港股上周先跌後升，走勢相對穩健，近期週邊市場震蕩加劇，恒指上週五曾一度站上24100點水準。當前而言，港股主要AH折價股補漲行情仍未結束，恒指短期或可維持穩中有升格局。本週一，繼續此前升勢，恒指高開近200點，但其後升幅有所收窄，最終收復24000點及半年線，收報24026.46點，漲106.51點，漲幅0.45%，成交899.4億港元。國企指數收報12016.66點，跌64.58點，跌幅0.53%。

　　從近五個交易日“港股通”標的股票的市場走勢來看，儘管港股大市震蕩上行，並衝破半年線及24000點大關，但273隻港股通標的仍然跌多漲少。其中，下跌個股數量達到165隻，而上漲個股數量為102隻。在弱勢股方面，中國北車及中國南車出現獲利回吐，近五日累計跌幅分別高達21.76%和18.07%，位居跌幅榜前兩位；中資地産股成為另一個做空主力。去年底以來，受到內地寬鬆貨幣政策刺激，該類股份受到資金集中追捧，但新年以來則呈現高位回落之勢，融創中國、綠城中國近五日分別累計下挫11.78%和9.49%；此外，在國際油價積弱難返的背景下，中資煤炭股年初的短炒並未能夠持續，中煤能源和兗州煤業H股均累計下挫6%以上。而在強勢股方面，市場熱點相對較為散亂，醫藥、汽車、航空及長和係股份均有較好表現。另外，值得一提的是資訊科技類股份，騰訊控股新年以來在多重利好的刺激下重啟升勢，近五個交易日累計漲幅達到11.98%。

　　在AH股溢價方面，近五個交易日由於A股市場高位回落，而香港H股市場則表現得較為堅挺，導致恒生AH股溢價指數累計下跌2%，本週一收盤報127.78點。目前溢價水準仍處於近五年來的高位水準，因此，後市有可能出現H股持續跑贏內地A股的局面。

　　恒指步入2015年後依舊沒有擺脫此前震蕩區域，24000點關口未能踏實地踩在腳下。而港股後市方面，需要繼續留意週邊市場動態。美國股市上周大幅震蕩，原油價格大跌以及希臘政局不穩引發市場拋售情緒，美股上周前半段出現跳水。但其後在美國新發佈就業數據利好及美聯儲溫和的會議紀要提振下，三大指數展開反彈並最終促使全周跌幅收窄。值得注意的是，當前有關美聯儲何時加息的爭論再度升溫，聯儲高層言論不一，無疑加大了美股短期震蕩頻率。

　　整體來看，當前週邊市場出現一定分化，但鋻於港股此前已有所調整，且歐元區與內地寬鬆政策預期加強，利好氛圍依舊存在，故在港股仍處於補漲的大基調下，恒指或有機會維持穩中有升，短期則或于23700點至24500點附近震蕩。（此産品無抵押品，價格可升可跌，投資者或損失所有投資。投資前應了解産品風險，若需要應諮詢專業建議。此文章之作者匯豐環球資本市場劉嘉輝為金管局及證監會持牌人士，並無就結構性産品或相關資産持有任何直接或間接權益。）