險資為主體舉牌個股買入資金最新排名

　　萬科A股權爭奪戰已經打響，寶能係鉅資掃貨萬科A一度引起資本市場的軒然大波。在市場關注“萬寶之爭”背後，敏感的投資者已經開始悄然搶籌舉牌概念股。據統計，僅12月就已有超過10家上市公司遭到資金舉牌。而近期二級市場上舉牌概念股表現強勢，漲停潮再現。在業內人士看來，“萬寶之爭”是激活舉牌概念股的導火索，該主題有望繼續發酵，可以從兩條思路去挖掘相關機會：一是從大股東持股比例不高於25%、股息率高於2.5%；二是險資持股比例達到5%或10%的潛在舉牌概念股。

　　“萬寶之爭”成概念股炒作導火線

　　近段時間，資本市場最火的話題無疑是“萬寶之爭”。12月6日晚，萬科公告宣佈第一大股東易主，“寶能係”鉅盛華及其一致行動人前海人壽通過二級市場掃貨，成為萬科新當家。而“寶能係”掃貨萬科並沒有結束，在12月12日最近一次增持萬科股票後，“寶能係”持有萬科A＋H股股份達到22.45%，坐穩第一大股東位置。在此之前，萬科第一大股東一直是華潤股份有限公司，根據萬科三季報顯示，華潤股份有限公司持有萬科A股17.31%的股份。

　　數次舉牌後，“寶能係”持股比例超過華潤股份有限公司，但由於當下萬科的股權較為分散，並不存在實際控制人或控股股東。按照萬科公司章程第五十七條，只要該人單獨或者與他人一致行動時，持有公司發行在百分之三十以上(含百分之三十)的股份，即成控股股東。而“寶能係”目前已經擁有萬科超過兩成的股票，成為萬科第一大股東，距離實際控制人還有一定差距。在業內人士看來，萬科A股權爭奪戰仍在上演，後續雙方或將有更大動作。

　　在“寶能係”登上第一大股東位置後，萬科A開始反擊。萬科20日發佈公告稱，公司預計在不超過30個自然日的時間內披露本次重組方案，即在2016年1月18日前按照《公開發行證券的公司資訊披露內容與格式準則26號—上市公司重大資産重組》的要求披露重大資産重組資訊。萬科稱，若公司未能在上述期限內召開董事會審議並披露有關事項，且公司未提出延期復牌申請或申請未獲深圳證券交易所同意的，公司A股股票最晚于2016年1月18日恢復交易。值得注意的是，萬科承諾在證券恢復交易後3個月內不再停牌籌劃重大資産重組事項。

　　有業內人士分析指出，從目前雙方持股佔比來看，萬科處境尤為艱難。“毒丸計劃”、“白衣騎士”、“焦土戰術”、“拖延戰術”等種種計策，萬科的管理層如何應對是市場關注的焦點。

　　11月30日萬科A啟動以來，短短15個交易日股價便從14.26元飆升至24.43元，區間漲幅高達71.31%。

　　險資舉牌最看好房地産、商業貿易

　　有錢任性，“寶能係”舉牌萬科A只是險資大肆舉牌上市公司的一個縮影。有業內人士統計，6月至今，共有26家公司發佈公告宣佈被險資舉牌，包括安邦保險、前海人壽、陽光人壽、富德生命人壽、國華人壽、上海人壽、君康人壽、百年人壽等。其中，部分保險公司連續舉牌多家上市公司。除保險公司外，私募也是舉牌主力之一，新價值投資、浙江思考投資、宏道投資等也頻頻出手。值得一提的是，自然人也出現舉牌案例，如周嶺松、孫敏等均有舉牌上市公司。但從力度來看，保險公司舉牌的頻率以及金額遠高於其他資金。

　　從險資舉牌路徑來看，房地産、商業貿易是險資最為關注的行業之一。

　　據業內人士統計，萬科A、京投銀泰、金融街等多家房地産公司，以及大商股份、歐亞集團、北京城鄉為主的商業貿易等板塊是險資最集中舉牌的行業；其次，汽車、食品飲料、休閒服務等行業也成為險資關注的焦點。從舉牌力度來看，安邦係表現最活躍。安邦係舉牌了包括金地集團、金融街、歐亞集團、金風科技、萬科A、同仁堂、大商股份、民生銀行在內的多家公司。除安邦係外，前海人壽、陽光人壽也不甘示弱。其中前海人壽除大舉增持萬科A外，還舉牌過南玻A、南寧百貨、中炬高新等。陽光人壽則舉牌過中青旅、承德露露、京投銀泰等。

　　整體來看，有券商分析師認為，險資舉牌對象多為低估值高凈資産收益率的藍籌股，如銀行、地産類上市公司等，或擁有良好盈利能力和現金流的公司，如承德露露、同仁堂等，並且標的通常持股相對分散，方便增持後提升對於公司的影響力。根據會計準則，保險公司持股上市公司超過20%後，將計入長期股權投資，採用權益法計賬，可避免二級市場波動對於公司資産和損益的影響，上市公司凈利潤和分紅計入公司當期投資收益，將提升保險公司投資收益率。同時，增持地産、銀行等上市公司，將提升其與保險業務協同性，促進保險業務發展。

　　國泰君安首席策略分析師喬永遠則指出，近期舉牌案例發酵的實質在於産業資本謀求優質上市公司控制權，具有戰略投資與財務投資雙重意義。保險公司在資産荒背景下進一步提升權益投資配置比重，以金融地産為代表的産業資本對優質上市公司資産的戰略佈局加速。寶能係與安邦頻頻舉牌萬科的案例將提升市場對增量資金的預期，險資和産業資本正成為“春季大切換”的重要資金推手。

　　關注險資持股比例超過5%的個股

　　“寶萬之爭”高潮疊起，舉牌概念股成為近段時間二級市場上的最大亮點，多股短期漲幅巨大。而在業內人士看來，舉牌主題的市場關注度持續提升，未來可能繼續發酵。

　　廣發證券分析師陳果就表示，萬科管理層與寶能係的事件強化了全市場對險資舉牌主題的關注。萬科雖然有其特殊性，但在資産配置荒的背景下，一些中小保險公司為了增加營業收入，大力發展萬能險等業務，對結算利率有較高的要求，在低利率環境下，權益類産品的配置價值開始凸顯。因此，近期一些中小保險二級市場頻頻舉牌，而投資者也預期未來一個階段資産配置荒還會繼續，險資舉牌也就可以成為一個可以繼續發酵擴散的主題。從被舉牌公司的特徵來看，接下來可以關注估值低，股息率較高且股權分散的藍籌股。但從這個角度出發篩選公司的不確定性較高，因此陳果認為最好進行右側投資，即根據上市公司被舉牌公告實時優選投資標的。

　　市場借這個主題很可能對低估值、高股息且股權分散的公司的關注度上升。當然，險資舉牌主題對漲幅存在較強自我約束，與去年的“滬港通”主題類似。以這個角度出發篩選的公司，從未來險資舉牌與否來説存在較大不確定性，但從投資角度來説，安全邊際相對較高，適合風險偏好與預期收益率不太高的投資者。

　　在險資舉牌的風格上，不難發現，險資偏好此前便已經重倉的公司，而且對一家公司會多次增持。此外，不同保險公司投資風格也不相同。陳果分析指出，如前海人壽在舉牌風格上偏向於多次增持一家公司至持股比例達到較高的水準，因此可以關注明星電力、華僑城A、合肥百貨。陽光人壽和陽光財險近期多次增持中青旅、京投銀泰和承德露露，結合上市公司的估值、凈資産收益率和現金流，可以關注中青旅和承德露露。

　　在個股選擇上，平安證券認為，投資者主要應該關注保險公司持股比例接近5%或者接近10%的公司。根據其梳理，目前主要包括78家上市公司，如南寧百貨、明星電力、太平洋、合肥百貨、濰柴重機、深南電、深紡織A等。其中，前海人壽、華夏人壽、國華人壽、陽光人壽所持有的標的最多。另外，保險公司更青睞銀行股和龍頭地産股，這和保險偏好有關。保險公司對銀行和地産業務更加熟悉，也是因為這類公司盈利情況較好，股息率相對穩定。因此，將保險公司舉牌的上市公司分為六大類：一是全國性股份制商業銀行、龍頭地産公司；二是估值便宜，分紅較好，股息率較高，股價趴在地板的公司，如大秦鐵路；三是保險公司已經重倉股票，仍然可能繼續加倉，從而觸發舉牌；四是高現金流公司，如中青旅、承德露露；五是股權分散，大股東持股比例不高；六是其他舉牌行為：主要就是提升投資收益。

　　短期來看，不少舉牌概念股持續走強，就投資機會來看，業內人士認為可以從兩條思路去挖掘相關機會。首選是從大股東持股比例不高於25%、股息率高於2.5%，以及險資持股比例達到5%或10%的潛在舉牌概念股。此外，在已被險資舉牌的概念股中尋找相對滯漲的個股。此類個股不僅容易獲得資金追捧，同時還可能獲得險資進一步增持。

　　潛力股精選

　　中青旅(600138)産業鏈擴張打開市值空間

　　被陽光人壽舉牌的中青旅沿短線均線震蕩上攻。中銀國際證券分析師曠實指出，中青旅以遨遊網為核心，深耕“目的地服務+主題遊”，將定位中高端市場。針對自助遊産生的目的地服務需求，公司戰略投資“七洲網”，七洲網提供目的地服務包括接機、中文導遊、門票、潛水、垂釣，服務範圍涉及全球七大洲。

　　主題遊方面，公司推出旅拍品牌“本色”，戶外品牌“如是戶外”，主題型産品和細分領域服務是發展方向。烏鎮今年業績增長確定性高，烏鎮戲劇節+網際網路大會持續助力知名度和文化內涵提升，2016年預計將顯著受益上海迪士尼開業。公司短期業績承壓，但景區業務具備持續爆發力，産業鏈擴張帶來市值空間。

　　京投銀泰(600683)大股東存在資源注入可能

　　受益於北京市政府對軌道交通建設的重視和京津冀協同發展的推動，結合集團公司大力支援和打造的資訊和技術比較優勢，公司將迎來軌道上蓋物業快速發展的外部機遇。

　　東興證券分析師鄭閔鋼指出，隨著二股東的退位，公司股權結構發生較大的變化，這將有利於增強大股東對上市公司的控制力，並將催化大股東做大做強上市公司的強烈願望。目前陽光保險集團已經舉牌公司，作為第一個戰略投資者入場，未來更多機構投資者作為戰略或財務投資者持股公司可期。2015年起，公司營業收入和項目規模都將進入快速擴張時期，預期公司未來3年的凈利潤複合增長率為38.86%。鄭閔鋼一直認為公司在軌道上蓋物業具備核心競爭力，同時看好大股東資源注入的可能性。

　　南京銀行(601009)高增長態勢有望繼續保持

　　公司通過非標資産等對接政府基建等低風險穩定收益的資産，實現了業務快速增長。

　　中泰證券分析師謝剛表示，南京銀行未來三年業績將維持20%以上的增長。對於此觀點謝剛表示有四點理由支撐：第一，區位優勢仍然成立，南京銀行主要客群融資需求仍然較為旺盛，貸款及類信貸的結構化融資規模仍將保持高增長；第二，49億元的優先股發行計劃補充一級資本，靜態估算下可提升資本充足率至13.66%，預計可支撐南京銀行未來三年資産規模年均增長25%；第三，非信貸資産佔比高達70%以上，息差對降息的敏感度小于同業；第四，依託債券和同業優勢，為滿足客戶提供多層次、綜合化的金融服務，繼續保持高增長態勢可期。

　　承德露露(000848)品牌價值被産業資本看好

　　公司大股東萬向三農集團擁有雄厚的資源、資本實力。

　　海通證券分析師聞宏偉認為，目前植物蛋白飲料市場雖擁有良好的發展前景，但行業壁壘不高，競爭正在愈發激烈，蒙牛、伊利等強勢乳企也在進軍該領域，公司要想在行業中佔據領先地位，在內部體制、行銷能力以及産能建設等方面仍需要做出大量努力。此外，公司單純依靠內生性增長估值提升有限，因此可以認為萬向集團有可能給予公司更大的資本支援，以實現公司更加快速穩健的發展。

　　同時，露露的品牌力和渠道力對於産業資本也有較大吸引力，不排除國內外戰略投資者加入。公開資訊顯示，陽光保險集團股份有限公司近日出手增持，持股佔總股本的5.03%，達到舉牌線。

　　合肥百貨(000417)前海人壽舉牌後仍在增持

　　公司作為安徽唯一的商業上市公司，區域龍頭地位穩固。公司積極佈局消費金融領域，參股長潤支付、興泰小貸，並積極籌建消費金融公司。同時佈局農産品流通，合肥周谷堆+宿州農産品物流園，打造中部地區最大的農産品流通中心，並受益安徽地方國企改革。

　　公開資訊顯示，公司二股東合肥興泰控股，根據合肥市國資國企改革的整體部署，對合肥市國有資本營運機構進行調整，將合肥興泰控股持有的公司14.58%的股權無償劃轉給大股東合肥建設投資控股，公司國企改革預期較強。可以看到，三季度前海人壽舉牌合肥百貨後仍在繼續增持，10月23日公司繼續加倉1337萬股，持股比例進一步上升至6.72%。