對於目前仍處停牌中的個股，一旦復牌，投資者如何把握住機會非常重要。

　　本文根據復牌股股價上漲的四大跡象，整理出了432隻停牌股中更值得關注的個股。其主要特徵為：停牌時上證指數收盤價低於3300點；流通股本小于5億；民營企業；所屬行業為電子、電氣設備、機械設備、採掘、醫藥生物、有色金屬。

　　中國上市公司研究院

　　6月中旬以來，A股瘋狂式下跌讓不少投資者大驚失色。期間，我們共同見證了一幕幕“千股跌停、千股漲停、千股停牌”的異象，“千股”一詞一時成為火熱的關鍵詞。隨著市場上掀起的一股股救市熱潮，一些上市公司本著“惹不起躲得起”的原則紛紛選擇停牌自救。如今，經過幾個月的調整，A股漸趨平穩，投資者情緒有所恢復，復牌股接二連三登場。

　　據同花順統計，9月宣佈復牌交易的上市公司有205家。從停牌時間來看，分佈在6～9月的個股佔比近八成，19%的個股停牌于1～5月。另外，皖江物流、*ST海龍、宏達新材三隻個股的停牌時間為2014年。9月復牌股中不乏在股指高位下跌時緊急停牌避險的個股。

　　經過這段時間的調整，9月的A股沒有表現得如6月中旬、8月下旬那般激烈，相對來説較為平穩。整個9月，A股圍繞3000點上下波動，在這樣的大環境下選擇復牌，是否有不一樣的結局？本文以9月復牌的205隻個股為例，探討9月復牌股相對大盤的股價表現及呈現的一些特點。

　　復牌股下跌多

　　高位停牌股補跌概率大

　　一般認為，高位停牌個股補漲的空間小，補跌的空間大。一部分停牌股是為了躲避大盤暴跌帶來自身股價的下挫，但是躲得過初一，能否也躲得過十五？通過復牌股首日、復牌5日、復牌至10月12日股價相對大盤漲跌幅的情況來看，答案是否定的。

　　其中，復牌當日代表復牌股的股價即時效應，復牌5日個股表現代表復牌股的股價短期效應，復牌至今個股表現代表復牌股股價的中短期效應。

　　目前來看，9月絕大部分復牌股股價相對大盤下跌的多，上漲的少。不管是復牌當日、復牌5日還是復牌至10月12日，復牌股相對大盤漲跌幅小于0的個股都佔去一半以上。A股經過幾個月的調整，表現已經相對比較穩定，而復牌股表現卻仍以下跌為主，這與其高位停牌脫不了干系。

　　比較復牌股相對大盤漲跌幅、上漲和下跌的個股停牌時大盤的表現，不難看出：不管是復牌首日、復牌5日還是復牌至10月12日，相對大盤下跌個股停牌時，大盤平均表現處於較高位，均在3900點之上；相對大盤漲跌幅表現上漲的個股停牌時，大盤平均表現處於較低位，均在3300點以下。

　　儘管與大盤漲跌幅相比，9月復牌股上漲的個股佔比相對低，但當前市場仍處調整中，探索復牌股的投資價值不容小覷。以復牌後股價表現相對較好的上市公司(相對大盤漲跌幅大於0)為例，分析它們在流通盤、行業、公司屬性等方面所體現出來的一些特徵，或許可以尋得一條投資路徑。

　　值得注意的是，復牌當日的股價表現並不能代表其短期內的股價走勢，以相對大盤5日漲跌幅、復牌至10月12日相對大盤漲跌幅均表現為正的60隻個股來探其特徵更具代表性。

　　小盤股爆發力強

　　以流通股本衡量個股的流通盤大小，流通股本在20億以上的為大盤股，流通股本位於5億～20億(含20億)之間的為中盤股，流通股本小于5億股(含5億)的為小盤股。

　　僅以復牌股復牌日相對大盤漲跌幅來看，漲跌幅大於0的77隻個股中，除中國中鐵、三一重工、中航資本、海康威視、城投控股這幾隻大盤股以外，其餘72隻個股均為中小盤股。且小盤股份量重，佔比七成以上。

　　所選研究對象涉及的60隻個股的停牌時間主要集中在今年的7月、8月、9月。其中26隻個股停牌于7月、8月；30隻個股停牌于9月。另外4隻個股中，皖江物流於2014年9月10日以對相關事項進行核查為由申請停牌，2015年9月21日復牌交易，告別市場一年之久。華資實業、綠景控股停牌於今年3月、七喜控股停牌於今年5月。其中，相對大盤漲幅均值為相對大盤5日漲幅與復牌至10月12日相對大盤漲幅的簡單平均值。

　　通過統計發現，小盤股復牌後股價表現更勝一籌。不管是漲跌幅在10%以上、5%～10%之間還是小于5%的，小盤股的絕對規模和相對規模始終領先。規模其次的為流通盤在5億～20億股的個股。相對大盤平均漲幅10%的個股中未見大盤股現身，相對大盤漲幅均值在5%～10%與0～5%兩個區間中大盤股均有出現。大盤股復牌後股價上漲概率相對低，漲幅也不如中小盤股表現明顯。

　　不同漲幅區間

　　行業表現風格不一

　　不同漲幅下，個股所屬的行業也呈現不同的特點。以個股平均數及行業平均漲幅這兩個指標來看個股所屬行業的表現，其中個股平均數=漲幅區間個股總數/行業個數，行業平均漲幅=某行業相對大盤漲幅均值/該行業個股數。

　　10%漲幅以上的上市公司，個股平均數為3，行業整體平均漲幅為26.49%。漲幅10%以上的40隻個股，電腦行業以7隻個股獨佔鰲頭，其他23隻個股分佈在電子、房地産、電氣設備、醫藥生物、採掘、紡織服裝、公用事業、建築材料、交通運輸、通信、傳媒、機械設備、農林牧漁、輕工製造、休閒服務、有色金屬、綜合17個不同的行業。

　　機械設備業的黃河旋風以40.47%的行業平均漲幅居首，電腦行業平均漲幅39.12%次之，遠高於行業整體漲幅26.49%。除電腦外，另外滿足上述兩個指標的還有電子、電氣設備業。

　　結合數量和漲幅兩方面的因素，電腦行業表現最突出。漲幅5%～10%之間的13隻個股，機械設備業數量上佔優勢；採掘、醫藥生物、有色金屬、電腦業股價平均表現力更有戲。該漲幅區間下，行業個股均值為2隻，行業平均漲幅為6.4%。數量上，機械設備業佔絕對優勢，有3隻個股，其他10個行業均只有1隻個股。論數量，採掘、醫藥生物、有色金屬、電腦業表現平平，但是以行業整體平均漲幅的大小來衡量，四行業均達標。漲幅小于5%的22隻個股，化工業在數量和行業漲跌幅兩方面的表現都不俗。

　　漲幅小于5%的7隻個股分佈在7個不同的行業，按漲跌幅均值大小依次為匯金股份、萬盛股份、明星電纜、中天科技、紅日藥業、中航資本、利君股份。

　　值得注意的是，股價較大盤漲跌幅平均表現理想的60家上市公司，八成以上為民營企業；其次是國有企業戲份較多，佔比13%，包括地方國有企業和中央國有企業；另外一少部分上市公司屬於外資企業和公眾企業。9月復牌股中，民營企業扮演了重要的角色。

　　復牌股股價上漲

　　有跡可循

　　在經歷了連續3個月的調整後，股市已初現築底跡象，近來一段時間市場有望進入本年度的收官戰，如何抓住復牌股的投資機會也顯得分外重要。

　　通過對9月復牌股股價呈現的一些特徵的梳理，對於後期如何選擇復牌個股具有一定的指導價值。

　　1、相對大盤漲跌幅表現上漲的個股停牌時大盤平均表現均處於較低位，均在3300點以下。個股停牌時市場的表現在一定程度上對個股復牌後的股價表現有一定的影響，高位停牌股補跌的概率相對大。

　　2、中小盤股復牌後股價平均表現較大盤股強，尤其是流通股本小于5億的小盤股值得關注。

　　3、不同漲幅區間下，行業表現均不相同。10%以上漲幅的個股屬於電腦、電子、電器設備業的表現較突出；5%~10%漲幅的個股中，機械設備業數量上佔優勢，採掘、醫藥生物、有色金屬、電腦業股價平均表現更有戲。

　　4、從公司屬性來看，股價平均表現不錯的復牌個股，絕大部分被民營企業所包攬。

　　停牌股的投資機會

　　對於目前仍處停牌中的個股，一旦復牌，投資者如何把握住機會非常重要。尤其是在市場仍處於調整的時期，復牌股所面臨的市場環境比較相似，了解近期復牌股的一些表現和特徵能更好地進行抉擇，這也是本文的寫作意圖。

　　以10月12日個股交易狀態來看，處於停牌狀態的A股仍有不少，共432隻。從停牌時間的分佈來看，6月、7月、8月、9月停牌的個股佔絕大部分，約74%。其中6月停牌股62隻，7月停牌股92隻，8月停牌股97隻，9月停牌股達67隻。

　　根據復牌股股價上漲的四大跡象，通過整理得出了432隻停牌股更值得關注的一些個股。主要特徵為：停牌時大盤收盤價低於3300；流通股本小于5億；民營企業；所屬行業為電子、電氣設備、機械設備、採掘、醫藥生物、有色金屬。這些股票包括盛達礦業、江蘇三友等26隻個股。