，跌幅0.09%，成交851.7億港元。國企指數收報11578.3點，跌141.8點，跌幅1.21%。從盤面上看，藍籌股跌多漲少，民生銀行受負面消息影響，下挫3.07%；中資金融股普遍回吐，平安保險跌2.3%、建行跌1.12%；本港地産股表現向好，新鴻基地産漲0.63%；此外，騰訊升2.88%、中移動升1.37%，力撐大市。

　　從近五個交易日“港股通”標的股票的市場表現看，由於港股大市受到週邊市場拖累而出現回調，273隻港股通標的跌多漲少，上漲個股僅有77隻，下跌個股達到186隻。在弱勢股中，基建板塊回吐壓力較大，中國交建、中國南車、中國北車、中國鐵建分別累計下跌11.44%、9.74%、8.43%和7.97%。另外，前期漲幅較高的中資保險股全線下挫，中國太保、中國人壽、中國平安回調幅度達到10.23%、8.14%和7.93%。在強勢股中，市場熱點相對散亂，澳門博彩股、中資汽車股以及部分中資消費股出現逆市走強。

　　由於A股市場近期跌幅顯著高於香港H股，導致恒生AH股溢價指數近五日累計下挫4.89%，報122.65點。在全部86隻A+H股中，目前A股折價個股僅有四隻，分別為寧滬高速、華能國際、萬科、海螺水泥，而AH比價超過兩倍的個股數量高達26隻。就後市而言，由於溢價指數目前仍處於三年多以來的高位，預計後市回調壓力仍然較大，H股將體現出相對於A股更高的投資價值。

　　一月行情落幕，港股取得約4%的升幅，突破橫行震蕩格局。期間權證市場表現不俗，權證的日均成交額已超逾百億港元，佔大市成交比重亦同比增加。

　　展望港股後市，鋻於全球性央行放水愈演愈烈，資金流向港市的預期加強，而短期方面則仍需留意週邊市場的最新動態。美國股市上周下挫，三大指數均跌逾2.6%至2.8%，標普500指數一 月累積跌幅3.1%，創下了近一年來最大單月跌幅。本週即將迎來重磅經濟數據非農就業報告，數據或有較好表現，加上指數超跌後亦有反彈需求，美股短期反彈 幾率或較大。

　　內地A股近期向下調整，監管層規範資金杠桿化意圖明顯，近期央行重啟逆回購操作，寬鬆預期得以為繼，滬股通亦屢現外資進場抄底，若遵循此前市場慣性，A股短期或有震蕩反彈的機會。

　　綜上所述，週邊市場經過前段時間較充分的調整後，短期反彈幾率較大，或能舒緩港股近期的回調壓力。此外，隨著更多央行加入降息行列，市場亦可憧 憬內地央行的進一步寬鬆舉措，這都利於提振港股市場的信心。從技術走勢上看，恒指在回補前期的跳空缺口下限24373點後，前期的獲利回吐盤將得到較為充 分的釋放，下方20天均線約24309點支撐較強。