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領先股紛紛轉入主升指數醞釀脈衝式上攻

2016年06月21日07:25 新華網

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　　以新能源、資訊技術和消費品為核心的三大主線，其領先股群已漸次轉向主升期。雖然對應的指數因為權重藍籌股的原因而停滯不前，但整體趨勢正不斷向強。

　　本週市場最關注的就是英國脫歐公投，不管結果如何，對當前市場運作都不會帶來明顯衝擊。原因很簡單，本輪行情運作至今，市場已形成內在上漲動力，核心投資主線也已進入良好的複製擴散期。

　　行情核心就是新技術商業化，這與上一輪行情相比形成顯著區別。上一輪行情側重於新技術概念本身，一項新技術被市場認知就可以推動一輪行情，即使最後集結于“網際網路+”這一經營模式創新，也始終缺乏盈利或現金流的支撐。這一輪行情的投資思維，從新技術向新技術商業化、産業化轉移，這也是對“製造業+”或者是對“中國製造2025”的塑造或預期，投資標的體現為訂單、盈利或現金流，像鋰電材料、OLED和白酒等。換言之，從企業角度看，這一輪行情已逐步體現盈利驅動特徵。伴隨經濟結構調整不斷取得成效，這種盈利拐點覆蓋面就會不斷擴散，從而支撐行情不斷升級。

　　盈利增長拐點最明確的就是鋰電材料及鋰電生産設備股，直接驅動力除了電動汽車(物流車及特種用車為爆發點)，近期又增加儲能技術商業化的支撐。動力汽車此前講了很多，這裡説説儲能商業化。儲能技術早已有之，但儲能産業化始終未形成，近期電儲能參與“三北”地區電力輔助服務補償機制試點，標誌著儲能産業商業化的行業大拐點已形成。現階段儲能技術最成熟的就是電池儲能(含鉛炭電池、鋰電池、氫電池)，還有電容器儲能(超級電容)等，關聯品種包括南都電源、智光電氣、彩虹精化、江海股份、欣旺達等。顯然，儲能産業化將進一步支撐電池材料及設備的景氣提升。繼天齊鋰業、多氟多、贛鋒鋰業、天賜材料、當升科技等最上游電池材料價格上漲之後，鋰電設備企業的訂單需求也開始激增，材料及設備股像科恒股份、金盃電工、澳洋順昌、納川股份、華中數控、新倫科技、華友鈷業、贏合科技和鵬輝能源等，因這些股票市值普遍較小，股價持續飆升或成必然。隨著市值200億以上的杉杉股份、勝利精密等品種走勢轉強，我們預期新能源産業鏈將整體轉入主升期。

　　緊跟其後就是汽車電子、智慧手機所驅動的半導體、OLED等新一代資訊技術硬體産業鏈。直接驅動因子，一是智慧手機醞釀硬體升級換代，包括OLED、3D玻璃蓋板、雙攝像頭等的使用，另一個就是VR、汽車等智慧終端的推出。最上游的晶片企業訂單持續上升，特別是GPU(圖形處理器)、OLED，推動半導體巨頭英偉達(NVDA)、超微半導體(AMD)、應用物料(AMAT)等股價出現逆轉。上週四、五，AMD股價分別大幅上漲7.4%、10.7%，股價運作趨勢也突破了過去6年的下降壓力線，反轉特徵明顯。對應的A股投資標的，也與新能源産業鏈的強弱次序類似，領先股都集中于上游領域，半導體中間體及設備類的品種最強，像七星電子、萬潤股份、中穎電子、太極實業、揚傑科技、長電科技、通富微電等。與此同時，與語音交互聲學産業鏈有關的智慧設備也處於逆轉狀態，像國光電器、和而泰、漫步者、歌爾股份、科大訊飛等。此外，A股所獨有的北斗及軍工電子，同樣已進入成長大拐點週期，可關注紫光國芯、大唐電信、振華科技、中航電測、振芯科技等。