“公司預計2015年全年凈利潤1900萬元-2300萬元，較上年同期業績基本持平，變動幅度為-15.52%-2.27%。”這是西部牧業公佈的2015年業績預告。事實上，在整個乳業相對低迷的市場環境下，西部牧業的成績符合市場預期。在業內人士看來，西部牧業短期內受奶價下跌乳業低迷等因素影響導致業績增長緩慢。不過，國家“一帶一路”戰略規劃的逐步落地，以及農墾、國企改革紅利預期的臨近，都將為西部牧業的發展帶來巨大的增長空間。

　　打造乳肉全産業鏈模式

　　據了解，西部牧業成立於2003年，是國家農業産業重點龍頭企業。經過十餘年的建設，公司已形成從飼草料資源開發和綜合利用、牛羊良種繁育、到乳製品、肉製品和高檔油脂加工的畜牧業全産業鏈。借助資本市場平臺，公司近年來的規模不斷增加。

　　數據顯示，西部牧業自2010年8月份登陸創業板以來，公司的總資産從2010年末的73628.38萬元增加至2014年末的174881.03萬元，公司2011年末、2012年末、2013年末和2014年末的總資産分別較上年末增長12.88%、32.38%、16.36%和36.61%。

　　對此，西部牧業董秘梁雷在接受《證券日報》記者採訪時表示，公司上市以來，以項目建設帶動産業發展，傾力打造“乳肉全産業鏈”。公司多渠道籌集項目建設資金，在飼草料資源開發、養殖基地建設和乳製品深加工等方面增加項目投資，取得顯著成效。

　　細數西部牧業已完工和在建的重點投資項目，公司投資6671萬元建設的農産品加工廢棄物深度資源化項目已建成投産，該項目年綜合利用釀酒葡萄籽皮渣1萬噸，生産飼料、葡萄籽油、原花青素等産品；而投資10329萬元，年産15萬噸精飼料生産基地建設項目，預計2016年8月份完工；西部牧業還建設了現代化大型奶牛養殖場；而其肉牛養殖場建設項目，主要飼養和繁育安格斯良種肉牛，公司並投資4000萬元籌建浙江慈溪一恒牧業有限責任公司。

　　乳業資深分析師宋亮接受《證券日報》記者採訪時表示，當前養殖業處境十分困難，只有多元化發展才能應對行業寒冬，而西部牧業從畜牧養殖到乳業加工以及肉牛屠宰等已經實現了多元化發展，這種轉型有利於公司的長遠發展。

　　在香頌資本執行董事沈萌看來，食品安全問題目前已成為全社會主流關注的焦點，作為脫胎于農業國家隊的農墾系統的西部牧業，無論是産業鏈上下游的品質控制力，還是生産銷售各環節的監督，都有別於一般以追求盈利最大化為目標的私人企業，因此西部牧業在産業資源上的投入將是其未來業務成長、參與市場競爭的最大資本，如果加大品牌推廣力度，西部牧業的産品優勢將更加為新疆以外的市場所熟知。

　　公司將受益多重改革紅利

　　值得注意的是，西部牧業目前基於兵團墾區的畜牧業務，發展肉奶等産業，但所處産業均屬於高度競爭市場，因此如何將其區位優勢、資源優勢轉化為市場優勢、産品優勢，是西部牧業繼續擴張的重點工作。

　　香頌資本執行董事沈萌接受《證券日報》記者採訪時表示，新疆地區雖然是中國的大內陸、遠離沿海發達區域市場，但新疆也是下一階段“一帶一路”國策實施的關鍵樞紐，同時緊鄰新疆的中亞地區與新疆屬於民族、宗教、文化相近，因此植根新疆畜牧業的西部牧業很容易利用自身區位優勢，先行開拓一帶一路特別是廣袤中亞地區的畜牧産品市場，擴大經營空間，同時積極圍繞食品主業、促進以食品生産加工以及相關技術的交流與貿易，成為未來業務的主要增長點。

　　事實上，西部牧業不僅受益於“一帶一路”國策，公司作為兵團旗下企業，在國家大力推進農墾改革和國企改革的背景下，西部牧業也將受益於農墾改革及國企改革雙重利好。

　　據了解，西部牧業控股股東為石河子國有資産經營有限公司，該公司隸屬於新疆生産建設兵團第八師。目前是新疆乳製品企業中唯一擁有生産嬰幼兒配方乳粉許可證的企業。作為兵團乳業的“名片”，兵團加大對西部牧業發展乳業的支援力度。

　　在西南證券分析師熊莉看來，兵團國資改革待出臺，西部牧業未來值得期待。

　　熊莉在研究報告中表示，農八師是新疆生産兵團下屬農業師，是兵團各單位中最大的經濟聯合體，國民生産總值佔兵團的四分之一。目前，公開資訊顯示新疆國企改革的兵團國資改革方案已經制定完成，兵團旗下擁有13家上市公司，總市值600多億元，這13家公司可能會成為國有資産整合和合併的標的。西部牧業作為其中之一，且是農八師旗下唯一的農業上市公司運作平臺，將大概率實現優質資産的注入。

　　同樣，在沈萌看來，農墾改革、國企改革與供給側改革序幕拉開，身兼農墾與國企雙重角色的西部牧業也將可以為投資者帶來更多改革紅利，而從事畜牧産業的西部牧業也可以通過加大技術研發與資源投入，進一步提高産品品質、增加産品附加值、滿足消費者更高需求，這也是從低附加值向高附加值轉變的供給側改革重點。

　　資料顯示，近三年來西部牧業也在加大科研投入。2012年、2013年和2014年，公司科技投入分別達到1061萬元、1924.12萬元和3960萬元，科研投入達到銷售收入的3%以上。而這些經費集中在奶牛高效養殖技術研究、肉用多胎細毛羊選育、優質肉羊規模化飼養技術研究、牛羊智慧化飼喂裝置的研發、養殖場飼喂裝置的技術改造、飼草料資源開發、研究中心實驗室基礎條件建設、技術人員培訓等。