A股中期底部已探明 風險釋放接近尾聲
- 發佈時間：2016-02-16 07:49:11 來源：千龍新聞網 責任編輯：閻明煒
8月底以來，股市有所反彈，對於後市，我們認為，股市風險釋放接近尾聲，中期將振蕩築底。
李克強總理在達沃斯論壇上總結中國經濟為“形有波動，勢仍向好”，即中國經濟的走勢是緩中趨穩，穩中向好，但是穩中有難，機遇大於挑戰，且由於政府赤字水準相對較低，政策調控工具箱內的工具還有很多。同時總理也談及了人民幣不具備持續貶值的基礎，強調股市需要防止系統性風險的發生。 李克強總理關於中國經濟、匯市和股市的判斷和總結，向市場釋放了管理層對於中國經濟長期走勢的信心，而在匯市穩定且股市不發生系統性風險的背景下，股市企穩的概率在增加。
6月以來，股市經歷三波下跌，去杠桿較為充分。截至9月9日，兩市融資餘額9827.77億元，較6月時的峰值22664.3億元下降了56.64%，總量已跌至了去年12月中旬時的水準。隨著股市持續下跌，前期高估值出現了明顯下調。國內閱兵小長假後的首個交易日，滬深兩市的滾動市盈率TTM分別為14.06和18.01，前者已經跌破去年年底的水準，而活躍的中小板和創業板的TTM在小長假前為39.29和62.81，較今年兩者的峰值84.11和147.06回落了超過50%。股市大幅下跌使得股市逐步進入相對安全的估值區域。在貨幣政策不變的背景下，一旦投資者信心回升，股市將成為較好的投資標的。
雖然未來國內政策也存在加碼預期，但市場信心恢復過程較為緩慢。盤面顯示，市場短期波動加大，但大幅回升需要市場信心的重塑。
我們判斷，股市中期底部或已探明，但築底可能以反覆振蕩的形式完成，其間市場的信心較為關鍵。
